網秦林宇：中概股頻頻被做空是由于管理不透明

2012年09月12日 13:59
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 2012年9月11日至13日，第六屆夏季達沃斯論壇在天津舉辦，本屆夏季達沃斯論壇主題確定為“塑造未來經濟”。鳳凰財經全程直擊報道本屆論壇。網秦董事長林宇在回答為何中概股企業頻頻被做空時表示，對于中國在美國上市公司，自身要增強管理的透明性，真正懂得用全球的機制來管理企業，讓企業財務預測、風險控制能力得到提高。

以下是文字實錄：

鳳凰財經：林總很高興您光臨我們的演播室，今天我們有幾個問題想要跟您探討一下，第一個問題是關于我們的創新制度的，就是有很多人認為我們中國現在的這種創新環境和創新體制下是不可能出現像喬幫主，喬布斯那樣的創新性人才，你對這個觀點怎么看？您覺得我們中國可能會出現自己的喬布斯嗎？

林宇：因為我們在美國也有很長時間發展，我個人對這個硅谷之所以這么成功有幾個理解，它有幾個核心要素，第一個我覺得還是能夠發現新問題，第一世界未來的新愿景，未來世界是怎么樣的？我覺得這個中國現在已經有這個機會了，因為我們現在已經開始有能力放眼看世界走到全球去了。

第二個，我們說非常優秀的科學家、工程師他真正是能夠把這個問題解決好，這方面我覺得中國人的勤奮和聰明才智其實也是不容置疑的，其實在硅谷三分之一最優秀的也是華人。第三個，我覺得這個可能是很重要的一點就是你看硅谷他有從天使投資者到風險投資，再到晚期年的PE，再到資本市場，它一套完整的資本推動的這種方式，這非常重要，因為早期的科技公司。

像我們真正從創意到真正盈利大概投了3個多億，他前期是一個很大的一個投入，后期才會有效益，所以這比較要有一套這樣的完全的資本市場的這種體系才能夠真正激發年輕人他去前仆後繼持續運作的這種創新，最后一個當然我們說最優秀的企業家精神，這個我覺得在中國改革開放30年培養了一批，當然與之相關的我覺得，就像您剛剛提到我覺得有一點是很重要的，我覺得資產性的保護，我覺得在中國也要提到日程上來，因為如果沒有資產性保護的話我想那么在大公司和創新團隊競爭的過程中，新的創新團隊他就會處在一個非常劣勢的這樣一種地步，最終很可能會扼殺大家這種創新精神，所以我覺得中國要想真正轉型成一個創新的能力很強的國家，我覺得至少中部性的資金資產性保護，以及我們說的有套完全的這種創新的推動的資本的機制一定要進行起來。

鳳凰財經：我們都知道網秦是第一家中國在美國上市的移動互聯網公司，所以說您作為這個中概股的一個比較典型的人物，我想有關于中概股有幾個問題，第一個是您的公司對于，最近我們中概股頻頻遭到了做空，您對于這種做空有沒有一定的應對的措施，還有您覺得最近為什么會出現這樣頻頻被做空的這種現象？

林宇：網秦我們實際上是第一家在美國上市的移動互聯網公司，之前我想有很多互聯網公司已經在美國上市了，我個人是這樣看，因為整個資本市場我想就像太平洋一樣，十分鐘會形成風浪，十分鐘也會過去，我覺得什么事情也會發生，總體來看我個人認為實際上是這是一個大的時代的一個波浪。

我們十年前因為整個納斯達克當時美國的高科技公司泡沫的破裂了，相比之下當時的中國公司的股票是很便宜的，而且這些互聯網公司確實伴隨著過去十年中國經濟的高速增長也成長起來了，所以整個中國公司在美國、在華爾街受到熱捧，但現在又過了十多年之后，重新再來看就會發現這個一方面在美國也有很多新的科技公司成長起來。

另外一方面因為前一段中國公司熱捧可能會讓有的投資者對這些股票的預期會過高，同時再加上我們說確實有存在一些有一些中國公司他并不是通過IPO，正常的這種上市流程，他是通過一些借殼并購，就是ATO這種方式去的，他在財務上并不是很規范，這個沒有經過四大的審計，像網秦我們請的普華永道審計，這是一個。

第二個，就是我想有一些上市之后的公司他并沒有達到當時上市對投資者的一些承諾，我覺得這些都是會讓美國投資者的一些擔心，當然可能還會包括全球，包括中國經濟的總體的走勢在放緩，我覺得這些都是相關的一個因素，我個人認為經濟應該是有周期的，我覺得這些都很合理，但對于中國的我想在美國上市的公司的話，也要求我們自身要增強我們管理的透明性，真正懂得用全球的機制來管理我們的企業，讓你的企業我想在你的財務預測上，這個風險控制能力上，這個要通過提升，我覺得也是一個過程，中國真正通過這種全球資本平臺，但是怎么樣能逐步達到一些新的世界級的企業，我覺得這也是中國企業家成長和學習的一個過程。

鳳凰財經：還有一個中概股的問題，現在盛大他作為中概股其中的一只，他現在開始打算啟動私有化，您對于他的這個行為您有什么自己的想法和見解可以跟我們分享一下？

林宇：我覺得這個其實不是針對某一個公司，一般來說在資本市場上如果一個公司的股票，它的盈利水平和它的股價相比，這個是被資本市場嚴重低估的，在這種情況下，從公司不管他是管理者也好，管理層也好，還是說公司沒有的這種谷中也好他們會感覺這個公司的價值被嚴重的低估了，一般這種情況下我覺得公司他就選擇說我通過某種方式去把現在公開市場上的這種股票回購，找將來某個合適的時機，在全球找尋其他的資本市場重新上市，我覺得也是很合理的，因為當一個公司他的我們說的公開市場對他的戰略評估，和這個公司他的實際盈利能力，或者說這個管理層以及其他股東對他的價值判斷，出現這種大的偏差的時候，我覺得這個也很正常，其實在美國這些案例也很多。

鳳凰財經：那您覺得現在資本市場對于往前的股價和您之前對企業的股價相差很多嗎？

林宇：我個人認為就像一個人也好，一個企業也是一樣，就是說一個人的價值創造和價值評估常常是會有滯后效應的，比如說我們很多諾貝爾獎獲得者，其實他的工作什么的都是30歲以前都做了，35歲，但他拿獎的時候已經是白發蒼蒼的老人了，所以我們說這常常有的時候會有一個滯后效應，我想網秦也是一樣的，我們上市之后我想今年是六個季度都是達到或者超過華爾街的預期的。

我個人認為實際上是因為前段中國公司出現了這樣一些風險，所以說我覺得每個投資者他會選擇一個更加謹慎的投資策略，就是說當你的公司，你的業績已經持續證明的時候他會選擇給你更高的一個估值，我覺得他的投資的方式，心態會發生一些調整和變化，所以我覺得就往前來說的話，我們大概今年我們說(00:08:31英文)，就是按照(00:08:36英文)美國快意準則來看的話我們大概每股的盈利應該是在接近0.6美元，所以跟我們現在的股價相比我個人認為應該是一個偏低的水平，因為大部分互聯網企業我想他的估值應該都在25倍到30倍之間，所以我們認為現在的股價肯定是一個偏低的水平，當然我們說這個也很正常，就我剛剛說的。

鳳凰財經：順應慢慢發展。

林宇：他是有這過程的。

鳳凰財經：我們還有最后一個問題，還是關于創新的，我們回到剛才的那個，因為我們國家需要很多的引進的國外的一些先進的科學技術，我們一直采取的一種政策可能就是以市場換技術的這種政策，這種政策也受到了很多的學者專業人士的批判，他們認為這種政策不但是引狼入室，讓他們得到市場份額，而且他們對于他們的那種中心核心的技術并沒有透露給我們，但是我們又需要在對外開放的過程中去引進這種技術，那您覺得在我們去引進這種技術的時候我們怎樣能夠戰略技術的制高點，能夠去在這種就給他們市場份額的同時，我們真的能從中獲得我們的技術的這種引進？

林宇：我想一個策略的好壞我們是不能夠脫離他當時制訂這個策略的時候當時的這個環境去分析的，我想在中國改革開放的早期，因為那個時候我想中國面臨著很多的困難，所以我想那個時候國家基本上是一窮二白了，所以我想中國要發展他常常是要用這樣的一些策略，就像你剛剛提到市場換技術，我覺得在當時這個策略我覺得是對的，因為這個國家總是要往前走的，這個時代變化我覺得條件發生變化了，我們的策略可能也要隨之調整。

我想現在全球經濟不太好，但我覺得這個危難與機遇永遠是在一起的，所以我覺得這個是說對中國企業也許我們更多可以走出國門，在全球范圍內去找尋到一些好的并購對象，真正去獲得一些更核心的技術和價值，當然我想網秦可能跟這個不一樣，因為我們現在在全球有兩億多的用戶，大概有一半左右的用戶和收入是來自海外，現在我們這個總部是在北京和美國達沃斯，香港、臺北、瑞士、倫敦都有我們的分公司或者是辦公室，所以我們已經在變成一個全球性的公司，我們在全球要進行投資和甚至是科技公司的并購，我個人的觀點是我覺得中國今天改革開放30多年到現在我覺得需要到一個新的轉折點，這個轉折點是說中國企業一方面是必須要。

另外一方面是開始有能力去真正放眼全球，在全球大的市場中去找尋到機會，我想在硅谷有個很有意思的事情就是說一個企業哪怕三、五個人也要分歐洲區總裁，亞太區總裁，因為在他們公司創立的第一年起他們就把世界當成同一個市場，當成他們的市場，所以我覺得這個中國人我覺得開始。

我們要真正變成一個世界上的一個強國，我們走出去是必然，就像網秦為什么制訂全球化的戰略，中國當然是一個我想全球市場最大的市場之一，中國和美國，但是我想全球市場可能是中國的20倍、30倍，要想變成一個在某個領域全球第一名的公司你必須是一個全球性的公司，所以我覺得這點上國家需要的是與時俱進，根據不同時候全球的經濟形勢，和我們國家支撐的狀態去調整我們的策略。