索羅斯警告歐元區(qū)：經(jīng)濟(jì)惡化和政治社會(huì)解體將相互作用

2012年01月31日 02:35
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：楊燕青 嚴(yán)婷

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對(duì)于歐債危機(jī)，并不是所有人都愿意相信玫瑰色的未來(lái)，金融大鱷索羅斯(George Soros)便是其中之一。

索羅斯在1月25日于達(dá)沃斯論壇發(fā)表的主旨演講中，對(duì)歐元區(qū)危機(jī)發(fā)出了極為嚴(yán)厲的警告。在談到歐元區(qū)前景時(shí)，索羅斯持悲觀態(tài)度，稱經(jīng)濟(jì)惡化、政治社會(huì)解體將相互作用，歐元區(qū)前景慘淡。

在索羅斯看來(lái)，盡管歐洲央行的LTRO等舉措緩解了歐洲銀行流動(dòng)性緊缺，但并未解決高負(fù)債國(guó)家遭受的融資缺陷問(wèn)題；LTRO的實(shí)施還帶來(lái)了另一重隱憂，該計(jì)劃以三年為限為銀行注入無(wú)限量流動(dòng)性，使得意大利與西班牙等國(guó)銀行購(gòu)買各自國(guó)家債券從事高獲利的套利活動(dòng)，這種套利將銀行與國(guó)家兩者信用相掛鉤，幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲?guó)家若違約，銀行無(wú)論如何都會(huì)無(wú)力償債。

與不少持悲觀態(tài)度的人不同的是，索羅斯擁有一套明確的技術(shù)性解決方案，即他以已故意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬索·帕多阿-斯基奧帕(Tommaso Padoa-Schioppa)命名的“帕多阿-斯基奧帕方案”。

根據(jù)這項(xiàng)方案，意大利和西班牙能以1%利率發(fā)行國(guó)庫(kù)券為各自債務(wù)進(jìn)行再融資，該方案可以使歐洲央行與歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)、歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)共同產(chǎn)生作用，發(fā)揮歐洲央行單獨(dú)無(wú)法發(fā)揮的充當(dāng)借款方的作用，并能即時(shí)削減政府付息成本。

索羅斯直言，歐盟決策者顯然意識(shí)到意大利、西班牙國(guó)債高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已威脅到持有銀行的資本充足率，才決定選擇LTRO，而非他認(rèn)為更能治本的“帕多阿-斯基奧帕方案”。

他對(duì)德國(guó)在危機(jī)中扮演的領(lǐng)導(dǎo)角色持保留態(tài)度，并發(fā)出嚴(yán)厲警告，稱德國(guó)在歐洲力推緊縮政策是在實(shí)行“惡法”，將使歐洲陷入通貨緊縮的債務(wù)螺旋，造成薪水與利潤(rùn)下跌、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮，導(dǎo)致政府財(cái)政收入下降，從而使債務(wù)占GDP比重不降反升，債務(wù)負(fù)擔(dān)更重；償債壓力加重迫使有關(guān)國(guó)家繼續(xù)削減開(kāi)支，進(jìn)而陷入一個(gè)惡性循環(huán)。