索羅斯警告歐元區：經濟惡化和政治社會解體將相互作用

2012年01月31日 02:35
來源：第一財經日報 作者：楊燕青 嚴婷

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對于歐債危機，并不是所有人都愿意相信玫瑰色的未來，金融大鱷索羅斯(George Soros)便是其中之一。

索羅斯在1月25日于達沃斯論壇發表的主旨演講中，對歐元區危機發出了極為嚴厲的警告。在談到歐元區前景時，索羅斯持悲觀態度，稱經濟惡化、政治社會解體將相互作用，歐元區前景慘淡。

在索羅斯看來，盡管歐洲央行的LTRO等舉措緩解了歐洲銀行流動性緊缺，但并未解決高負債國家遭受的融資缺陷問題；LTRO的實施還帶來了另一重隱憂，該計劃以三年為限為銀行注入無限量流動性，使得意大利與西班牙等國銀行購買各自國家債券從事高獲利的套利活動，這種套利將銀行與國家兩者信用相掛鉤，幾乎沒有風險，因為國家若違約，銀行無論如何都會無力償債。

與不少持悲觀態度的人不同的是，索羅斯擁有一套明確的技術性解決方案，即他以已故意大利經濟學家托馬索·帕多阿-斯基奧帕(Tommaso Padoa-Schioppa)命名的“帕多阿-斯基奧帕方案”。

根據這項方案，意大利和西班牙能以1%利率發行國庫券為各自債務進行再融資，該方案可以使歐洲央行與歐洲金融穩定工具(EFSF)、歐洲穩定機制(ESM)共同產生作用，發揮歐洲央行單獨無法發揮的充當借款方的作用，并能即時削減政府付息成本。

索羅斯直言，歐盟決策者顯然意識到意大利、西班牙國債高風險溢價已威脅到持有銀行的資本充足率，才決定選擇LTRO，而非他認為更能治本的“帕多阿-斯基奧帕方案”。

他對德國在危機中扮演的領導角色持保留態度，并發出嚴厲警告，稱德國在歐洲力推緊縮政策是在實行“惡法”，將使歐洲陷入通貨緊縮的債務螺旋，造成薪水與利潤下跌、經濟活動收縮，導致政府財政收入下降，從而使債務占GDP比重不降反升，債務負擔更重；償債壓力加重迫使有關國家繼續削減開支，進而陷入一個惡性循環。