戴相龍：養(yǎng)老金組合式投資運營大勢所趨

2012年03月06日 01:53
來源：中國證券報 作者：陳瑩瑩

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戴相龍接受記者采訪。 本報記者 車亮 攝

全國社會保障基金理事會理事長戴相龍5日對中國證券報記者表示，我國資本市場正逐步完善，目前可能存在價值投資的機會。養(yǎng)老金組合式投資運營是大勢所趨，但不僅僅投資股市。

積極穩(wěn)妥推進養(yǎng)老金投資運營

戴相龍指出，未來我國養(yǎng)老金進行組合式投資運營是大勢所趨。養(yǎng)老金投資運營是國際慣例，國際上的養(yǎng)老金，特別是積累型養(yǎng)老金，都是采取按照一定比例進行組合資產(chǎn)、投資運營。未來還將有一部分地方養(yǎng)老金即基本養(yǎng)老保險金，也可能投資運營。

戴相龍稱，“全國社會保障基金就是養(yǎng)老金體系的一部分，早就進行投資運營了，11年的年平均投資回報率8.6%，比同期通貨膨脹率高出6個百分點?！逼渲?，45%左右投資于固定回報率的產(chǎn)品，比如銀行存款、國債、金融債券，而法定投資股票的比例最高只能是40%，一般只投資30%左右，其余有將近20%用于未上市公司的股權(quán)投資和PE。

戴相龍介紹，2006年中央補助9個省市，要求做實個人賬戶。目前全國社會保障基金理事會受到委托將近600多億元?！爱敃r我們簽訂的合同是，至少保證三年前的定期存款利率，如果達不到就補償；目前來看，回報率都在10%以上。”

戴相龍指出，目前公眾之所以那么關(guān)注養(yǎng)老金投資運營，是由于很多人認為養(yǎng)老金投資運營就是單純投資股票，恰好近期的股市比較低迷，所以公眾比較擔(dān)心。“‘十二五’規(guī)劃提出要積極穩(wěn)妥推進養(yǎng)老金投資運營，這是最標準的原話。但只是理解為進入股市，范圍就太窄了。”

他稱，“我們管理的資金不能集中在一兩年都投出去，要選擇好的管理人，還要監(jiān)督，并對國家和人民負責(zé)。因為養(yǎng)老金是人民的‘養(yǎng)命錢’，一定要管好?！蹦壳梆B(yǎng)老金通過財政賬戶存在商業(yè)銀行，十年的年均投資回報率只有百分之二點幾，這其中的風(fēng)險必須關(guān)注。2萬億元養(yǎng)老金，每年的回報率減少2、3個百分點，就會損失六七百億元。

堅持長期投資和價值投資

戴相龍指出，未來中國的經(jīng)濟發(fā)展形勢整體向好，資本市場也隨之逐步完善。養(yǎng)老金投資股市，應(yīng)該堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資，還要考慮其他諸多因素，比如股票的市盈率情況等?！澳壳肮墒械那闆r，我看就有價值投資的機會?！贝飨帻埛Q。

戴相龍認為，目前資本市場上80%都是散戶在“追漲殺跌”，所以造成了股市的不平穩(wěn)。如果能有一部長期資金進入股市，股市就可以逐步穩(wěn)定。

他說，“有人說養(yǎng)老金現(xiàn)在進入股市不是時候，那什么時候可以進？”中國經(jīng)濟發(fā)展形勢穩(wěn)中求進，股市也會逐步完善，中國的股市是穩(wěn)定的、有上升趨勢，但并不是每天都在上升，肯定會有波動。

戴相龍對私募股權(quán)投資基金也寄予厚望?！皣鴦?wù)院批準，10%的全國社會保障基金可以用于私募股權(quán)投資基金，截至目前，我選擇了13個基金，一共投了195億元，占了13個基金總額的將近三分之一。我對PE的選擇是嚴格的，畢竟投資他們8年以后才能有所回報?！?