2010年11月12日 04:06中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□國家信息中心經濟預測部副研究員

張茉楠

首爾G20峰會之前，改革全球貨幣體系的呼聲也愈發強烈，繼去年3月金融危機后中國提出建立超主權的國際儲備貨幣后，經歷歐洲債務危機后，以法國為代表的歐洲正準備通過G20機制改革全球貨幣體制、創建一個全球儲備貨幣。俄羅斯總統梅德維杰夫也表示，將在G20峰會上討論儲備貨幣，認為G20應就貨幣改革邁出決定性的一步，應考慮創立全球儲備貨幣。

超主權貨幣可能是更遙遠的設想，從當前國際貨幣格局和實施難度看，推進主要儲備貨幣多元化也許是一個好的選擇，要利用全球新的治理結構，形成美元、歐元、日元、人民幣等主權貨幣之間的聯盟(包括協議及相關國際組織)，來協調各主要貨幣之間的匯率協調機制，重構債權國與債務國之間的關系，形成多邊制衡體系，控制美元濫發、約束美元霸權，真正推進美元單一本位的貨幣制度向全球多元本位的貨幣制度轉變，全球經濟結構才能像更加均衡的方向發展。

20世紀下半葉以來，世界很多時候被稱為“美元世紀”，很大程度上是因為當今全球市場體系的許多規則和制度的制定都與作為一種世界貨幣的美元密切相關，從而形成了所謂的“美元結構性權力”。

“美元結構性權力”有三大特征：一是美國對外提供美元不再謝平鶇⒈傅氖浚澇鬧е苫平鹱湮攔峁┑惱徒鶉謐什澇鬧е檳饣耍馕攔蠊婺６醞馓峁┝鞫源蚩舜竺牛斐閃巳蚩漲俺中緣牧鞫耘蛘停馕式鶉諼；退婧蟮拿澇；骯駛醣姨逑檔畝綽襝鋁嘶齦

二是它在隨后的20年內改變了美國經濟的運行方式，導致了美國經濟的去工業化和經濟的虛擬化，美國將傳統的制造業、高端制造的低端環節，甚至部分低端服務業大規模向外轉移，特別是有資源優勢、成本優勢、市場潛力和產業配套能力強的新興市場地區。越來越多的發展中國家在經濟全球化浪潮中被不斷地納入由發達國家跨國公司所主導的全球分工體系和生產鏈條中，使美國得以用最低的成本支配和使用全球資源，由于出口導向的非儲備貨幣國必須積累美元儲備資產，因此這些國家也被納入到美元的環流之中。

三是當今貨幣制度賦予了美聯儲以全球中央銀行的權利，卻沒有任何有效的制度約束，美元真正成為“世界基礎貨幣”，其他國家的貨幣政策完全受制于美聯儲。

在純粹美元本位制度下，美元周期直接決定了世界經濟周期。美元本位的國際貨幣體系由于將美國自身的國家利益和全球調節的職能權衡集中于美國之上，導致政策協調和成本分擔機制的沖突，全球也由此陷入無法擺脫的美元環流的漩渦：美國經濟由于美元超量供給、“去工業化”趨勢、金融泡沫膨脹、對國外儲蓄的依賴而日漸空虛和脆弱；貿易國家經濟由于對美國市場的過度依賴、貨幣升值困境、國家財富遭受掠奪，并進而引發全球經濟的危機循環。

當前美聯儲再次啟動印鈔機，美聯儲作為全球中央銀行，其不負責任的貨幣政策將產生全球系統性風險，成為制造全球流動性和通脹的引擎。這與央行的貨幣創造機制相似，但由于是跨境的貨幣循環，全球貨幣創造的乘數要視各國的匯率制度而定，特別是盯住美元匯率制度的順差國最為顯著，因為還要通過貿易逆差獲得美元外匯資產以及購買債券等形式回流美國，進一步乘數放大美元流動性。而另一方面，由于貨幣政策某種程度上失去獨立性，這些順差國想以量化緊縮對抗量化寬松根本無法實現。一方面，新興經濟體誓言抵御美元洪流，近來一些不堪資金流入壓力的國家已經開始行動，紛紛加強資本流入管制以防止美元洪流沖擊，降低資產和房地產泡沫風險，以避免重蹈亞洲金融危機覆轍。

而另一方面，由于這些主要新興市場經濟國家擁有巨額新興經濟體的美元儲備份額總和已經遠遠超過全球儲備份額的50%，成為全球新興債權國，美元大幅貶值會造成這些國家國際收支和外匯儲備嚴重惡化，債權人資產大幅縮水，全球美元泛濫和美債瘋狂是對債權人權益的最大“稀釋”，導致全球財富的重新分配。

誰掌握了貨幣發行誰就掌控財富分配與流向，從美元霸權到全球危機，全球經濟陷入美元導演的危機循環之中，必須改變當前美元一家獨大的全球貨幣結構，建立適應國際經濟和金融新秩序、新特點的全球性貨幣系統，推進全球儲備貨幣的多元化。

相關專題：

2010年G20首爾峰會

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。

>>  熱點推薦：

村民送“最不作為”獎 強生再爆大規模召回 黑作坊茅房里造茅臺 澳第三城市遭洪水吞噬