2011年04月03日 19:36
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視4月3日《財經點對點》節目播出“謝國忠：日央行注資難持續 災難時應買國債”，以下為文字實錄：

曾瀞漪：我們剛剛看到是在日本內國，但是我們看到這次核危機影響的不只是日本，還有全世界，我們首先來看在匯價的波動方面，這部分具體就要談到就是日元在日本發生災難之后，日本央行投注了幾十萬億的億元，到市場去穩定金融市場，然后又說要發10萬億的日元去買國債，但是這個東西，有些人認為會引起更多的流動性，有人說認為是不會的。因為現在美國的QE2已經是很多了，那么日本這個會不會增加國際市場的擁擠？

謝國忠：我覺得是會的，短期來說，因為日本央行這20年，一直不敢說做出一個真正的去印鈔票這樣的舉動，印鈔票就是說你買長期的國債，如果你是短期的話，只不過是借給銀行的錢的話，把利息降到零，借給銀行的錢，這并不一定是真的會帶來有效的流通的上升，因為銀行不一定是把這個錢帶出去，日本的情況過去20年就是這樣，所謂的流通化陷阱，所以現在日本央行在做的事情，跟過去區別不是很多，所以市場認為它購買了長期的國債，這個錢才走出去了，如果你還是跟銀行之間在互動的話，錢不一定走出去的。

所以為什么市場上有這樣的一個觀點，認為日元要漲，這個國家出了這么大的事，日元還要漲，為什么呢？日本的企業要把海外的資產拿回來，換成日元之后，去搞中心建設，所以它從技術上來說，在短期的話，供求關系會帶來日元的上升。

但是我認為日本央行這個政策是不可持續的，現在日本政府已經在政治上給央行要帶來壓力，就在特殊情況下，央行是應該去買國債的，現在議會的觀點就是說現在還不特殊，什么時候是特殊。

所以日本的央行的行長還是繼續抵抗，認為如果我們這樣做的話，會引起通脹，會引起貶值。但從日本來說，通脹貶值并不是壞事情，它原來就是通縮的，有點通脹也不是壞事情。如果你貶一下的話，給它出口賺更多的錢，對現在重建也是件好事情，所以我覺得這兩邊對齊的話，最終這期央行是要敗退的，所以會出現比較大規模的去購買國債。

如果它不去這樣做的話，市場也不會支持它這個政策，如果日本政府再要發那么多的國債，市場的承受能力有沒有，這是很大的問題。所以最終日本的央行要做的事情是跟美國的QE2是很類似的，美國的QE2也是印了鈔票之后去買國債，它這個錢直接就進入了經濟的體系，因為你買了美國的國債，美國政府拿了這個錢之后的話，它馬上就花，或者是減稅，等于把這個錢發給老百姓了，所以它不是通過銀行體系來做的。

而且日本做的規模比美國要大，美國的QE2是6000億美金，對美國的GDP來說是個百分點，日本要做的話，是會遠遠超過這個的，所以后果就是日元是要貶的，美金在QE2之后貶了10個百分點，就是說如果日本的話，它做的數量型的貨幣擴張的政策，超過美國的話，日元貶的也會比這個更多。

曾瀞漪：你估計日元如果這樣下去的話，大概會貶到什么樣的一個價位？

謝國忠：我覺得今年日元兌美元的話，到100的可能性還是蠻大的，最近這一段時間，我們看到美元特別落，在世界不穩定，一般的美元是一個避風險的一個貨幣，所以在世界出現像中東這樣革命，日本這樣大的災難的時候，美軍應該是漲的，但是最近美金是掉的，也是因為聯儲信譽是出現了巨大的問題了，但這并不代表經濟基本規律的話，就是失去效果了，如果是日本這邊也是做QE的話，做的比美國更大的話，那日元相對美元是應該貶的。