點擊圖片查看詳細數據
李晶(Jing Ulrich) 摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席
中國3月份的消費物價指數通脹由一個月前的4.9%升至32個月高位5.4%(同比上漲)。通脹可能會于年中見頂后于下半年放緩。生產價格通脹靠穩于7.3%(同比上漲)。受金融危機后的貨幣供應加大、農產品價格上漲、工資上漲的影響逐步擴散到整個經濟以及全球商品價格上漲影響，在超過一年的時間里，中國的通脹一直在高位運行。
中國決策者正在通過多種途徑抑制通脹，包括收緊銀根、采取行政措施以及加快人民幣升值。
中國人民銀行在過去六個月先后加息四次，以抑制通脹。中國決策者頻繁通過上調準備金率回籠流動性，但減少了加息的頻率。此外，匯率也在中國使用政策工具的過程中發揮輔助作用。但溫家寶總理上周表示，中國將利用包括提高人民幣匯率在內的一切可能的手段控制通脹。
這是總理首次在公開場合將人民幣匯率稱作一種對抗通脹的途徑。他還表示需要消除通脹的貨幣基礎。發表這些言論時恰逢3月份的M2數據發布之際。3月份，連續三個月放緩的廣義貨幣供應增長溫和回升，按年增加16.6%。
全球商品價格上漲繼續加大國內消費價格的上行壓力。4月7日，發改委將每升汽油及柴油價格分別上調0.37元及0.34元，以應對油價的持續上漲。此舉引發輸入性通脹將加大國內物價上行壓力的憂慮。然而，發改委表示將不會允許國際油價推高消費價格通脹的情況發生，而且若油價進一步上漲，其準備將增加的成本負擔轉移至政府、企業及消費者。
政府雖允許燃油成本溫和上漲，但卻一直控制其他領域的消費價格壓力。上周，中國政府要求豐益國際、中糧集團、中紡集團及其他食用油生產商推遲上調食用油價格，以令通脹受控。此外，為防止發生斷電，發改委也于上周批準12個省將上網電價上調約3-5%，但零售電價維持不變，反映了政府對通脹的擔憂。
高于預期的3月份進出口數據反映，盡管面臨日本危機以及油價上漲的不利影響，但中國經濟仍保持活躍。然而，第1季度出現輕微的貿易逆差(自2004年以來的首次)也顯示出通脹壓力可能加大。出現貿易逆差的部分原因可能是進口商品價格大幅上漲，未來這可能會轉化為終端用戶的價格通脹。例如，第1季度的原油進口量增加12%，進口值增加39%至437億美元；鐵礦石進口量增加14.4%，進口值增加82.5%至277億美元。
農產品批發價格自3月底逐步回落。據農業部稱，4月11日的一籃子蔬菜產品的批發價格指數由4月8日下跌1.48點至181.85點，也較月初下跌3點。
通脹可能于年中見頂后于下半年放緩。鑒于惡劣的天氣往往推高農產品價格，因此國內及國際食品價格波動是年內剩余時間面臨的主要通脹風險。此外，工資持續上漲以及政策性上調燃油價格和電價應會加大生產成本的上行壓力。
【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。
| 分享到： |  鳳凰微博 |
 |
 |
