2013年04月15日 13:59
來源：商業(yè)周刊中文版

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一份美聯(lián)儲的報告顯示中國經(jīng)濟軟著陸的數(shù)據(jù)并沒有做手腳

“我在和美國投資者交談的時候，還是會碰到非常多的懷疑”

很少有人從小勵志當統(tǒng)計學家，但誰知道，這門看上去枯燥的行業(yè)在中國卻披上了福爾摩斯的斗篷。原因——投資者，甚至官員本身對官方經(jīng)濟數(shù)字的可靠性一直心存疑慮。為投資者解讀中國官方數(shù)據(jù)，以及提供另類數(shù)據(jù)的大小公司，在過去20年里形成了一個不小的產(chǎn)業(yè)。有研究者甚至利用衛(wèi)星，從太空觀察中國的夜空，判斷中國經(jīng)濟溫度的實情。人們對中國數(shù)據(jù)的懷疑主要來自兩個方面：首先中國經(jīng)濟體量龐大，又在高速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構不斷變化，掌握真實的數(shù)據(jù)的技術難度就不小；其次，GDP增速是中國地方官員晉升的重要指標，有被政治需要左右的風險。

一份3月25日舊金山聯(lián)儲發(fā)布的研究報告試圖改變?nèi)藗兊某梢姡龊跻饬系刂赋觯袊暧^經(jīng)濟數(shù)據(jù)不僅不全是謊言，甚至還挺可靠的。報告重點研究了2012年中國經(jīng)濟的“軟著陸”，發(fā)現(xiàn)政府公布的全年GDP增速7.8%是合理的，沒有跡象顯示官方數(shù)據(jù)掩蓋了某些投資者所擔心的“硬著陸”。

這份由舊金山聯(lián)儲經(jīng)濟學家馬克·斯皮格爾(Mark Spiegel)帶頭的研究項目，檢驗了過去12年的中國官方GDP數(shù)據(jù)和兩個另類指標的重合度。他們采用的兩個參考指標，第一個是所謂的“李克強指數(shù)”，包含用電量、鐵路運輸量和貸款量三個指標。李克強總理在擔任遼寧省委書記時曾坦言，相比GDP，他自己更多關注這三個從側(cè)面反映經(jīng)濟冷暖的風向標；第二個指標更為寬泛，包括消費者信心、新建廠房、大宗商品價格以及航空客運量等與總體經(jīng)濟成長相關的數(shù)據(jù)。“從2000年到2012年末，這三組數(shù)據(jù)連接得都挺緊密。”斯皮格爾在電話采訪中告訴記者，中國官方數(shù)據(jù)和其他指標相比，可靠度并不低。

“上報統(tǒng)計數(shù)據(jù)的手段可能持續(xù)存在偏誤，這是他們無法發(fā)現(xiàn)的。”法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟學家姚煒在采訪中提醒，也就是說，如果官方GDP數(shù)字和參照系數(shù)同樣的被夸大，斯皮格爾也會得出一樣的結(jié)論。“我們的研究發(fā)現(xiàn)(中國數(shù)據(jù)變化)過度平緩，(數(shù)據(jù)顯示)經(jīng)濟下滑時，實際下滑會更深。”姚煒在3月發(fā)布的《法興中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)指南》中指出。

“我對這個結(jié)果并不感到意外。”蘇格蘭皇家銀行中國經(jīng)濟學家高路易(Louis Kouijs)對記者說，要想在中國這么大的國家造假數(shù)據(jù)，“你必須有一個非常完美的計劃，而且需要的資源也太大了。如果你去過國家統(tǒng)計局，看過他們的人員有多薄弱，你會懷疑他們是否有這個能力。”高路易于2004年至2007年擔任世界銀行駐北京經(jīng)濟學家，他認為如果你想知道整體經(jīng)濟的走勢，官方數(shù)據(jù)還是最全面和有代表性的。

市場對中國數(shù)據(jù)的疑惑是否有降低的趨勢，高路易說：“這我還沒信心，我在和美國投資者交談的時候，還是會碰到非常多的懷疑。”這種懷疑部分源于研究者的意見不一。半年前達拉斯聯(lián)儲(Dallas Fed)發(fā)布的一份研究報告顯示，中國的軟著陸可能比官方數(shù)據(jù)顯示的要嚴重。“可是這份研究所使用的數(shù)據(jù)在時間跨度和數(shù)據(jù)種類上都要比舊金山聯(lián)儲的少很多。”高路易說。今年1月美中經(jīng)濟安全委員會發(fā)布了一份報告，其結(jié)論也是“中國的GDP數(shù)據(jù)不如美國和歐盟的數(shù)據(jù)可靠”，既存在技術性問題，也存在著造假，特別是地方政府提供的數(shù)據(jù)。斯皮格爾說自己的研究剛剛出爐，已經(jīng)收到的反饋不錯，他4月份會拜訪北京，希望聽到更多的意見。

北京一直在努力改進統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可靠度，為政策的制定者和投資者提供更清晰可靠的信號燈。以年度GDP數(shù)據(jù)為例，政府統(tǒng)計的產(chǎn)業(yè)樣本從2011年前的16個，已經(jīng)細分至94個，和發(fā)達國家的200余個還存在著差距。統(tǒng)計局也開始嘗試讓企業(yè)直接從互聯(lián)網(wǎng)上傳工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，減少可能出現(xiàn)干擾的環(huán)節(jié)。分析師們認為除了技術難題之外，中國數(shù)據(jù)的不透明性，其實無謂地給市場增添了疑惑。“中國的數(shù)據(jù)就像是一個殘缺不全的拼圖。”法興銀行的姚煒在報告中寫道，“缺失的通常是那些最基礎和普通的信息，例如GDP各個成分的計算方法，物價指數(shù)等等。”“中國的GDP質(zhì)量和透明度落后于東南亞國家。”高路易說，“是時候政府公布GDP增速是怎樣算出來的了。”撰文/張一帆

總之 一份美聯(lián)儲的報告認為中國GDP數(shù)據(jù)的可信度高于投資者的預期，但是要改變成見，中國政府還有許多工作做。

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