申銀萬國李慧勇：政策再收緊的可能性不大

2011年11月09日 10:22
來源：鳳凰網財經

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--申銀萬國首席宏觀經濟分析師 李慧勇：

數據表明物價下行，印證了前期關于通脹壓力減弱的預期和判斷。10月CPI下行主要是由于食品價格下行導致的，可以看到前期豬肉和蔬菜價格回落帶動了食品價格的回落，成為10月CPI比上月回落0。6個百分點的最主要原因。未來預計11月，12月CPI漲幅將回落到5%以下，明年3、4月份將回到4%以下。

值得關注的是PPI，10月回落幅度大于預期。這是很好的一個信號。過去是"內憂外患"，即流動性過剩與輸入性通脹壓力。在內憂通過調控解決的情況下，輸入性通脹壓力是在降低，直接導致了PPI漲幅回落。這對未來通脹得到控制是件好事。

由于通脹正在得到控制，政策再緊的可能性不大了。由于外圍和國內房地產面臨風險，因此政策可能會逐漸通過定向寬松，結構性減稅去預調微調。以後我們關注的重點應該從通脹轉移到增長方面了。