2011年04月16日 02:39
來源：第一財經(jīng)日報 作者：周艷

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在進口急增之下，我國外貿(mào)在第一季度出現(xiàn)6年來的首次季度逆差。在人民幣升值、貿(mào)易摩擦加劇等多種因素的影響下，貿(mào)易逆差的局面能否持續(xù)下去？

海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國進出口總值8003億美元，同比增長29.5%。其中出口3996.4億元，增長26.5%；進口4006.6億美元，增長32.6%；累計出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差。

人民幣升值是貿(mào)易逆差的主因之一。今年以來，人民幣升值的步伐繼續(xù)加快，截至4月13日，人民幣兌美元匯率中間價為6.5369，累計升值1.28%。人民幣升值導(dǎo)致進口商品價格下降，國內(nèi)許多部門加快各類設(shè)備的進口，使得進口的增幅快于出口6.1個百分點，對小額貿(mào)易逆差的出現(xiàn)有所貢獻。

國際大宗商品的快速上漲是導(dǎo)致貿(mào)易逆差的另一主因。為了應(yīng)對全球金融危機，世界各國政府紛紛加大貨幣的投放量，導(dǎo)致全球流動性過剩。在經(jīng)濟復(fù)蘇初現(xiàn)曙光之后，過剩的流動性迅速推高諸如石油、天然氣、糧食、有色金屬等各類大宗商品的價格。在我國對國際上的糧食、能源等產(chǎn)品的依賴程度逐步加大的背景下，這些大宗商品價格的迅速走高，對我國進口額的劇增貢獻頗大。

從貿(mào)易國別看，發(fā)達經(jīng)濟體的外需有限復(fù)蘇是導(dǎo)致出口增速趨緩的主要原因。一季度美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，美國對華出口限制法案及貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致中國對美貿(mào)易出口受到一定程度的阻礙，但對美貿(mào)易順差仍然是一季度的主趨勢；而我國第二大貿(mào)易伙伴歐盟，由于歐債危機的影響，其區(qū)內(nèi)需求下降明顯，中國對歐盟的貿(mào)易順差出現(xiàn)較大幅度下滑；一季度，中國對新興市場國家仍以貿(mào)易逆差為主的情況未發(fā)生變化。日本地震很可能是造成從日本進口增速偏低的原因。日本地震導(dǎo)致部分工廠停產(chǎn)，會影響汽車、電子類產(chǎn)品的進口，此外核輻射導(dǎo)致日本食品受污染，我國已經(jīng)宣布禁止進口日本部分食品，這也會相應(yīng)影響從日本進口的量，但中國向日本出口沒有太多變動。3月份中國從日本進口增速為16.6%，比上月下降2.4個百分點，而中國向日本出口增速為37.4%。

最近十年來，我國的對外貿(mào)易僅在2003年和2004年出現(xiàn)過季度逆差，而上次月度逆差在2010年3月份出現(xiàn)。緣于人民幣升值壓力和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要，我國政府在今年將繼續(xù)制定和完善進一步擴大進口的政策，并且重視擴大自歐美等貿(mào)易順差主要來源地的進口。加上國際間貿(mào)易摩擦的常態(tài)化，全年貿(mào)易順差收窄的趨勢或?qū)⒀永m(xù)下去。

不過，隨著外需逐步走上正軌，我國貿(mào)易順差有進一步恢復(fù)的動能。與此同時，隨著美國第二輪量化寬松貨幣政策的結(jié)束和隨之而至的加息周期的到來，美元貶值的趨勢可能得到遏制。若美元重歸升值預(yù)期的通道，則以美元計價的國際大宗商品的價格有望達到峰值，這將有助于進口額的回落。從各年的情況來看，4月份一般是貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)為順差的時間窗口。我們預(yù)計，在第二季度后，我國的對外貿(mào)易有望告別當前的逆差格局。(作者供職于交通銀行金融市場部)