政協委員賀強：股市應恢復T+0交易

2012年03月03日 15:34
來源：北京晚報 作者：龍露

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本報訊 “鑒于‘T+1’交易存在諸多弊端，將在提案中建議中國股市恢復‘T+0’交易的制度。”昨天下午，全國政協委員、中央財經大學教授賀強歷數了目前的“T+1”交易存在的四大弊端：不利于市場投資者及時規避投資風險；極大降低了股票市場資金使用的效率，減低了市場的流動性和活躍性；不利于股票市場的活躍，特別是在連續低迷的市場狀態；交易與股指期貨“T+0”交易不能匹配。

賀強認為，新股發行制度的癥結在于，股票從發行市場到交易市場存在一定時間間隔，切斷了股票價格在時間上的連續性，從而在兩個市場形成了巨大的價差，進而導致了巨大的利益誘惑。他設想，要實現股票發行市場和交易市場直接對接，需要“四步走”：第一，新股發行一律采用網上集合競價方式，股票發行最市場化的方式就是網上集合競價；第二，通過網上報價系統，9點15分到11點半為前市階段，作為新股發行集合競價的階段，下午1點以后為后市階段，作為連續競價階段；第三，通過集合競價階段雙優先、撮合成交等四大規則，形成市場化的發行價格；第四，規定在發行階段，集合競價階段報價的上限和下限。

據了解，將股票發行市場和交易市場直接對接，有四個優點：股市中廣大中小散戶和機構參與新股定價，通過市場化定價代替機構的人為定價；可以通過連續競價，靠市場化力量平抑股票競價階段的不合理現象；直接對接的連續性代替了間隔性，避免發行市場和股票市場之間的利益空間；直接對接便于監控，便于通過加強監管抑制發行市場的人為操縱，從而進一步提高發行與交易的效率，降低發行與交易的成本。J029

詞條

“T+0”和“T+1”

是指證券(或期貨)交易制度。凡在證券(或期貨)成交當天辦理好證券(或期貨)和價款清算交割手續的交易制度，就稱為“T+0”交易。通俗說，就是當天買入的證券(或期貨)在當天就可以賣出。“T+1”的交易方式，就是當日買進的，要到下一個交易日才能賣出。