穩(wěn)增長(zhǎng)措施部分顯效 5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初現(xiàn)亮色

2012年06月12日 03:40
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：胡健

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6月9日，物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)密集發(fā)布，自4月以來(lái)呈現(xiàn)的 “經(jīng)濟(jì)回調(diào)，物價(jià)回落”態(tài)勢(shì)更為明顯。

值得一提的是，5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁而且超預(yù)期。出口同比增長(zhǎng)15.3%，遠(yuǎn)高于4月的4.9%以及市場(chǎng)預(yù)期值7.7%，為整體黯淡的數(shù)據(jù)添加了一抹亮色。但由于投資和消費(fèi)這兩駕馬車(chē)仍然在低水平徘徊下行，二季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落基本已無(wú)爭(zhēng)議。

摩根大通中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，二季度GDP增速恐將回落至7.7%左右，好消息是通脹壓力放緩，并且政府也愿意加速政策放松的步伐。

內(nèi)需延續(xù)疲弱勢(shì)頭

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增幅從1至4月份的20.2%放緩至20.1%，仍然延續(xù)著多月下滑的局面，但細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)已經(jīng)初見(jiàn)企穩(wěn)跡象。

安信證券報(bào)告認(rèn)為，分類(lèi)來(lái)看，3月份以后政府基建類(lèi)投資增速緩慢回升，這個(gè)趨勢(shì)可以延續(xù)，然而考慮到今年政府的投資意愿，基建投資的增速很難有明顯的沖高，其對(duì)總體投資的提振是有限的。

在5月下旬發(fā)改委密集通過(guò)一批項(xiàng)目審批后，政府對(duì)投資的支持力度近日有所減弱。多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，政策效果的遲滯性將使得投資增速仍然會(huì)在6月保持放緩，本月投資很可能落至20%以內(nèi)。

而在消費(fèi)方面，5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額大幅低于預(yù)期，同比增速?gòu)?月份的14.1%放慢至5月份的13.8%，大部分消費(fèi)品銷(xiāo)售額的同比增速都有所放緩。朱海斌評(píng)論說(shuō)，電子產(chǎn)品消費(fèi)僅比上月增長(zhǎng)0.5%，顯示5月中旬出臺(tái)的關(guān)于節(jié)能家電的刺激政策還沒(méi)有顯現(xiàn)出實(shí)際效果。

相比投資和消費(fèi)，與GDP高度關(guān)聯(lián)的工業(yè)增加值可以說(shuō)是5月最為低迷的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，當(dāng)月該數(shù)據(jù)同比僅增9.6%。增速比4月小幅提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍然在10%以下。

“考慮到今年5月較去年多一天工作日，工業(yè)增加值的潛在增速可能比4月更弱。”瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，盡管投資回升，工業(yè)增加值增速持續(xù)疲弱，可能意味著去庫(kù)存持續(xù)進(jìn)行。最新PMI顯示產(chǎn)成品庫(kù)存增加，隨著這一被動(dòng)積累，企業(yè)也沒(méi)有補(bǔ)入原材料庫(kù)存的動(dòng)力。這一過(guò)程可能會(huì)在未來(lái)兩個(gè)月里持續(xù)，直到銷(xiāo)售回升。

安信證券報(bào)告稱(chēng)，4月份經(jīng)濟(jì)驟然失速，一些討論認(rèn)為數(shù)據(jù)的變化有擾動(dòng)成分，并由此推斷5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)不小的反彈，然而5月主要增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與4月基本落在同一區(qū)間，實(shí)際上確認(rèn)了二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)的大幅下滑。

外貿(mào)數(shù)據(jù)不乏驚喜

外需有強(qiáng)勁回暖勢(shì)頭，是5月所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的最大驚喜。5月份出口增長(zhǎng)大幅超過(guò)預(yù)期，同比增速?gòu)?月份的4.9%反彈至15.3%。中國(guó)對(duì)所有主要貿(mào)易伙伴，包括歐盟的出口額均出現(xiàn)反彈，去年5月較低的基數(shù)以及今年5月較去年多一天工作日，可能是數(shù)據(jù)反彈的原因，但月度出口量創(chuàng)歷史新高的增長(zhǎng)勢(shì)頭確實(shí)已經(jīng)較4月份小幅回升。

外貿(mào)企穩(wěn)回升也符合商務(wù)部此前的判斷，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)曾表示，預(yù)計(jì)全年外貿(mào)形勢(shì)將呈現(xiàn)“前低、中穩(wěn)、后高”走勢(shì)，有信心且有希望實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)10%的外貿(mào)發(fā)展目標(biāo)。

中國(guó)機(jī)電進(jìn)出口商會(huì)一位人士也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，下半年中國(guó)出口形勢(shì)會(huì)轉(zhuǎn)暖原因主要有三：一是去年基數(shù)在下半年較低；二是下半年往往是加工貿(mào)易的出口密集期；三是包括保持出口退稅穩(wěn)定以及促進(jìn)貿(mào)易便利化的一系列政策已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)成效。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，5月當(dāng)月我國(guó)出口退稅972億元，同比多退295億元，增長(zhǎng)高達(dá)43.5%。出口退稅進(jìn)度明顯較上月加快。

“預(yù)計(jì)6月出口增幅可能穩(wěn)定在5月份的水平。” 交通銀行報(bào)告認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，6月份的出口規(guī)模往往比5月份有所增加，考慮到今年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不甚樂(lè)觀，6月出口比5月可能僅略有增加，出口同比增速可能將維持穩(wěn)定。

5月樓市表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。盡管當(dāng)月最終房地產(chǎn)投資增速為18.5%，比上月仍然下降了0.2個(gè)點(diǎn)，但已有趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。有分析稱(chēng)，房地產(chǎn)的企穩(wěn)與市場(chǎng)回暖和保障房加快開(kāi)工有關(guān)。商品房銷(xiāo)售同比跌幅收斂3.6個(gè)點(diǎn)，而土地購(gòu)置面積降幅收斂0.6個(gè)點(diǎn)表明房地產(chǎn)商拿地和開(kāi)發(fā)的積極性有所恢復(fù)。

“近期對(duì)首套房貸的放松、降息以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款的放松都應(yīng)有助于房地產(chǎn)投資和建設(shè)在未來(lái)幾個(gè)月里企穩(wěn)并小幅回升。”汪濤說(shuō)，如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去，瑞銀房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)指數(shù)應(yīng)當(dāng)會(huì)很快見(jiàn)底。

穩(wěn)增長(zhǎng)或有進(jìn)一步動(dòng)作

盡管央行上周宣布降息進(jìn)一步明確了“穩(wěn)增長(zhǎng)”的宏觀調(diào)控基調(diào)，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，考慮到4、5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均“不好看”，決策層在宏調(diào)中需要做得更多。

中投顧問(wèn)宏觀分析師白朋鳴告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，經(jīng)濟(jì)仍處于下降通道，通脹調(diào)控取得階段性成果，刺激消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需、進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整將是下半年政府宏觀調(diào)控的目標(biāo)之一。

瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光建議，房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)投資是固定資產(chǎn)投資的支柱，應(yīng)該分項(xiàng)目區(qū)別對(duì)待。對(duì)于保障房建設(shè)、滿足剛需的房地產(chǎn)項(xiàng)目和有盈利預(yù)期的地方投資項(xiàng)目，應(yīng)該給予支持，以支持基礎(chǔ)建設(shè)投資。

白朋鳴說(shuō)，除了利用貨幣、利率、信貸工具綜合調(diào)整社會(huì)資金外，細(xì)分各個(gè)行業(yè)，特別是中小企業(yè)、零售制造業(yè)如何獲得政策的支持，如何引導(dǎo)加大銀行業(yè)對(duì)中小企業(yè)的支持，將是國(guó)家調(diào)控需要側(cè)重的方面。

財(cái)政部副部長(zhǎng)王保安近期也指出，要結(jié)合財(cái)政職能做好完善鼓勵(lì)居民消費(fèi)政策，大力發(fā)展家政、物業(yè)、醫(yī)療保健、老年護(hù)理等服務(wù)業(yè)，鼓勵(lì)文化、旅游、健身等消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，以及支持加強(qiáng)城鄉(xiāng)流通體系和道路、停車(chē)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的研究工作。