水皮雜談：假如PPI會(huì)說話

2012年07月11日 22:51
來源：華夏時(shí)報(bào)

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假如PPI會(huì)說話，會(huì)說些什么呢？

PPI一定會(huì)說，讓我來告訴你我是誰，我從哪里來，又會(huì)到哪里去！

PPI還會(huì)說，你要想知道你是誰，你從哪里來，又想到哪里去，我就要知道我是誰，我從哪里來，又能到哪里去！

PPI其實(shí)最想說的是，我現(xiàn)在說什么都沒有用，因?yàn)槟銈兏静恢?，不?huì)知道，不愿知道，我是誰？

我是誰？

在中國(guó)，當(dāng)官的100%知道GDP是什么，50%的知道CPI是什么，恐怕連1%的都沒聽說過PPI是什么。

PPI是工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的簡(jiǎn)稱，相對(duì)應(yīng)的CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，PPI和CPI的關(guān)系是一種與生俱來的關(guān)系，沒有PPI就不存在CPI。所以PPI一定意義上是CPI的先行指標(biāo)，通過這個(gè)指標(biāo)不僅能分析下一步CPI的可能走勢(shì)，更能結(jié)合PMI這個(gè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)大致得出GDP的走勢(shì)。很可惜，這么重要的指標(biāo)，不要說當(dāng)官的沒概念，即使很多專業(yè)人士也沒有概念，所謂的專家學(xué)者也是如此，PPI就好像是一個(gè)中間產(chǎn)品或者說中介，存在于CPI和GDP的過渡中，但是實(shí)際上它是研究微觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的最直接的變量。PPI向下意味著原材料價(jià)格下跌，更意味著廠家進(jìn)貨愿望的下降，當(dāng)然也意味著市場(chǎng)預(yù)期的惡化。

PPI的負(fù)增長(zhǎng)最早出現(xiàn)在2012年的3月，當(dāng)月的指數(shù)是-0.3%，4月這個(gè)數(shù)值拉大為-0.7%，5月這個(gè)數(shù)值是-1.4%，而剛剛公布的數(shù)據(jù)表明，這個(gè)數(shù)值不但沒有減緩的跡象，相反，擴(kuò)大為-2.1%?；蛟S如此的排列，一般人沒概念，那么，告訴你CPI的數(shù)字對(duì)比，印象可能更強(qiáng)烈些，2011年CPI達(dá)到最高值的7月，PPI的數(shù)值是7.5%，CPI對(duì)應(yīng)的是5.6%，PPI此后一路跳水，CPI一步三回頭，即便如此，6月的CPI也跟跌到了2.2%的低位，可以斷定，如果7月PPI依然下行，那么CPI還會(huì)再創(chuàng)新低，而更可能的結(jié)果是二季度的GDP不會(huì)是最低，更低的數(shù)字還會(huì)在后面。各位如果記憶良好的話，今年5月初，水皮和滕泰及陳興動(dòng)在騰訊討論過一季度經(jīng)濟(jì)是否會(huì)見底的話題，二位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家從宏觀層面分析都認(rèn)為外資和投資最不利的時(shí)間已經(jīng)過去，而水皮則不敢茍同，理由之一是PPI的持續(xù)下滑，理由之二是PPI下滑的背后是中小企業(yè)的開工狀態(tài)。事實(shí)上，無論是東莞還是溫州中小企業(yè)的開工率就再也沒有回到過2008年金融危機(jī)前的狀態(tài)。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的中小企業(yè)，尤其是沿海的中小企業(yè)都是以銷定產(chǎn)的，沒有訂單根本不會(huì)開工，相當(dāng)多的企業(yè)在金融危機(jī)之后就自覺進(jìn)入冬眠至今未醒，相當(dāng)多的老板在冬眠期間投資于包括股市樓市期市在內(nèi)的資本市場(chǎng)樂此不疲，相當(dāng)部分的中小企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)完成了優(yōu)勝劣汰的過程，產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代與他們已經(jīng)沒有關(guān)系，他們自覺淘汰了自己，4萬億宏大的經(jīng)濟(jì)刺激本來和中小企業(yè)就沒關(guān)系，后來也沒有關(guān)系，現(xiàn)在就更沒有關(guān)系。4萬億都是事關(guān)國(guó)計(jì)民生的大工程，鐵公基掛帥，一旦刺激收縮，投資下降，GDP也就應(yīng)聲而落，而銀根寬松時(shí)中小企業(yè)無緣沾光，銀根緊縮時(shí)中小企業(yè)首先遭殃，這就是溫州現(xiàn)象的來歷。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的PMI反映的基本上是大國(guó)企的感受，而匯豐的PMI反映的基本上是小民企的直覺，所以兩個(gè)PMI的數(shù)值運(yùn)營(yíng)方向正好相反，官方的PMI一直在持續(xù)向好，一直在所謂的枯榮線之上，誰也不能說這種預(yù)期不正常；但是匯豐的PMI卻一直在持續(xù)向下，連續(xù)多月在48上下浮動(dòng)，一直就低于所謂的枯榮線甚至動(dòng)不動(dòng)創(chuàng)個(gè)新低，誰能說這不是現(xiàn)實(shí)又是什么？！

我們一直在討論經(jīng)濟(jì)底何時(shí)才到來，因?yàn)橹挥姓叩缀褪袌?chǎng)底，股市充其量封殺的是下行空間，但是打不開上行通道，經(jīng)濟(jì)底出現(xiàn)了才能消除人們的疑慮，而經(jīng)濟(jì)底出現(xiàn)的前兆恐怕首先是PPI見底回升，問題是現(xiàn)在的穩(wěn)增長(zhǎng)重心又在穩(wěn)投資，PPI會(huì)那么快見底嗎？

假如PPI會(huì)說話，現(xiàn)在恐怕也是氣得說不出話來了。