通脹高企緊縮繼續 基金經理擔心后市

2011年06月15日 02:19
來源：每日經濟新聞

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每經記者魏玉卿發自北京

按照慣例，昨日(6月14日)上午十點，國家統計局公布了5月份的宏觀數據。數據顯示，CPI5月同比上漲5.5%，創出年內新高。由于這一數字并未超出市場預期，滬、深兩市各板塊昨幾乎全線上漲，九成以上個股飄紅。截至收盤，滬指報收于2730.04點，漲29.66點，漲幅1.10%。

不過，擅于打破時間慣例的央行，在昨收盤后沒多久即宣布從2011年6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為今年以來第六次上調存準率。

一天之內各種因素集中來襲，基金公司樂觀悲觀派均有。“我對市場比較悲觀”

對通脹上行和經濟下滑的擔憂，是引發股市自今年4月19日以來大幅下跌的重要原因。

對于上調存準率，某基金公司基金經理向《每日經濟新聞》記者表示：“看到(CPI)的第一直覺就是短期加息預期減弱了。不過我對市場的看法一直都是比較悲觀的，因為通脹還會繼續高企。”

而深圳某基金公司投資總監則向記者表示：“股市反彈概率大，市場不缺錢，真需要資金的時候就會出現大量的資金，別被唱窮的‘忽悠’。”

上投摩根認為，CPI上漲5.5%，環比上漲0.1%，物價漲幅向非食品領域擴張得到進一步驗證，照此趨勢，6月份CPI同比超過6%的概率很高。并且從5月份宏觀數據來看，經濟減速的趨勢進一步確認，工業企業受制于成本壓力，固定資產投資維持高位，緊縮性的貨幣政策仍會維持。

博時基金對后市也較為謹慎，指出市場表現不佳，國際板僅是其中一個原因，更多的是擔心基本面的變化。接下來一兩個季度，緊縮政策很難放松。市場可能會出現反彈，但調整尚未到位，仍有下跌空間，低倉位是一個比較好的選擇。且其認為，前期相對強勢的股票如消費行業和社會服務業會出現一個補跌和加速下跌的行情。

另一些基金公司相對樂觀。在今年年初還比較謹慎的大成基金，如今已轉向看多。

大成基金認為，盡管經濟增速有所回落，但出現硬著陸的可能性不大。政策進一步收緊的壓力將下降，這對股市將是利好，目前估值較低的股市有望近期見底。未來可能傳出企業盈利被下調的消息，但利空基本出盡，未來政策的轉向將推動股市觸底反彈。基金千億子彈投向何處？

從基金操作來看，德圣基金研究中心6月9日的倉位測算數據顯示，上周可比主動股票基金加權平均倉位為79.84%，相比前一周下降1.17個百分點；偏股混合型基金加權平均倉位為74.41%，相比前一周微降0.49個百分點；配置混合型基金加權平均倉位65.96%，相比前一周下降1.44個百分點。

上述數據顯示，主動股票型基金倉位降到了80%以下，以股票型基金95%倉位的上限計算，截至今年一季度末，可比主動股票型基金的資產凈值約9100億元，可入市的主動股票型基金的資金達到了1380億元。

對于后市的投資機會，各大基金公司看法不一，部分基金公司認為低估值藍籌具備較大的安全邊際，隨著市場的下跌，投資機會逐漸顯現；而另一部分基金更看好低估值卻成長較好的優質個股。

南方基金維持看好低估值、行業競爭格局良好的藍籌股，因為大盤股估值接近歷史底部，而小盤成長股的估值依然面臨盈利下調的風險。并且從產業資本的動態來看，大盤股和小盤股出現很大分歧，創業板持續遭到股東和高管減持。

富國基金認為，中國經濟正在轉型，未來行情屬于成長股投資，但判斷成長股的因素不完全是估值，還要強調買入時合理的價格。

華安基金則提醒投資者要警惕中報帶來的風險。緊縮性貨幣政策帶來的“錢荒”可能成為壓垮部分中小企業的“最后一根稻草”。國內勞動力短缺和價格上漲，也將直接影響到中小企業賴以生存的勞動力成本優勢。因此中小企業今年中報可能面臨較大盈利下調的壓力，需要警惕風險。如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。