交銀施羅德：經濟二次觸底可能不再 通脹壓力增大

鳳凰網財經訊 交銀施羅德今日表示，1季度GDP同比增長11.9，說明我國經濟已經率先走出了金融危機的影響，從去年1季度6.2的GDP增長到現在11.9的同比增長，只花了一年時間，這主要得益于中央積極擴內需的正確政策和措施。雖然11.9的經濟增長有去年基數較高的原因，但是經過季節調整以后GDP環比仍然增長11.5。交銀施羅德認為，經濟增長已經超過了中國的潛在經濟增長水平，產出缺口已經合攏，未來通脹的壓力將進一步加大。

CPI同比增長2.4%，比上月下降了0.3個百分點。交銀施羅德認為，CPI的回落主要有兩個方面的原因。第一，2月份CPI為2.7%主要是由于春節因素的作用，導致CPI季節性的上行，春節后有所回落也是一個正常現象。第二，最近食品價格，特別是豬肉價格的下降比較明顯，豬糧比已經下跌到接近5的水平，國家發改委也啟動了豬肉收儲程序。

對于未來CPI的走勢，交銀施羅德表示，壓力還是存在的。首先，去年的翹尾效應在2季度壓力較大；第二，豬肉價格的反彈可能會在3季度出現；第三，我們看到進口價格的同比上漲十分明顯，特別是部分大宗商品的價格已經快回到危機前的水平，所以輸入性通脹的壓力也會比較大。

3月份的單月投資為26.3%，比1-2月份下降0.3個百分點。交銀施羅德認為，考慮到去年1季度投資的基數比較高，現在的投資增速已經相對較高了，并且各個地方紛紛推出投資計劃，例如湖北省12萬億和重慶1萬億的投資計劃，結合3月份高速增長的進口，目前國內內需的增長還是非常強勁的。交銀施羅德表示，可以認為經濟二次觸底的應該已經不存在了。

對于政策的判斷，交銀施羅德認為，短期物價的壓力并不是很高，所以短期內利率調整的風險很小。而近期匯率的調整更大，在匯率調整以后，利率調整的必要性就會略有下降。交銀施羅德表示，目前最重要的是對于投資速度的控制，目前1季度25.6%的投資增速，以及大量的中長期貸款進入投資領域，會造成中國對大宗商品需求的增加，以及價格的大幅提升，會進一步增加國內輸入性通脹的壓力。

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