美林瑞銀堅(jiān)定看空 陷“致癌門”霸王暴跌24.39%

 本報(bào)記者 楊卓卿 北京報(bào)道

霸王洗發(fā)水被指致癌使得霸王集團(tuán)(01338.HK)成為本周關(guān)注焦點(diǎn)。

7月16日，恒指維持平穩(wěn)震蕩態(tài)勢，最終報(bào)20250.16點(diǎn)，下跌5.46點(diǎn)，跌幅為0.03%。身處危機(jī)中的霸王集團(tuán)再度下跌2.37%，報(bào)收4.54元。至此，連續(xù)三天的暴跌使霸王集團(tuán)市值蒸發(fā)37.52億元。

香港大福證券研究部主管麥德光在接受記者采訪時表示：“雖然最終檢疫結(jié)果仍沒有出來，但投資者對其產(chǎn)品的信心已經(jīng)發(fā)生明顯動搖。” 另一方面，不少國際投行也表示了對其看淡的觀點(diǎn)。

事實(shí)上，霸王集團(tuán)的這場危機(jī)發(fā)生得很突然。

7月14日，港媒《壹周刊》曝霸王旗下中草藥洗發(fā)露、首烏黑亮洗發(fā)露以及追風(fēng)中草藥洗發(fā)水，經(jīng)過香港公證所化驗(yàn)后，均含有被美國列為致癌物質(zhì)的二惡烷。

一時間，霸王集團(tuán)成為眾矢之的。二級市場上，股價也隨即放量暴跌，霸王集團(tuán)也被迫于當(dāng)日下午向港交所申請停牌，截至停牌前，霸王股價下跌14.12%，報(bào)收5.05港元。次日9點(diǎn)半，霸王集團(tuán)復(fù)牌后該股繼續(xù)下挫，報(bào)收4.65港元，下跌7.9%，成交金額放大至8.55億港元。

7月16日，霸王集團(tuán)再度下跌2.37%，三天累計(jì)下跌1.33元，以28億的總股本計(jì)算，霸王國際三天之內(nèi)，市值縮水37.52億元。

霸王集團(tuán)于2009年7月3日正式登陸港交所，公司主要從事設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售中草藥洗發(fā)護(hù)發(fā)產(chǎn)品和其他家庭及個人護(hù)理產(chǎn)品。

麥德光認(rèn)為：“霸王集團(tuán)產(chǎn)品集中，洗發(fā)液比重很大，是公司在此事件中遭重創(chuàng)的主要原因。”在他看來，結(jié)果不明之前，霸王集團(tuán)管理層并未很好地打消投資者疑慮。“此外，公司的產(chǎn)品銷售狀況不佳，這次事件勢必更加影響公司產(chǎn)品的銷售。”

在媒體狂轟濫炸的同時，霸王集團(tuán)對自己的產(chǎn)品則顯得十分堅(jiān)定。

7月15日，霸王致消費(fèi)者的公開信中，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)公司所有產(chǎn)品都是安全可靠的，公司并未刻意在產(chǎn)品中添加二惡烷，霸王產(chǎn)品中所發(fā)現(xiàn)的二惡烷是生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的自然殘留，是目前技術(shù)上無法避免的，并低于世界各地政府立法機(jī)構(gòu)規(guī)定的安全水平，不會對健康構(gòu)成影響。

但是國際投行方面，似乎已經(jīng)對該股產(chǎn)生很多負(fù)面判斷。

7月15日，美銀美林發(fā)表報(bào)告明確表示看淡霸王，將其評級由買入掉頭降至跑輸大市，并削減近40%目標(biāo)價，由7.15港元降至4.4港元。

美銀美林認(rèn)為，雖然霸王產(chǎn)品的二惡烷含量符合美國食品藥物管理局FDA標(biāo)準(zhǔn)，但事件將影響該公司的品牌形象。美林預(yù)料其銷售立即放緩，該公司為挽回投資者信心，今年廣告開支將增加，而公司推出新產(chǎn)品的步伐亦可能會押后。

香港一券商的研究高管告訴記者：“在危機(jī)出現(xiàn)之后，14日，霸王集團(tuán)管理層與一些券商研究員開過電話會議進(jìn)行溝通，但是并沒有達(dá)到效果，以至于美林等一些大行在會后還是發(fā)布了降級報(bào)告。”

在美林之外，瑞銀也發(fā)布研報(bào)對霸王看淡。瑞銀認(rèn)為，媒體相關(guān)報(bào)道中期可能影響消費(fèi)者信心。因此，下調(diào)霸王2010-2012年銷售預(yù)測7%、13%及17%，反映霸王及追風(fēng)銷售增長疲弱，每股盈利預(yù)測由0.18元、0.22元及0.28元人民幣，下調(diào)至0.15元、0.19元及0.23元人民幣，長期銷售增長預(yù)測由10%下調(diào)至7%。目標(biāo)價由8元下調(diào)至5.2元，評級由“買入”，降至“中性”。

恒豐證券港股評論員梁淵也表示，如果被證實(shí)含有致癌物質(zhì)的話，對霸王集團(tuán)的品牌形象、股價影響很大，后續(xù)可能還會涉及產(chǎn)品下架等問題。

但匯豐證券認(rèn)為，事件短期會影響市場情緒及霸王產(chǎn)品銷售，但不會成為主要風(fēng)險。因此，維持目標(biāo)價6.4元。

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