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證券時報記者 許巖
國家統計局昨日公布的1月份CPI數值低于市場預期，但仍較去年12月份的漲幅略高。對此，業內專家指出，雖然1月份CPI數據低于預期，但通脹壓力并不會受此影響，相應的調控政策也不會因此減緩出臺，加息預期仍強。
權重調整影響有限
今年開始我國采用新的CPI統計方案。據悉，在CPI統計權重構成的8大類商品中，居住提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點。
國家統計局負責人指出，權數調整對1月CPI的影響為：按月減少0.049個百分點，按年上升0.024個百分點。“新舊權數測算方法測算出的CPI數據基本一致”。
國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良認為，今年國家統計局變更了CPI的構成權重，對數據帶來的影響實質上并沒有那么大。由于翹尾因素、旱情和PPI傳導的影響，預計今年全年每月CPI都將在5%左右徘徊。
中國國際經濟交流中心研究員張永軍表示，1月份CPI略低于預期并不意外，由于今年春節在2月初，相當于跨兩個月，春節因素對CPI的影響與往年基本一致，權重的調整對CPI的影響并不大，應該反映了實際的物價水平。
國家發改委經濟研究所發展戰略與規劃研究室主任王小廣也認為，國家統計局的調整屬于例行調整，對CPI數據的影響大概在0.1～0.2個百分點之間。他不認為此次調整意在改變通脹預期。
但也有專家認為，總體感覺這一數據不太真實，因為從實際情況來看，老百姓的感受跟CPI有較大差距，統計局有必要對采樣和權重進行分析。
通脹形勢不可小覷
1月CPI數據雖未破5，沒有再創新高，并且遠低于市場預期，但多數經濟學家仍認為，通脹形勢依然不可小覷，嚴防通脹走高依然是今年宏觀政策的主要任務。
銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，影響通脹的各方面因素并沒有改變，因此對通脹現狀也不會有任何改變。
申銀萬國宏觀分析師李慧勇也認為，CPI數據雖低于預期，但并不能改變2011年通脹壓力繼續加大的事實。“新的統計方法更準確地反映了通脹情況，但它改變不了決定物價走勢的因素，農產品價格的不斷上漲使今年通脹壓力依然很大，嚴控通脹依然是今年宏觀調控的首要任務。”
此外，昨日公布的1月份PPI同比上漲6.6%，環比上漲0.9%，顯示我國工業品價格上漲壓力較大，也反映出通脹壓力在加大，控物價仍然是今年宏觀調控的首要任務。
值得注意的是，盡管1月CPI升幅低于市場預期，但加息的預期依然較為強烈。左小蕾認為，貨幣政策不會因為CPI數據變化而改變，因為政策的調控對象是通脹形勢而非CPI數據。她指出，從當前的環境來看，熱錢壓力稍有減小、外匯順差略有下降、外匯賬款的流動性壓力有所減輕，但在政策效果顯現、以上情況徹底改善之前，貨幣政策還將持續穩健。
瑞銀中國首席分析師汪濤稱，新的CPI構成降低了食品價格的比重，按照調整后的新權重，預計今年上半年CPI增速將在5%左右。預計上半年為抑制通脹將加息兩次，每次25個基點，其中第一次加息最快在3月份。
·專家觀點·
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求：1月份CPI已經接近全年高點，4.9%的CPI水平在預期之內，顯示通脹壓力在逐步釋放，未來通脹進一步走高的可能性降低。預計貨幣政策將保持相對平穩，進一步收縮的可能性較小。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲：雖然新的CPI權重方案調低了食品類的比例，使得食品價格上漲對CPI增長的影響減弱，但我國的通脹問題并沒有從根源上得到解決，局面仍然很嚴峻，即便中間會有波動，但CPI總體會呈現出持續上漲的趨勢。當前控制通脹的手段還主要停留在行政干預層面，效果并不明顯。控制通脹可能需要以經濟增速放緩為代價。
北京大學經濟學教授曹和平：1月的CPI數據即使沒達到全年最高，也應該在高點附近。從歷史數據來看，2007年1月物價進入上行期，整個上行期在14個月左右。而本次物價上行從去年3月開始，到現在大約11個月，所以應該還有3個月左右的慣性期。目前CPI的上行期可能尚未結束，但離最高點已經不遠。
國家信息中心經濟預測部副主任祝保良：當前通脹壓力仍在加大。發達國家量化寬松的貨幣政策推動全球大宗商品價格和通脹預期上漲，國內工資成本升高，夏糧主產區遭受嚴重旱情，貨幣供應量仍然較大，這些因素共同加大了今后一段時期的通脹風險。
中國社科院世經所國際金融室副主任張明：為管理通貨膨脹預期，下一步央行會在加息通道上繼續前行，如此一來中美利差將會進一步擴大。利差雖不是熱錢壓境的主要推動力，但在人民幣升值預期以及資產溢價預期的影響下，加息無疑會帶來熱錢進一步流入。
北京科技大學經濟管理學院教授趙曉：食品價格兩位數的增長以及居住價格的高增長暴露了物價上漲的壓力以及當下民生之艱。中國當前政策在緊縮，增長也在放緩，就連樓市也開始出現成交量下降，世界開始關注中國的下滑，而市場也普遍相信物價會在今年上半年見頂回落。這意味著物價問題并沒有輿論關注的那樣嚴重。中國經濟真正的問題可能不是軟著陸，而是轉型。
國泰君安首席經濟學家李迅雷：鑒于權重調整，居住類權重已經上升至18.9%，食品類30%左右，雖然數據低于市場預期，但是食品價格仍然是CPI各類構成中漲幅最大的。上半年前5月CPI水平大約能控制在5%以下，6月或會達到高點，7月份開始逐步回落，前提是沒有其他意外發生。
山東省社科院經濟研究所所長張衛國：供應并不一定會短缺，通脹預期尤其需要正確引導和嚴加管理，資本市場的波動已對調控實體經濟提出要求。在當前物價上漲較快的情況下，政府應一方面加大對農產品等基礎物價商品的信息披露，另一方面要鐵腕打擊各種市場炒作行為。
中國人力資源開發研究會會長劉福垣：CPI達到4.9%說明貨幣政策對當前的物價走勢不起作用，物價上升不是通貨膨脹引起的。農產品價格上升既有合理性，又有必然性。農民工的工資上升，農業的機會成本必然上升。當務之急是給低收入者加大財政補貼力度，不要人為地打壓價格。炒作的游資絕大部分是自有資金，應該采取特殊手段把它關進籠子。
招商銀行宏觀與策略分析師徐彪：1月CPI數據出爐，低于預期。一方面和統計局調整基期以及調整權重有關，另一方面和食品、居住價格上漲幅度低于預期有關。值得關注的是，央行制定貨幣政策的依據是否會做相應調整。如果只盯住統計局公布的數據，那么新的CPI計算方法將有助于打消短期加息或者上調準備金率預期，從而構成市場繼續短期反彈的基礎。(孔偉 整理)
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