何志成：1月份CPI漲幅超預(yù)期 貨幣會(huì)收緊嗎

2012年02月10日 02:05
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：何志成

字號(hào):T|T

0人參與0條評(píng)論打印轉(zhuǎn)發(fā)

點(diǎn)擊圖片查看詳細(xì)數(shù)據(jù)

何志成(經(jīng)濟(jì)學(xué)家)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲4.5%，較去年12月份漲幅擴(kuò)大了0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲1.5%。其中，食品價(jià)格同比上漲10.5%，為CPI貢獻(xiàn)了3.29個(gè)百分點(diǎn)漲幅，非食品價(jià)格亦上漲1.8%。而1月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲0.7%，漲幅略低于市場(chǎng)預(yù)期的0.8%。

CPI上漲較快，PPI連續(xù)第六個(gè)月下滑，不能完全歸結(jié)于春節(jié)因素。它說明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然沒有擺脫滯脹陰影；同時(shí)說明，將今年的CPI控制在4%以內(nèi)，任務(wù)很艱巨。當(dāng)前CPI高企是歷史性、趨勢(shì)性現(xiàn)象，根本原因是中國(guó)正處于勞動(dòng)力價(jià)格大幅度走高周期。以往是少數(shù)白領(lǐng)或曰管理層工資報(bào)酬持續(xù)上漲，現(xiàn)在是底層勞動(dòng)者勞動(dòng)力價(jià)格的普遍提高，而且一發(fā)不可收。當(dāng)非常多的底層勞動(dòng)者工資收入大幅度提高后，對(duì)食品類商品的價(jià)格推升將起到持續(xù)地、長(zhǎng)久的倒逼作用。

物價(jià)持續(xù)走高還與物價(jià)上漲預(yù)期相關(guān)，而物價(jià)上漲預(yù)期又與勞動(dòng)力價(jià)格上漲預(yù)期相關(guān)。國(guó)務(wù)院8日發(fā)布 《促進(jìn)就業(yè)規(guī)劃 (2011-2015年)》稱，“十二五”期間，最低工資每年至少漲13%，5年將翻倍。而按照經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)的一般規(guī)律，最低工資上漲幅度一般都會(huì)小于平均工資增長(zhǎng)幅度，尤其是一定小于中等收入人群整體工資增加幅度——因?yàn)樗麄儗?duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)率更大。根據(jù)規(guī)律，要求最低工資上漲13%以上，全社會(huì)勞動(dòng)力成本將至少上升10%左右。于是引出很多問題：一是企業(yè)漲工資誰(shuí)掏錢？肯定不是財(cái)政，不是國(guó)家。要靠企業(yè)？企業(yè)有利潤(rùn)嗎？難道像2011年不少企業(yè)那樣，即使是在利潤(rùn)大幅度下滑甚至近乎虧損的情況下，也必須給員工加工資？一年行，連續(xù)5年怎么行？沒有利潤(rùn)的漲工資，就是漲物價(jià)。央企國(guó)企由于資源的壟斷，市場(chǎng)的壟斷，能夠有利潤(rùn)，也能夠加工資，但這些企業(yè)基本不存在“社會(huì)最低層工資”的問題，他們跟風(fēng)漲，將更快地推升物價(jià)，倒逼最低工資標(biāo)準(zhǔn)再漲。

雖然明知道漲工資很難，但漲工資卻是必然。不僅有利潤(rùn)要漲，利潤(rùn)少也要漲，甚至沒有利潤(rùn)也要漲。因?yàn)槟悴粷q，人才就跑了。大家都漲，等于不漲，于是還得漲——進(jìn)入惡性循環(huán)。因此說，一旦進(jìn)入勞動(dòng)力價(jià)格提升的周期，將出現(xiàn)物價(jià)強(qiáng)迫性上漲周期，一時(shí)半會(huì)走不出這個(gè)周期。由于勞動(dòng)力價(jià)格上漲速度在一定時(shí)期會(huì)快于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，快于企業(yè)盈利增長(zhǎng)速度，因此物價(jià)必然上漲較快，進(jìn)入高物價(jià)循環(huán)周期。在這個(gè)周期中，能夠?qū)PI增速控制在5%以內(nèi)已很不容易。

現(xiàn)在很多人談?wù)撐飪r(jià)，都是“希望型”的，以愿望代替理智，比如大家都預(yù)期1月份增速CPI只有4%，現(xiàn)在看到4.5%又預(yù)期2月份會(huì)回到4%；同時(shí)，我們對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控政策也過于相信，以為持續(xù)地緊縮一定會(huì)使物價(jià)回落。殊不知，政策一方面希望物價(jià)回落，一方面卻希望大家都加工資，同時(shí)還希望經(jīng)濟(jì)以較快速度發(fā)展。貸款能不增加嗎？當(dāng)我們已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)勞動(dòng)力價(jià)格不得不快速提高的周期時(shí)，勞動(dòng)力價(jià)值卻未必也跟著大幅度提高，相反，由于持續(xù)的緊縮，經(jīng)濟(jì)活力在下降，蛋糕在變小，社會(huì)剩余財(cái)富也越來越少，此時(shí)一味地強(qiáng)調(diào)漲工資，除了調(diào)整利益分配格局，只能推升物價(jià)。

因此，別指望今年物價(jià)大幅度回落，CPI增速跌到3%以下反而是壞事情，因?yàn)槲飪r(jià)下來了，GDP增速下來得更快，蛋糕將更小。比如一季度，CPI增速有可能從1月份的4.5%回落到4%，但GDP增速很可能回落到8.5%左右——跌得更快。

1月份CPI超預(yù)期，預(yù)示著今年指望物價(jià)大幅度回落是不現(xiàn)實(shí)的。從我了解的情況看，一季度貸款量會(huì)有較大幅度增加，即使央行不下調(diào)存準(zhǔn)率，貸款也會(huì)較大幅度增加，社會(huì)流動(dòng)性將比去年充裕。目前國(guó)家對(duì)大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目貸款已經(jīng)決定必須保證供應(yīng)，包括鐵路、高速公路，水利設(shè)施等，這部分貸款量很大；企業(yè)流動(dòng)資金貸款也要增加，防止出現(xiàn)三角債，這部分貸款將超過去年；為了不使房地產(chǎn)業(yè)過于蕭條，按揭貸款也要增加，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)發(fā)出通知；還有小微企業(yè)貸款，今年至少比去年增加30%。總之，預(yù)計(jì)全年信貸總量將超過去年，達(dá)到8.5萬億元左右。不如此，怎么保證經(jīng)濟(jì)增速不低于9%，怎么保證工資水平整體提高10%？

至于物價(jià)漲多少，大家希望能夠低于4%。我預(yù)計(jì)，實(shí)現(xiàn)年均4.3%已經(jīng)很不易。要在收入大幅度增加，經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大幅度下滑的情況下，保證物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，必須更好地調(diào)節(jié)流動(dòng)性，利用好虛擬金融市場(chǎng)這個(gè)水庫(kù)。所謂虛擬金融市場(chǎng)主要是指股市，它是承載“多余”的流動(dòng)性的好地方。現(xiàn)在房子不能炒，流動(dòng)性相對(duì)比過去還寬裕，如果股市還像往年那樣不好，沒有人敢進(jìn)入股市，社會(huì)的大量流動(dòng)性只能沖擊商品市場(chǎng)，導(dǎo)致物價(jià)暴漲。

要保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9%，收入增加10%，CPI又不能超過6%，A股必須漲至2800點(diǎn)以上。這其中也是具有比例關(guān)系的。