7月CPI或回落至2%以內(nèi) 外界擔(dān)憂陷入通縮困境

盡管物價(jià)連續(xù)出現(xiàn)下行，但通脹抬頭的風(fēng)險(xiǎn)卻仍然不可以掉以輕心。7月26日，中共中央就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作召開(kāi)座談會(huì)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在通報(bào)中說(shuō)，要貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。

關(guān)于下半年物價(jià)形勢(shì)，中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的最新報(bào)告強(qiáng)調(diào)，2012年，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍將十分嚴(yán)峻復(fù)雜。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問(wèn)題仍將突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大，物價(jià)走勢(shì)仍需關(guān)注，金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，維護(hù)金融穩(wěn)定面臨新的挑戰(zhàn)。

央行強(qiáng)調(diào)，物價(jià)指數(shù)前升后降，通貨膨脹壓力有所緩解。由于受到基數(shù)降低等影響，8月份后同比CPI有可能出現(xiàn)一定回升，目前看回升力度不會(huì)太大。需要注意的是，受勞動(dòng)力成本、資源性產(chǎn)品和部分不可貿(mào)易品價(jià)格存在趨勢(shì)性上漲壓力等影響，當(dāng)前物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張仍比較敏感，擴(kuò)張性政策刺激增長(zhǎng)的效應(yīng)可能下降、刺激通脹的效應(yīng)則在增強(qiáng)。

對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，通縮并非風(fēng)險(xiǎn)，通脹卻是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。下半年物價(jià)上漲的壓力是持續(xù)存在的，勞動(dòng)力成本、土地價(jià)格以及資源價(jià)格改革推進(jìn)等一系列因素都將會(huì)推動(dòng)物價(jià)上升。

對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期，連平認(rèn)為，貨幣政策不是簡(jiǎn)單針對(duì)當(dāng)前的CPI，而要關(guān)注未來(lái)，關(guān)注到半年甚至于更長(zhǎng)時(shí)間的物價(jià)的走勢(shì)。如果未來(lái)物價(jià)有趨勢(shì)性上漲的可能，貨幣政策就不能過(guò)于寬松，同時(shí)最近房?jī)r(jià)出現(xiàn)了反彈，這兩個(gè)因素的影響使得貨幣政策大力度調(diào)整的可能性明顯下降。

7月CPI或回落至“1時(shí)代” 外界擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷通縮困境

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的信息顯示，9日，統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額以及房地產(chǎn)投資和銷售情況月度報(bào)告。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的7月中旬全國(guó)“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”，多數(shù)商品價(jià)格平穩(wěn)或輕微回落，肉類價(jià)格因短期干擾而略有反彈，但難改下滑周期的趨勢(shì)；糧食與油脂價(jià)格出現(xiàn)一定上漲。雞蛋價(jià)格也有一定下跌，蔬菜水果價(jià)格受天氣、季節(jié)影響還未完全體現(xiàn)，仍在下降。

繼6月份CPI創(chuàng)下29個(gè)月最低點(diǎn)之后，7月份食品價(jià)格環(huán)比基本持平，受到翹尾因素影響，CPI比上月回落0.47個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)，我國(guó)7月份CPI或?qū)⒂瓉?lái)“1時(shí)代”，初步判斷同比漲幅可能在1.6%到1.7%區(qū)間。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，7月份食品價(jià)格環(huán)比可能基本持平，加上7月份CPI翹尾因素比6月份大幅回落0.47個(gè)百分點(diǎn)，初步判斷7月份CPI同比漲幅可能在1.7%左右，繼跌破3%之后繼續(xù)下行并跌至2%以內(nèi)。

交行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉表示，7月CPI翹尾因素比6月大幅回落0.47個(gè)百分點(diǎn)，因此，7月CPI同比漲幅可能在1.7%左右。

此外，受到物價(jià)水平持續(xù)走低的影響，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能面臨通縮的風(fēng)險(xiǎn)。《新京報(bào)》一篇評(píng)論就認(rèn)為，我國(guó)CPI從今年2月份進(jìn)入“3時(shí)代”(3.2%)，到6月份進(jìn)入“2時(shí)代”(2.2%)，再到7月份可能進(jìn)入“1時(shí)代”，時(shí)隔僅半年時(shí)間。對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體CPI增速一般以3%作為均衡點(diǎn)而言，我國(guó)CPI如此急速下滑，令人憂心。

針對(duì)市場(chǎng)比較擔(dān)憂的“通縮”問(wèn)題，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)此前曾表示，通縮是與通脹相對(duì)應(yīng)的物價(jià)持續(xù)走低的現(xiàn)象，它通常是與貨幣供給量大幅減少和經(jīng)濟(jì)衰退或者蕭條相伴生的。上半年貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)13.6%，新增加人民幣貸款4.86萬(wàn)億，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度還是在8%左右，在以適度的速度發(fā)展。“從這個(gè)角度來(lái)講，我覺(jué)得很難得出通縮的結(jié)論。”

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍表示，雖然目前CPI仍然為正，但隨著歐美經(jīng)濟(jì)不斷下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、利潤(rùn)明顯持續(xù)下降等現(xiàn)象的加劇，通縮苗頭已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，通縮預(yù)期或?qū)⒉粩嗉哟蟆?/p>

此外，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)也發(fā)出類似表態(tài)，他表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的是停滯性通貨膨脹，并非通貨緊縮。目前來(lái)看，貨幣供應(yīng)量仍處于超發(fā)狀態(tài)，流動(dòng)性依然存在，只是還未進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，通脹的隱患依然非常大。