上投摩根8月CPI最新點評

2011年09月09日 13:24
來源：鳳凰網財經

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8月CPI同比上升6.2%,PPI同比上升7.3%,兩個價格指數較7月的增速6.5%和7.5%均有所放緩,符合我們認為7月后通脹繼續緩慢回落的預期.

從數據的月環比分析,同樣可以看到物價增速的減緩.CPI和食品價格較上月分別上升0.3%和0.6%,而7月的增速分別是0.6%和1.2%.環比增速和正常年景接近。

上漲因素中食品價格仍然是主要的推力,同比上升13.4%,其中豬肉價格年漲幅45.5%,貢獻CPI通脹1.27%.我們認為肉價雖然在7月底和8月初小幅回落,但由于最近的節假日效應,價格還會反彈.我們堅持認為通脹將穩步回落,理由包括:國際油價回落;發達國家經濟增長緩慢;國內豬肉價格再次大幅上漲的可能性很小.

當前投資的關注點落在國內的緊縮環境何時松動,鑒于央行剛剛擴大了準備金定義的范圍,僅這一措施就將在明年3月前回收資金約9000億,預計央行短期內不會轉向放松政策,但不排除央行在某些特定領域適當放松,如對中小企業融資.