上投摩根：CPI回落速度較慢 貨幣政策調控空間增大

2012年03月09日 10:27
來源：鳳凰網財經

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國家統計局今日公布的數據顯示，2012年2月份全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%；據測算，同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.7個百分點，新漲價因素約為1.5個百分點。上投摩根認為，CPI同比數據如期大幅回落，符合季節性規律；食品價格依然是物價同比數據上漲的最主要貢獻因素，其中豬肉因素首當其沖。

分類數據來看，城市上漲3.2%，農村上漲3.2%；食品價格上漲6.2%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲3.9%，服務項目價格上漲1.5%。1-2月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.9%。

環比數據分析，2月份全國居民消費價格總水平環比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，農村下降0.1%；食品價格下降0.3%，非食品價格持平；消費品價格下降0.1%，服務項目價格下降0.2%。

上投摩根指出，盡管CPI環比數據回落符合預期，但是與歷史同期比，回落速度較慢，通過分類觀測推測，勞動力密集的產品和服務價格較為堅挺，反映了我國勞動力成本上升的勢頭依然明顯。

上投摩根進一步表示，CPI出現明顯回落，通脹壓力不再是國家宏觀政策關心的核心問題，未來國家貨幣政策的調控空間或越來越大。此外，其強調名義利率為正情況的出現，對于資本市場的影響需要進一步觀察。