新主席肖鋼履任三道難題待破解

2013年03月19日 19:21
來源：揚子晚報

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難題1 >>>

IPO排隊企業仍超800家

IPO還沒有開閘，中國的股市卻早已被嚇破了膽。

長期以來，新股發審節奏過快、過度融資，導致市場嚴重“缺血”，這一直是IPO最受市場詬病的一環。郭樹清上任后，便劍指發行制度改革。“IPO不審行不行？”這是郭樹清拋向證監會發行部官員和發審委委員的“驚人之問”。

很快，我們看到：擬IPO公司的信息預披露時間從原來的發審會前5天提前約1個月，所有排隊上市的企業和整個IPO審核流程均需向社會公示，借殼重組標準也提高到與IPO(首次公開募股)相同。隨后不久，備受市場質疑的新股發行體制改革開始向社會征求意見。去年底，證監會更是掀起IPO“史上最嚴財務核查”。

事實上，自去年10月10日證監會發審委審核兩家企業IPO申請之后，新股IPO“暫停”已達半年。而最近兩周，越來越多的企業開始撤銷上市材料，放棄IPO。3月15日晚，證監會公布的IPO審核動態顯示，3月11日至15日當周，創業板申請企業共有12家終止審查，達到單周終止審查數量的高峰。而今年以來，已有42家企業“知難而退”主動放棄了IPO。

盡管如此，目前排隊擬IPO企業仍超過800家。分析人士表示，新股不可能長期不發，但這么多的新股怎么發，如何疏導IPO堰塞湖，絕對考驗新一任證監會主席的能力。

難題2 >>>

養老金和公積金啥時能入市

過去的一年里，證監會在引入長期資金方面取得巨大突破。RQFII(人民幣合格境外機構投資者)是郭樹清任期內的新名詞。而且，郭樹清希望，未來QFII(合格境外機構投資者)和RQFII的額度能增加10倍。機構預測，其規模可能達到2萬至3萬億元。

在QFII和RQFII額度雙重擴容的基礎上，郭樹清還多次表態，歡迎養老金和公積金入市。市場人士稱，美國股市上個世紀末出現的大牛市，正是以養老金連續入市為依托的。

但如今，郭樹清走了，引入長期資金的后續工作留給了肖鋼。

難題3 >>>

退市制度執行上存落差

今年初，上交所發布《上市公司現金分紅指引》，明確向上市公司提出現金分紅比例不低于30%的指導意見，規定分紅比例低于30%的上市公司必須作出相關說明。分析人士表示，如果監管層繼續堅持下去，A股市場的鐵公雞一定會越來越少。

但退市制度卻需要進一步完善。郭樹清履新一個月后，A股退市制度就正式公布，并于2012年年中面世。然而，頗令投資者失望的是，退市制度在執行上存在巨大的落差。“目前仍在交易中的這些ST股，新政給它們帶來的壓力并不是很大。”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，在新退市制度安排中，暫停上市的復牌標準偏低，同樣，退市公司重新上市的標準也很低， “這些標準過低的條款是否會導致新退市制度再次形同虛設？”董登新說，未來，監管層有必要提高暫停上市的復牌標準及退市公司重新上市的標準。只有如此，垃圾股的股價才能徹底回歸，A股估值標準也才能有尊嚴地恢復正常。

據北京晨報

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