方風雷：監管機構管太嚴又不懂 害了銀行害了企業

2012年11月17日 12:07
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 11月17日，厚樸投資董事長方風雷在財新峰會上發言時稱，當前監管機構管的太嚴了，而且他們也不懂，做了很多這樣的規定，實際上又害了銀行，又害了企業，對國家最終不利。

方風雷再說到投資組合時稱，加拿大基金30%投資基礎設施，物流、房地產和企業股權，這個是很好的作法。現在銀行基本的策略傾向，不是說銀行不懂，其實很多做銀行的人都很清楚這條，但是監管機構管的太嚴了，而且他們也不懂，做了很多這樣的規定，實際上又害了銀行，又害了企業，對國家最終不利。

方風雷分析了中國投資環境，指出了三個問題。

第一個我們長期以來間接融資占主導地位，直接融資發展不起來。大家看國企改革當年從改革股本金開始的，現在中小企業的問題，特別是民營企業的問題，出問題其實不是銀行貸款在繼續增加的問題，實際從銀行貸款比例來講，是比較高了，問題就是在他股本金不足，所以長期資產負債表不平衡，就是造成中國直接融資一直發展不起來。十七大報告就講了多渠道提高融資比重，十七大以后，我們在股權類發展有所提高，私募基金、股權基金這一系列信托產品發展支持了企業的股本。現在中國的企業負債率比較高，而且融資得不到解決，我覺得跟這個融資有關系，必須把債務安排調整過來。

第二個比較大的問題，我們的金融投資，本來就不多的投資，社保基金基本上圍繞固定收益類產品安排，這個是很大的問題。在金融危機的時候，過多集中于收益類產品直接投資造成了很大問題。

他們老以為固定收益類產品流動性好，安全，有穩定收益。但是這些產品的流動性和安全性有很大問題，因為固定收益類產品都是宏觀敏感型，都是同質類購買者，他們都跑不出來。所以長期限制金融機構直接投資，特別是投資另類投資產品，我覺得是很大問題。

多層次資本市場，我們現在有各種類型的多層次資本市場，基本上圍繞股票在做文章。其實中國的股票市場現在確實是很大問題，因為長期積累造成的問題短期解決不了，不可能通過下猛藥的方式解決，具體大家關心指數和股價，其實這根本不是領導人應該關心的問題，因為它是一個公眾問題，所以他要關心，關心也沒什么好辦法解決，確實你比較全球來看，有些股票價格起碼有一部分分析師認為還是高。在這種情況下，政府官員呼吁大家入場買股票，是不妥當，你把他打下去也是不妥當。發展多層次資本市場，特別關注非股票類資本市場，比如證券類市場，開始出現了私募債權，債券直接支持實體經濟很好的產品。

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