楊凱生：應警惕金融創新不足可能引致的風險

2012年03月09日 09:56
來源：中國網

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中國網3月9日訊 2012年3月9日，全國政協十一屆五次會議在人民大會堂舉行第二次全體會議，多名政協委員將就有關議題作大會發言。全國政協委員、中國工商銀行行長楊凱生發言的題目是《應警惕金融創新不足可能引致的風險》，以下為文字實錄。

全國政協委員、中國工商銀行行長楊凱生：

我發言的題目是《應警惕金融創新不足可能引致的風險》。

這次國際金融危機使我們清醒地認識到，過度的、脫離實體經濟運行需求的，缺乏有效監管的所謂金融創新會帶來嚴重后果。但同時，我們也必須注意到，創新是金融發展的重要推動力量，作為一個發展中國家和新興經濟體，我國金融市場無論是其廣度還是深度都還發育得不夠。例如至今為止，我國融資結構仍然是以間接融資為主，直接融資為輔，這是我國與西方發達國家，特別是美國經濟金融運行的一個很大區別。在這樣的情況下，如果我國簡單采用西方國家為應對此次金融危機而采取的一些措施，放慢金融創新的步子，也有可能帶來始料不及的風險。

當前實體經濟運行中，尤其是小微企業生產中反映突出的一個問題是融資困難，都希望能獲得更多的資金支持，而與此同時，銀行也感到壓力很大，難以滿足企業的一些需求。之所以存在這個問題，原因固然是多方面的，但我國金融市場創新不夠，企業的融資渠道過于單一，無疑是一個重要的原因。

2011年我國各類金融機構的貸款占社會融資規模的比例高達75%左右，同期企業債券和股票融資占比只有14%，直接融資與間接融資結構比例失衡的問題十分明顯。同時，有些融資表面看上去似乎是直接融資活動，比如企業發行中期票據、短期融資券，這些都統計在直接融資活動中，但這其中超過一半以上又是由商業銀行投資和持有的，實際上也是一種間接融資。這種各類企業生產運行主要依賴于銀行貸款投放支持的狀況從一個側面反映了我國的金融創新還不足，資本市場發育水平還不高，企業融資工具還太少。

如果我們不加快創新，不設法推出更多的融資和投資工具，不僅越來越難以適應實體經濟發展中日益多元化的金融服務需求，而且也使大量的信用風險不斷向銀行體系聚積，這個狀況是不合理的，長此下去也是有風險的，不僅不利于銀行的穩健經營，更會影響到整個經濟的可持續發展。

目前我國銀行體系人民幣貸款總量已達55萬億元，而且從我國目前所處的發展階段看，今后一個時期我國經濟仍需要保持較快的增長速度，這必然要求銀行繼續保持相應的貸款資金投入。但值得注意的是，由于金融創新不足，缺乏貸款二級市場，無論是貸款證券化市場還是貸款直接轉讓市場都還沒有形成，這就造成了我國銀行的貸款資產是缺乏流動性的、是無法交易的。銀行貸款發放出去之后，只能在手中一直持有到期，這就意味著銀行貸款余額每年必然要以一個相當的速度遞增，而銀行貸款總額的增長是有極限的，它不僅要受到銀行自身管理能力的制約，更重要的是還要受到銀行資本多少的剛性約束。尤其是這次國際金融危機爆發以來，提高銀行資本充足水平更是成為加強金融監管的主要命題。

如何既能持續滿足資本監管要求，又能不斷為實體經濟發展提供必要的資金支持，是我國銀行業面臨的一個嚴峻挑戰。我國資本市場擴容能力受到市場發育水平的制約，而我國上市銀行的體量又非常之大，這就決定了我國上市銀行單純在資本市場上通過增資擴股，以保持自身資本充足水平不低于監管標準，并不是一件容易的事情。在這樣的情況下，要提升銀行支持實體經濟運行的能力，就必須加大金融創新力度，想方設法使銀行走出一條自身資產規模不無限擴大、但卻具有對實體經濟運行持續支撐能力的新路子。

因此，我們建議，一是要積極拓寬企業的直接融資渠道。下決心解決企業發債由多個部門多頭審批、多頭監管的問題，擴大公司債券的發行規模。二是要允許銀行貸款實行證券化。要通過證券化讓銀行貸款可以轉讓，可以交易，從而使銀行的資產總量不再無限增長并進而具有可持續的信貸投放能力。至于其中可能存在的一些風險是可以通過技術設計加以防控的。

總之，在汲取國際金融危機教訓，切實加強對金融創新活動的監管，有效防范濫用金融創新這一概念所可能帶來的風險的同時，也要防止因噎廢食，堅持市場化的改革取向不動搖，高度警惕停止創新、延緩創新可能帶來的風險。這不僅是我國銀行業保持和鞏固這些年來之不易的良好發展勢頭的需要，更是我國實體經濟可持續發展的需要。謝謝大家。