各方分析師解讀中國經濟半年報

鳳凰網財經訊 據路透報道，中國國家統計局周四公布，中國二季度國內生產總值（GDP）同比增長10.3%，低于路透調查中值10.5%，上半年GDP則同比增長11.1%。

統計局公布，上半年居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.6%，工業品出廠價格（PPI）同比上漲6.0%，城鎮固定資產投資同比增長25.5%，規模以上工業增加值同比增長17.6%，社會消費品零售總額同比增長18.2%。

另外，6月CPI同比上漲2.9%，PPI同比上漲6.4%，社會消費品零售總額同比增長18.3%。但當月工業增加值增幅驟然下滑至13.7%，而前幾個月的增幅一直保持在16%以上。

以下為市場人士的評論：

加拿大皇家銀行駐香港分析師 BRIAN JACKSON:

GDP和其他經濟數據基本符合預期，且與我們的觀點一致，即中國經濟在第一季快速成長後，復蘇腳步正在放緩，不過到目前為止的表現仍相對穩健。

我們預期下半年的經濟增長將進一步放慢，具體的放慢程度可能由外部因素決定。

今日數據中令人最感意外的是6月通脹率小幅下降。此前在大約一年的時間里通脹率一路走高，但這一趨勢已被短暫的逆轉所打破.目前說6月數據是否代表拐點仍為時尚早。

基期效應會開始令通脹指標承受一些下行壓力。但還有其他因素暗示，未來數月的通脹率可能仍會上升，包括流動性寬松和薪資大幅增加這些因素。

信達證券宏觀分析師 徐佳蓉：

現在CPI還沒有完全到頂，雖然較上月有所回落，到8月還會有沖高效應，現在還有高位盤整態勢。

6月PPI如果沒有明顯外部沖擊，已經開始高位回落態勢了。固定資產投資中的房地產投資比上個月回調1%，年初到現在同比增速是上行趨勢，有兩方面原因政策力度需要一定時間來顯現，當前政策調控主要是商品房，社會保障房在投資方面能否對商品房下調起到替代作用，如果能替代商品房投資的話，能緩沖固定資產投資下滑態勢，如果不能起到替代，則固定資產投資處于下行態勢。

對下半年整體判斷是中國經濟處于下行階段，消費高位放緩，汽車銷量處在放緩態勢，居民中長期住房等都會放緩，固定資產投資增速都會放緩。出口存在很大不確定性，增速會放緩，歐洲危機還未緩解。

下半年貨幣政策會按“3322”節奏投放，下半年會繼續按上述節奏控制，通過公開市場操作作為調控手段常態。上調存款準備金概率比較小，超額存款準備金占廣義貨幣比重顯著下滑，說明央行通過上調存款準備金調節超額存款準備金的空間相當有限。進一步緊縮政策可能會比較小。年底前加息可能性概率非常小。

財政政策會在居民轉移支付收入方面會加大力度，預期會有所細化政策等配套出臺。

國務院發展研究中心金融研究所副所長 巴曙松：

目前的經濟回落屬于預期內的正常調整，未來的政策基調應開始強調平衡好“多重兩難”：分別表現在宏觀調控、房地產、人民幣匯率、收入分配、經濟轉型以及資源價格改革。

這也意味著政策定位將從應對危機時期的全面刺激轉向穩定增長，但政策基調不會顯著調整。而轉變經濟增長方式和調整經濟增長結構將繼續加快。但目前實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策力度也不會減弱，以防止經濟過快下滑和部分緊縮政策的疊加效應。

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