2010年09月15日 14:17鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 2010夏季達沃斯論壇于9月13日至15日在天津舉行，論壇將著重關注后危機時代的議題，主題是“推動可持續增長”。鳳凰網財經全程報道，在全球經濟展望論壇中，IHS公司首席經濟學家Nariman Behravesh表示，再次探底的可能性都是相對比較有限的，大概25%左右的可能性。

以下為演講實錄：

我知道施瓦布教授和巴菲特兩個人已經不會說有探底，我怎么否認他們的立場呢？根據我們內部分析，再次探底的可能性都是相對比較有限的，大概25%左右的可能性。

盡管這樣，今后兩到三個季度增長的比較慢，1.5%-2%，接下來就會再上升到2%-3%。所以，你如果要看實體經濟，雖然二季度增長只有1.6%，內需增長5%左右，把它拉低之后就是出口很有限。再看設備的資本開支增長是25%-30%，出口就有所增長9%左右，有些比較常見的領域但是還要進一步去分析。

最近一篇很好的文章分析了金融危機后的影響，研究證明金融危機之后有一段時間增長速度很有限，因為要減少杠桿率就會增長很慢，有些人認為這就是全民變得很吝嗇了。現在美國家庭、美國的企業正在著重積蓄，現在家庭儲蓄率不像去年的0%，新高達到6%，公司現金流占GDP比重是新高，短期內意味著內需會有限，家庭需求、公司的需求都如此。

美國的家庭現在開始儲蓄，我們現在擔心嗎？當然這是短期的問題，長期還要看擴張能否持續下去，短期的問題就是內需有限，當然還會發生一些比較特殊的事情。奧巴馬政府通過了一個刺激方案，并且庫存周期有所轉變，讓我們看到一些增長的苗頭，我們以為開始復蘇了，但是這都是短期的因素，現在回到潛在的1.5%-2%增長率了，這是典型危機后的增長率。

美國調整速度快

什么事情會造成兩次探底的局面？我覺得有個幾個不大可能發生的事情。第一，信貸又變得緊張，實際上沒有。現在正在逐漸地放松，我們并不認為美聯儲會在2012年之前調高利率，縮緊銀根不大可能。第二，貨幣政策以外的財政政策加緊，可能性也不是很大。兩黨吵完架之后，布什政府實施的稅收減免措施還是會延續一兩年避免財政緊縮。第三，美元匯率急劇上升不大可能，其他貨幣還是會有下降的趨勢。這三個可能性并不是很大。第四個就是不確定因素存在，住房、汽車的消費者開支又開始減縮了。這方面的開支增長2%左右。

現在的美國家庭追求一種平衡，他們一些開支有所增長，但是同時他們還在儲蓄。公司有一種風險就是減少庫存、減少資本項目的開支，并且大量裁員。這是兩次探底可能會出現的局面，但是我們又覺得不太可能，我們已經很清晰地看到美國各企業現在手上現金很多，他們不需要再裁減了，關鍵問題倒是他們什么時候開始花這筆錢，他們資本特別是設備方面的開支已經開始花很多的錢，現在他們有所開始招兵買馬，出現了一些招聘啟示，偶爾在美國可以看到找新員工的廣告，我們希望在未來幾個季度速度會有所加快，進一步提高美國就業和經濟的增長率。會不會再失去像十年前日本那樣的“失去的十年”？這樣的現象只發生了三次大蕭條，拉美的債務危機、日本經濟的衰退，還有就是這次危機，這都是嚴重的政府錯誤造成的，這只能當成假設了。

最后說兩點，很多人想拿美國和日本比較，美國和日本不一樣，美國的調整速度要比日本快很多。第二點，各公司的財務要比90年代日本要強很多。比如說日本90年代初期公司債的GDP是180%，美國只是它的一半是90%，美國的企業比當時的尤其是90年代期間要減少許多。

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2010夏季達沃斯論壇

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