2010年09月19日 20:40鳳凰衛視【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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鳳凰衛視9月19日《財經點對點》節目播出“沈建光：外儲管理遵循安全性流動性收益性”，以下為文字實錄：

沈建光：我們中國的外匯儲備管理的問題，其實是沒有很多人想像那么簡單，國內我覺得很多批評的聲音，說為什么要持有那么多美元的資產，為什么？美元貶值我們就損失了，為什么還要持有？怎么管理。其實這個非常難的，首先我們看到外匯儲備管理它是安全性第一，第二流動性，第三才是收益性。

你看看我們首先安全，但是這個匯率的變動，我們看到過去的兩三年來變化非常大，美元從最早08年跟歐元是1.6，1歐元換1.6美元這么的弱。當時我覺得很多人就說持有美元是吃虧了，但是沒想到正好是在這個聲音最響的時候，美元急劇升值，升值到1.19，這里面匯率的變化很難把握的。這是第一點。

第二點就是一個流動性的問題，你有這么巨大、龐大的外匯資產，如果你有任何一點變動，你在國際市場上會引起很大的反響，只有持美國國債相對來說它的量是巨大的，市場非常深，那么你可以僅僅出出相對比較容易。任何其他的資產都會引起很大的價格變動，甚至國際反應，所以我覺得這對資產管理這個問題確實是難度很高的。

安東：不過話說回來了，咱們不說日本人質疑咱們買國債到底是對不還是不對，確實像您提到了，咱們中國外匯儲備的規模是相當巨大的。而且這種規模巨大，也一直被認為是中國經濟的一種沉重負擔，想請問您就是究竟這個外匯儲備規模過大，對經濟產生的負面作用在哪里呢？

沈建光：其實負面作用你要看怎么看，如果你這個美元資產最后全部合成美元，那我們是沒有虧損的，這個我覺得可以很放心的說，因為我們基本上持有美國國債，只要美國政府不破產，我們這些國債至少還可以拿利息。當然你說你要把它換成本幣，換成人民幣的話，那你這個匯兌損失就非常大了。因為我們這個匯率，人民幣兌美元近期都有升值的壓力的。

所以我覺得這個問題關鍵是回到，為什么我們會產生這么大巨額儲備問題？我覺得這其實是一個匯率的問題，就是匯率形成機制，我們制定什么樣的匯率政策，我覺得最近中國政府做了很多事情，包括六月份的匯改，包括現在的管制，我覺得這是一個最根本的解決辦法。

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