2011年02月16日 02:14
來源：證券日報

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業界專家認為，1月數據表明貨幣政策組合拳效果已顯，但短期內調控力度不會放松

-本報北京訊 記者閆立良報道

央行公布的1月份金融統計數據顯示，當月M2增長17.2%，M1增長13.6%，比上年末和上年同期分別低7.6和25.4個百分點；人民幣貸款增加1.04萬億元，同比少增3182億元。眾多業界專家認為，這些數據表明，信貸增速在貨幣政策組合拳的綜合使用下被壓制下來，這對降低通脹預期會有一定作用。但現在貸款增速只是初步得到控制，在通脹預期壓力下(1月份CPI增長4.9%)政策的調控力度短期內不會明顯放松。

數據顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額73.56萬億元，同比增長17.2%，比上年末和上年同期分別低2.5和8.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額26.31萬億元，同比增長13.6%，比上年末和上年同期分別低7.6和25.4個百分點。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求認為，CPI和信貸數據對宏觀經濟政策特別是貨幣政策提出了新的要求，需要貨幣政策保持適當的穩健、中性、溫和，貨幣政策正在慢慢走向常態化。他還指出，不排除今年下半年CPI會迅速下落，貨幣政策會適度放松的可能性。

第一創業證券資產管理總部董事總經理萬曉西認為，M2增速下降主要是季節性因素，但M1增速確實有點低，這與企業存款下降一致，雖然也有些季節性原因，但下降幅度較大需進一步分析。

渣打銀行(中國)宏觀經濟分析師李煒認為，M2增速的快速回落，顯示貨幣乘數在數次上調存款準備金率后已明顯減小，由于M2設定的目標是16%，因此短期內政策可能會呈膠著狀態。

央行公布的數據顯示，1月人民幣貸款增加1.04萬億元，同比少增3182億元。分部門看，住戶貸款增加3306億元，其中，短期貸款增加1363億元，中長期貸款增加1943億元；非金融企業及其他部門貸款增加6905億元，其中，短期貸款增加2675億元，中長期貸款增加4834億元，票據融資減少810億元。

李煒認為，所有拉動物價上漲的原因并沒有改變，包括國內的經濟增速，大宗商品價格上漲壓力以及勞動力成本上漲等。所以緊縮仍是未來央行的主要政策走向，維持年內還會1-2兩次加息預期不變。

國泰君安首席經濟學家李迅雷判斷，未來加息以及準備金率的上調均將繼續，今年或有兩次左右的加息。英大證券研究所所長李大霄也認為，信貸有望繼續收緊，同時年內繼續加息的可能性很大。

此外，1月末人民幣存款減少203億元，同比少增1.41萬億元，當月銀行間市場同業拆借月加權平均利率為3.70%，比上月高0.78個百分點。

(1月份經濟金融數據更多分析報道見A2版)