2010年02月01日 02:39第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

徐以升

由于吳敬璉在中國經濟學界的崇高地位，在1月26、27日召開的“發展與轉型中的制度暨吳敬璉教授80歲生日國際研討會”，有眾多知名經濟學家和企業家到會，儼然中國經濟學界乃至經濟界的一次“峰會”。在此次會議上，一些重要嘉賓對中國經濟和宏觀政策也發表了他們的見解。《第一財經日報》特采擷秦曉、劉鶴、李揚、樊綱四位嘉賓有關宏觀政策的言論，以饗讀者。

招商局集團董事長秦曉：

預期一季度末、二季度初加息

秦曉認為，在2009年中國經濟實現了V形復蘇，是政府主導的、龐大信貸支持的、固定資產投資驅動的結果，但這一V形復蘇是有代價的。經濟的基本面，包括居民消費、非政府部門資本性開支、外部需求、企業盈利、新增就業等并未發生重大變化，仍處于低迷不振的狀態中。

對于已經進入的“后危機”時期，秦曉認為，中國經濟在短期面臨最終需求不足和產能過剩造成的通縮壓力，和流動性過剩引起的資產泡沫和通脹預期并存的挑戰。

秦曉認為，巨額貨幣投放所形成的總體流動性過剩問題在短期內很難解決，以股市和房地產為代表的資產價格與實體經濟脫軌，一路攀升的趨勢很可能繼續，而隨著中國資產價格的快速攀升，人民幣升值的壓力再現，國際熱錢彩票賾咳搿Ｔ諢醣藝策退出方面，秦曉表達了2010年第一季度末、第二季度初央行即會加息的個人觀點。秦曉還預期，2010年第一季度，政府固定資產投資為導向的財政刺激政策退出；2010年第四季度，人民幣將恢復緩慢升值。

在財政政策退出方面，由于政府融資平臺沒有資本金，秦曉認為財政政策退出會有問題。

中央財經領導小組、辦公室副主任劉鶴：

后危機時代國際市場最稀缺

劉鶴在演講中指出，在當下的后金融危機時代，全球最稀缺的資源是國際市場，因為總需求在收縮。在這個判斷之下，最稀缺的不再是要素，而是市場空間。

劉鶴給出了三個理由。

其一，資產負債表平衡的修復需要比較長的時間。和日本的情況略微相似，根源都在于政府、企業部門資產負債表都出了問題。而從目前情況來看，部分國家財政赤字率、美國居民消費率、家庭負債比率、美國居民資產負債表幾個關鍵指標都不樂觀。

其二，人口老齡化加速趨勢使得市場活力和內生動力下降。1929年大蕭條催生了凱恩斯主義，但當時世界人口整體很年輕，當下這一次世界人口整體則已經步入了中老年，這意味著很多凱恩斯主義的激勵政策將難以啟動市場需求。對于中國來說，還沒到這個程度，但也面臨老齡化的問題。

其三，是保護主義的政策影響。這已經嚴重影響到全球分工，保護主義政策很可能是一個中期，而不是短期現象。

劉鶴指出，中長期來看，全球經濟潛在增長水平在下降，最稀缺的資源是國際市場空間。

社科院副院長李揚：

五個方面的政策轉換

李揚在演講中指出，自1994年以來，我國經濟的基本結構是儲蓄大于投資，高儲蓄解釋了中國的高投資和高出口，解釋了以高儲蓄、高投資、高出口、高外匯儲備為基本特征的中國經濟之謎。

李揚認為，經濟的基本結構在未來十年左右還會持續。也基于此，李揚并不主張壓投資、壓出口的政策措施，而認為應該采取疏導措施，即通過優化投資結構來促成經濟結構的優化和可持續發展。

李揚認為，當前需要比較全面的政策方向轉換，來實現優化投資結構的目標。這五個方面是：

第一，從增長優先到就業優先。高投資僅僅是為了高增長，投資目標應當轉向為就業。

第二，從工業化主導全面轉向城鎮化主導。城鎮化主導，會同時解決供應和需求問題。這種轉換的區別在于，工業化是生產型基礎設施建設，而城鎮化則會同時強調消費性。

第三，金融市場結構從更多籌集負債，轉向更多籌集資本。目前以信貸為代表的融資結構，大多數形成負債，而負債率過高是此次危機的金融因素之一。

第四，投資應當集中于高新科技產業化。

第五，投資主體要從政府和大企業主導，轉向民間主導。

中國體制改革研究會、國民經濟研究所所長樊綱：

資本回報率畸高是主因

樊綱再次提及了中國經濟結構的根源性問題，是儲蓄率太高、消費率太低。目前國民儲蓄到了52%，這是不可持續的。高投資的根源也是高儲蓄問題。

但在樊綱看來，資本回報率高，持續很高，是目前格局的主因。他指出了資本回報率畸高的兩個原因，一是勞動回報低，這已經得到了很多人的認可。

二是資源稅、資源租過低，放大了企業利潤率。本來收歸國有的，而現在成為企業的利潤。而且，國有企業不分紅，又變成了利潤和儲蓄。

樊綱指出，應當通過提高資源租、資源稅，以及稅收轉移等方式，降低儲蓄率。

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