A股短期或延續弱勢整理

2013年05月10日 06:29
來源：中國證券報作者：鄭洞宇曹乘瑜

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多位基金業人士表示，4月全國居民消費價格總水平(CPI)符合預期，處于溫和區間，短期對市場不會形成太大擾動。對同月全國工業生產者出廠價格(PPI)，有基金經理認為，這個數據反映出宏觀經濟弱復蘇格局不改，在尚無明確政策利好刺激情況下，A股短期仍將以震蕩為主，呈結構分化特征，可能將延續弱勢整理格局。

物價水平尚溫和

此前，不少基金經理對4月CPI預期樂觀。肉類價格不出所料地出現回落，但鮮菜價格卻出現反常上漲。雖然4月CPI環比上漲0.2%，但有基金經理認為物價水平仍處于溫和區間，對市場不會形成太大負面影響。

星石投資人士分析，4月食品價格同比上漲4.0%，影響CPI同比上漲約1.33個百分點，其中鮮菜和糧食價格分別同比上漲5.9%和5.2%，分別帶動CPI上漲約0.2和0.15個百分點。鮮菜價格反常上漲是影響CPI走勢最關鍵因素，其主要原因是今年氣溫較往年偏低所導致。短期內物價水平仍將維持在溫和區間。4月PPI降幅繼續擴大，其中，生產資料價格同比下降3.5%，這表明工業品需求仍較疲弱，與前期已公布的4月中國制造業采購經理指數(PMI)等數據透露出的信息一致，當前宏觀經濟復蘇動能不足。

南方基金首席策略分析師楊德龍認為，4月CPI數據符合預期，但PPI環比增速創9個月新低，顯示經濟復蘇疲弱。4月禽流感疫情導致肉禽類價格環比大跌，但鮮菜類價格環比卻出現大漲，菜價上漲對沖肉價下跌，食品價格環比出現超預期上漲。PPI連續第14個月同比下滑，4月環比下降0.6%，顯示當前經濟增長仍處于疲軟態勢。

降息可能性不大

上證綜指9日在11點后加速下跌，與PPI增速降幅擴大顯示出經濟仍處弱復蘇格局有較大關系。有基金經理認為，目前經濟數據對市場信心影響比較大，在經濟弱復蘇背景下，A股短期或延續弱勢整理格局。

星石投資人士認為，物價水平依然溫和，且上半年壓力不大，宏觀經濟仍弱復蘇格局，再加上最近世界主要經濟體紛紛降息，市場對央行近期降息更生憧憬。但央行近期降息可能性不大，原因有三：一是宏觀經濟轉型及房地產調控壓力制約央行采取降息等放松流動性政策空間；二是央票重出江湖，進一步降低央行降息可能；三是降息能縮小國內外利差，降低熱錢流入動力，這是市場預期央行可能采取降息行動的主要依據，但從歷史經驗看，降息后流動性增加將進一步吹大資產泡沫，反而會引發熱錢更高的流入熱情。

楊德龍表示，當前經濟弱復蘇壓制通脹走勢，預計5月CPI仍在3%以下，貨幣政策尚不會調整，降息概率較低。PPI顯示，國內需求疲軟，企業補庫存意愿不高，減弱經濟回升力度。

上投摩根基金人士認為，PPI數據表現低于市場預期，與前期數據相結合，顯示經濟仍處弱復蘇格局，工業受影響更直接，該趨勢可能將持續。不過，貨幣相對寬松狀態保持延續，市場對宏觀面弱復蘇已有預期，近期A股可能維持震蕩格局。