2011年03月08日 07:00
來源：21世紀經濟報道 作者：劉蘭香

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劉蘭香

在外匯儲備高達2.8萬億美元的背景下，“改進外匯儲備經營管理”已經寫進3月5日公布的“十二五”規劃綱要草案中。而隨著“兩會”的召開，代表和委員亦在熱議這一話題。

“目前我國外匯儲備居高不下，西方國家又逼著我國人民幣升值，導致大量的外匯儲備面臨大幅縮水。”全國人大代表、杭州娃哈哈集團有限公司董事長兼總經理宗慶后在今年提案中如是表示。

數據顯示，2010年末，國家外匯儲備余額為28473.38億美元，較2009年12月末的23991.52億美元增長18.7%。面對不斷增長的外匯儲備，宗慶后建議，進一步采取措施鼓勵擴大進口，降低外匯儲備，減少損失。

他的建議與國家外匯管理局局長易綱近日的表態不謀而合。“‘十二五’期間，中國經濟擴內需、調結構、減順差、促平衡刻不容緩，但減順差不是壓出口，重點是增加進口。”易綱2月28日在一公開場合表示。

增進口化解外儲壓力

外匯儲備的增加，主要來自于我國經常項目以及資本和金融項目的雙順差。

國家外匯管理局數據顯示，2010年前三季度，我國國際收支經常項目順差2039億美元，同比增長30%；資本和金融項目順差1301億美元，增長2%。

在經常項目順差充當外匯儲備增長主力的背景下，宗慶后認為，進一步采取系列政策措施擴大進口，有利于促進國際貿易收支的平衡，減少貿易順差。“在當前西方逼迫人民幣升值、不斷制造貿易摩擦頻繁發生的情況下，鼓勵擴大進口無疑可以緩解矛盾，提升我們的國際地位。”

社科院研究員張斌指出，“通過一些方式鼓勵個人和企業購買國外商品來增加進口可能更好。”他表示，因為政府掌握的信息畢竟有限，采購效率很難保障，而個人和企業更了解自身的需求，效果會更好。

“要鼓勵個人和企業增加進口的一個方法就是加快人民幣升值，讓國外的商品對國內消費者或企業變得更有吸引力。”張斌認為。

宗慶后則建議出臺相關優惠政策，鼓勵擴大進口先進的裝備與技術、擴大引進設備進口免稅的目錄；降低進口關稅，例如進一步降低部分我們緊缺的大宗原材料進口關稅；進一步實施進口貿易便利化，簡化與放寬部分進口管理措施，特別是放開鼓勵民營企業進口權。

“還應進一步提供進口企業貿易融資政策與財政專項資助，因為進口的實現最終需要依靠企業的需求。例如可采取為企業提供個性化的金融產品、減免進口信用證保證金等措施，以解決企業開展進口業務所需的資金，促進企業引進國外先進設備與先進技術。”宗慶后說。

外儲民間托管

通過增加進口或許可以減少外匯儲備的增量，但如何管理龐大的存量仍然事關重大。投資多元化一直是近年來呼聲較高的外儲管理方向。目前，將“改進外匯儲備經營管理”寫入“十二五”規劃建議亦體現出決策層的重視。

不過，今年2月15日，最新公布的數據顯示，截至去年12月底中國持有美國國債8916億美元，美國國債占外匯儲備的比例為40.7%，較2009年末的37.1%不降反升。

該數據推翻了此前外界對中國去年減持美國國債的印象，也令一些人質疑外匯儲備多元化的實質進展。但也有分析人士指出，目前世界上還沒有第二個國家有像美國這么大的市場，足以容納中國在一年內增加4710億美元的外匯儲備，中國增加購買美國國債是迫不得已。

“持有美元資產是有風險，但是持有其他的金融工具有沒有風險？風險不光是信用風險和市場風險，還包括流動性風險，美債流動性最好。”中投公司副總經理、首席風險官汪建熙此前在接受記者采訪時表示。張斌則認為，與其關注外匯儲備應投資于具體哪些資產，還不如關注外匯儲備真實購買力的變動。“國際油價最近上漲這么厲害，推升了全球的通貨膨脹，這實際上意味著我國的外匯儲備真實購買力下降。根據我們的測算，外匯儲備投資的名義收益率可能在4%-5%，但衡量外匯儲備投資收益，不僅要看名義收益率，還要看以真實財富衡量的實際收益。”

他表示，多元化投資更重要的是改革外匯儲備管理體制。“目前是由外管局儲備司主導的管理模式，平均下來一個人管幾百億美元，這是無法保證外匯儲備投資效益的。所以可以繼續用一部分外匯儲備投資固定收益產品，但更多的應該委托民間的資產管理機構來投資。”