2012年1月中國經濟數據預測

2012年02月08日 14:24
來源：方正證券研究所 作者：湯云飛;王宇瓊

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春節因素不改物價總體回落趨勢

我們預計1月的PPI環比零增長，由于翹尾因素影響較小，預計PPI同比增速或降至0.6%。我們預計一季度的PPI增速將繼續大幅下降。受PPI環比趨穩的影響，1月的非食品CPI環比增速平穩。春節因素大幅推高食品價格，預計食品價格環比大幅上漲。預計1月CPI環比上漲1.0%，同比增速降至4.0%。隨著節日因素影響的結束，CPI同比增速或在2月開始下跌至3.2%。

春節因素推升消費但拉低進出口增速

社會消費品零售總額增長的趨勢性和季節性明顯，預計穩定上升的可能性大。受春節因素拉動，預計1月社會消費品零同比增長18.9%。1月PMI新出口訂單指數和出口指數繼續回落，顯示歐債危機影響下外需繼續萎縮。預計1月的進出口增速將大幅回落，出現小幅貿易逆差的可能性較大。

貨幣信貸繼續趨松

當前，經濟增速仍在放緩，固定資產投資增速不斷回落，而外需不斷萎縮，經濟或出現軟著陸。我們認為，貨幣和信貸供給或在1月繼續回升。預計1月M2同比增長14.0%，新增貸款或達9800億元。

(具體內容請見附件)