2011年03月12日 01:37
來源：第一財經日報

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利用保值債券、定積農糧防通脹

全國兩會召開期間，香港特區全國政協委員、中投國際(香港)有限公司董事長劉遵義在接受記者專訪時表示，內地應考慮利用發行保值債券(又稱保值國債)與農產品倉儲的方法抵御通貨膨脹。

“內地民眾缺少防備通貨膨脹的工具，保值債券可以讓退休的中低收入者規避風險、安度晚年。”劉遵義說，保值債券，意為債券到期還本，可以保持它的購買力即原有實際價值。其最大特點是本金與通貨膨脹率掛鉤，當消費者物價指數(CPI)上升時，本金金額會隨通脹率調整。

他表示，內地歷史上曾出臺過好幾次保值儲蓄。第一次是1950年解放初期，當時物價飛漲極其嚴重。為了穩定物價，政府出臺了保值儲蓄政策，把存款的利率和糧食、棉布、食油等五種民生必需品掛鉤。一年前存的錢，一年后可以買同樣數量的五種商品。物價很快就穩定下來，這種存款也就不再需要掛鉤了。　

第二次是1988年，當年8月中旬發生搶購風潮，9月初人民銀行推出了保值儲蓄，通貨膨脹壓力得到紓解。由于民眾的物質生活水平比50年代大幅提高，1988年的存款不再和特定物品，而是和CPI掛鉤。

第三次是1992年~1993年，內地的通貨膨脹壓力又開始上升，政府再次使用了保值儲蓄的手段來紓解通脹，降低通脹預期。

保值儲蓄和保值債券同樣采取的是和CPI掛鉤的方式。為什么前三次調控采取保值儲蓄，這次主張使用保值債券呢？就這個問題，劉遵義回答說，過去內地的銀行數目比較少，同時也都是國家全資擁有的銀行，相對穩定。現在內地商業銀行數目增長得非常快，但一般商業銀行本身沒有承擔通貨膨脹的能力，它們需要利用保值債券為后盾，才能經營保值儲蓄的業務，保值儲蓄可以讓一般民眾都能夠逃避通脹的風險，前提是要先有保值債券。

“通脹預期比通脹本身更可怕。”劉遵義表示，假如政府能夠出臺保值債券，就表明政府對控制通貨膨脹有決心與能力，從而有效降低通脹預期，引導人民不必急于投資買賣商品或資產，對于控制房地產市場價格的過熱也有幫助。

劉遵義還建議，因為天氣的變化會影響農產品的豐收或歉收，從而影響農產品的價格，同時農產品價格本身也有一定程度的周期性，政府可采用農產品倉儲的方式來穩定農產品價格。例如在農產品價格低的年份限量定價收購，儲藏在倉庫里，在農產品價格高的年份釋出到市場上，這樣做既能保證農民在價低年份維持最低生活水平，又可在價高年份穩定物價。

(新華社)