10月新增貸款5868億 貨幣政策或繼續微調

2011年11月12日 01:50
來源：證券時報 作者：賈壯

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證券時報記者 賈壯

中國人民銀行昨日公布數據顯示，今年10月份人民幣貸款增加5868億元，同比多增175億元，較9月份的新增貸款數量有所增加，也高于市場的普遍預期。

10月末，本外幣貸款余額56.85萬億元，同比增長15.9%。月末人民幣貸款余額53.5萬億元，同比增長15.8%，分別比上月末和上年同期低0.1個百分點和3.5個百分點。

“在國內外宏觀經濟形勢發生較大變化的前提條件下，國家適時對宏觀政策作出了微調，信貸投放出現結構性放松，如近期銀行加大了對基建項目和地方融資平臺的信貸支持，所以我們可以觀察到10月份信貸投放出現了明顯上升。”國泰君安證券固定收益部研究員周文淵認為。

交通銀行金融研究中心鄂永健認為，歷史比較來看，由于假期因素導致實際工作日減少，往年(2010年除外)10月新增貸款絕對額一般是9月的一半甚至更少。與去年類似，今年10月的新增貸款屬歷史較高水平。從當月新增貸款較上月明顯回升的情況來看，信貸投放已開始向部分領域放松，政策開始微調。

10月末，廣義貨幣(M2)余額81.68萬億元，同比增長12.9%；狹義貨幣(M1)余額27.66萬億元，同比增長8.4%；流通中貨幣(M0)余額4.66萬億元，同比增長11.9%。當月凈回籠現金566億元，同比多回籠359億元。

M2增速繼續居于歷史低位，但經過季度調節后環比年化增長22.9%，較9月的14.7%大幅回升，與8月的16.2%相比也有顯著加快。中金公司首席經濟學家彭文生指出，雖然10月份貿易順差小幅擴大25億美元，但其影響可被資本凈流入降低所抵消，這種降低是因為資本流入減少還是緣于資本流出增加尚有待觀察。資本凈流入降低將導致新增外匯占款繼續走低，這也是未來幾個月M2增速有可能繼續探底的重要因素。

另據央行數據，10月末，本外幣存款余額80.87萬億元，同比增長13.4%。月末人民幣存款余額79.21萬億元，同比增長13.6%，分別比上月末和上年同期低0.6個百分點和6.2個百分點。當月人民幣存款凈下降2010億元，同比少增3618億元。

關于下一階段的貨幣政策走向，鄂永健指出，考慮到當前準備金率水平較高以及準備金繳存基數擴大的影響繼續，年內準備金率不會再次上調，同時不排除四季度適度下調準備金率的可能性。

彭文生表示，10月宏觀數據顯示通脹下行態勢初步確立，而經濟增長雖然放緩，但仍屬平穩的放緩。由于貨幣政策主要目標是防止通脹，政策當局在通脹剛確立下行態勢時對全面放松貨幣政策仍然十分謹慎，因此，貨幣政策仍將在穩健的基調下繼續進行微調，主要的方式仍將是公開市場的流動性投放。年內下調準備金率雖有可能，但首先會從施行差別準備金率入手。