劉煜輝：國家希望通過做實泡沫來解決通脹壓力

鳳凰網財經訊 國家統計局今日發布數據顯示，經初步核算，11月份，居民消費價格(CPI)同比上漲5.1 %，環比上漲1.1%。鳳凰網財經第一時間連線中國社科院金融研究所中國金融實驗室主任劉煜輝，他認為國家是希望通過做實泡沫來解決通脹壓力。

劉煜輝稱，11月份CPI上漲5.1%說明通脹的確很嚴重，但央行一直采取提高存款準備金的方式來抑制通脹，意味著國家放棄了全面緊縮政策，而采取溫和的方式維持經濟運行。之所以如此，是想維持人民幣資產估值水平，使其不至于有下行風險，從而導致資產泡沫破裂。

劉煜輝認為，一旦人民幣資產估值下行，將會導致經濟全面緊縮和一系列社會風險，而國家并沒有為此做好準備。因此，想在維持現有泡沫的基礎上改革供給，例如給中小企業減稅，擴大就業等。水多了加面，面多了加水，國家是希望通過做實泡沫來解決通脹壓力。至于能否取得成功，從歷史上來看，鮮有例子。

劉煜輝認為，上層建筑是由經濟基礎決定的。利益結構一時難以打破，因此國家政策具有很強的慣性。國家通過提高存款準備金率而不是加息來解決通脹，都是由利益路徑決定的。這一路徑也體現在近期國務院穩健的貨幣政策和積極的財政政策上。總之，國家希望在增長中解決問題。

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