網(wǎng)秦林宇：中概股頻頻被做空是由于管理不透明

2012年09月12日 13:59
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2012年9月11日至13日，第六屆夏季達(dá)沃斯論壇在天津舉辦，本屆夏季達(dá)沃斯論壇主題確定為“塑造未來經(jīng)濟(jì)”。鳳凰財(cái)經(jīng)全程直擊報(bào)道本屆論壇。網(wǎng)秦董事長林宇在回答為何中概股企業(yè)頻頻被做空時(shí)表示，對于中國在美國上市公司，自身要增強(qiáng)管理的透明性，真正懂得用全球的機(jī)制來管理企業(yè)，讓企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測、風(fēng)險(xiǎn)控制能力得到提高。

以下是文字實(shí)錄：

鳳凰財(cái)經(jīng)：林總很高興您光臨我們的演播室，今天我們有幾個(gè)問題想要跟您探討一下，第一個(gè)問題是關(guān)于我們的創(chuàng)新制度的，就是有很多人認(rèn)為我們中國現(xiàn)在的這種創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新體制下是不可能出現(xiàn)像喬幫主，喬布斯那樣的創(chuàng)新性人才，你對這個(gè)觀點(diǎn)怎么看？您覺得我們中國可能會出現(xiàn)自己的喬布斯嗎？

林宇：因?yàn)槲覀冊诿绹灿泻荛L時(shí)間發(fā)展，我個(gè)人對這個(gè)硅谷之所以這么成功有幾個(gè)理解，它有幾個(gè)核心要素，第一個(gè)我覺得還是能夠發(fā)現(xiàn)新問題，第一世界未來的新愿景，未來世界是怎么樣的？我覺得這個(gè)中國現(xiàn)在已經(jīng)有這個(gè)機(jī)會了，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在已經(jīng)開始有能力放眼看世界走到全球去了。

第二個(gè)，我們說非常優(yōu)秀的科學(xué)家、工程師他真正是能夠把這個(gè)問題解決好，這方面我覺得中國人的勤奮和聰明才智其實(shí)也是不容置疑的，其實(shí)在硅谷三分之一最優(yōu)秀的也是華人。第三個(gè)，我覺得這個(gè)可能是很重要的一點(diǎn)就是你看硅谷他有從天使投資者到風(fēng)險(xiǎn)投資，再到晚期年的PE，再到資本市場，它一套完整的資本推動的這種方式，這非常重要，因?yàn)樵缙诘目萍脊尽?/p>

像我們真正從創(chuàng)意到真正盈利大概投了3個(gè)多億，他前期是一個(gè)很大的一個(gè)投入，后期才會有效益，所以這比較要有一套這樣的完全的資本市場的這種體系才能夠真正激發(fā)年輕人他去前仆後繼持續(xù)運(yùn)作的這種創(chuàng)新，最后一個(gè)當(dāng)然我們說最優(yōu)秀的企業(yè)家精神，這個(gè)我覺得在中國改革開放30年培養(yǎng)了一批，當(dāng)然與之相關(guān)的我覺得，就像您剛剛提到我覺得有一點(diǎn)是很重要的，我覺得資產(chǎn)性的保護(hù)，我覺得在中國也要提到日程上來，因?yàn)槿绻麤]有資產(chǎn)性保護(hù)的話我想那么在大公司和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)競爭的過程中，新的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)他就會處在一個(gè)非常劣勢的這樣一種地步，最終很可能會扼殺大家這種創(chuàng)新精神，所以我覺得中國要想真正轉(zhuǎn)型成一個(gè)創(chuàng)新的能力很強(qiáng)的國家，我覺得至少中部性的資金資產(chǎn)性保護(hù)，以及我們說的有套完全的這種創(chuàng)新的推動的資本的機(jī)制一定要進(jìn)行起來。

鳳凰財(cái)經(jīng)：我們都知道網(wǎng)秦是第一家中國在美國上市的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，所以說您作為這個(gè)中概股的一個(gè)比較典型的人物，我想有關(guān)于中概股有幾個(gè)問題，第一個(gè)是您的公司對于，最近我們中概股頻頻遭到了做空，您對于這種做空有沒有一定的應(yīng)對的措施，還有您覺得最近為什么會出現(xiàn)這樣頻頻被做空的這種現(xiàn)象？

林宇：網(wǎng)秦我們實(shí)際上是第一家在美國上市的移動互聯(lián)網(wǎng)公司，之前我想有很多互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)在美國上市了，我個(gè)人是這樣看，因?yàn)檎麄€(gè)資本市場我想就像太平洋一樣，十分鐘會形成風(fēng)浪，十分鐘也會過去，我覺得什么事情也會發(fā)生，總體來看我個(gè)人認(rèn)為實(shí)際上是這是一個(gè)大的時(shí)代的一個(gè)波浪。

我們十年前因?yàn)檎麄€(gè)納斯達(dá)克當(dāng)時(shí)美國的高科技公司泡沫的破裂了，相比之下當(dāng)時(shí)的中國公司的股票是很便宜的，而且這些互聯(lián)網(wǎng)公司確實(shí)伴隨著過去十年中國經(jīng)濟(jì)的高速增長也成長起來了，所以整個(gè)中國公司在美國、在華爾街受到熱捧，但現(xiàn)在又過了十多年之后，重新再來看就會發(fā)現(xiàn)這個(gè)一方面在美國也有很多新的科技公司成長起來。

另外一方面因?yàn)榍耙欢沃袊緹崤蹩赡軙層械耐顿Y者對這些股票的預(yù)期會過高，同時(shí)再加上我們說確實(shí)有存在一些有一些中國公司他并不是通過IPO，正常的這種上市流程，他是通過一些借殼并購，就是ATO這種方式去的，他在財(cái)務(wù)上并不是很規(guī)范，這個(gè)沒有經(jīng)過四大的審計(jì)，像網(wǎng)秦我們請的普華永道審計(jì)，這是一個(gè)。

第二個(gè)，就是我想有一些上市之后的公司他并沒有達(dá)到當(dāng)時(shí)上市對投資者的一些承諾，我覺得這些都是會讓美國投資者的一些擔(dān)心，當(dāng)然可能還會包括全球，包括中國經(jīng)濟(jì)的總體的走勢在放緩，我覺得這些都是相關(guān)的一個(gè)因素，我個(gè)人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是有周期的，我覺得這些都很合理，但對于中國的我想在美國上市的公司的話，也要求我們自身要增強(qiáng)我們管理的透明性，真正懂得用全球的機(jī)制來管理我們的企業(yè)，讓你的企業(yè)我想在你的財(cái)務(wù)預(yù)測上，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力上，這個(gè)要通過提升，我覺得也是一個(gè)過程，中國真正通過這種全球資本平臺，但是怎么樣能逐步達(dá)到一些新的世界級的企業(yè)，我覺得這也是中國企業(yè)家成長和學(xué)習(xí)的一個(gè)過程。

鳳凰財(cái)經(jīng)：還有一個(gè)中概股的問題，現(xiàn)在盛大他作為中概股其中的一只，他現(xiàn)在開始打算啟動私有化，您對于他的這個(gè)行為您有什么自己的想法和見解可以跟我們分享一下？

林宇：我覺得這個(gè)其實(shí)不是針對某一個(gè)公司，一般來說在資本市場上如果一個(gè)公司的股票，它的盈利水平和它的股價(jià)相比，這個(gè)是被資本市場嚴(yán)重低估的，在這種情況下，從公司不管他是管理者也好，管理層也好，還是說公司沒有的這種谷中也好他們會感覺這個(gè)公司的價(jià)值被嚴(yán)重的低估了，一般這種情況下我覺得公司他就選擇說我通過某種方式去把現(xiàn)在公開市場上的這種股票回購，找將來某個(gè)合適的時(shí)機(jī)，在全球找尋其他的資本市場重新上市，我覺得也是很合理的，因?yàn)楫?dāng)一個(gè)公司他的我們說的公開市場對他的戰(zhàn)略評估，和這個(gè)公司他的實(shí)際盈利能力，或者說這個(gè)管理層以及其他股東對他的價(jià)值判斷，出現(xiàn)這種大的偏差的時(shí)候，我覺得這個(gè)也很正常，其實(shí)在美國這些案例也很多。

鳳凰財(cái)經(jīng)：那您覺得現(xiàn)在資本市場對于往前的股價(jià)和您之前對企業(yè)的股價(jià)相差很多嗎？

林宇：我個(gè)人認(rèn)為就像一個(gè)人也好，一個(gè)企業(yè)也是一樣，就是說一個(gè)人的價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值評估常常是會有滯后效應(yīng)的，比如說我們很多諾貝爾獎獲得者，其實(shí)他的工作什么的都是30歲以前都做了，35歲，但他拿獎的時(shí)候已經(jīng)是白發(fā)蒼蒼的老人了，所以我們說這常常有的時(shí)候會有一個(gè)滯后效應(yīng)，我想網(wǎng)秦也是一樣的，我們上市之后我想今年是六個(gè)季度都是達(dá)到或者超過華爾街的預(yù)期的。

我個(gè)人認(rèn)為實(shí)際上是因?yàn)榍岸沃袊境霈F(xiàn)了這樣一些風(fēng)險(xiǎn)，所以說我覺得每個(gè)投資者他會選擇一個(gè)更加謹(jǐn)慎的投資策略，就是說當(dāng)你的公司，你的業(yè)績已經(jīng)持續(xù)證明的時(shí)候他會選擇給你更高的一個(gè)估值，我覺得他的投資的方式，心態(tài)會發(fā)生一些調(diào)整和變化，所以我覺得就往前來說的話，我們大概今年我們說(00:08:31英文)，就是按照(00:08:36英文)美國快意準(zhǔn)則來看的話我們大概每股的盈利應(yīng)該是在接近0.6美元，所以跟我們現(xiàn)在的股價(jià)相比我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該是一個(gè)偏低的水平，因?yàn)榇蟛糠只ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)我想他的估值應(yīng)該都在25倍到30倍之間，所以我們認(rèn)為現(xiàn)在的股價(jià)肯定是一個(gè)偏低的水平，當(dāng)然我們說這個(gè)也很正常，就我剛剛說的。

鳳凰財(cái)經(jīng)：順應(yīng)慢慢發(fā)展。

林宇：他是有這過程的。

鳳凰財(cái)經(jīng)：我們還有最后一個(gè)問題，還是關(guān)于創(chuàng)新的，我們回到剛才的那個(gè)，因?yàn)槲覀儑倚枰芏嗟囊M(jìn)的國外的一些先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，我們一直采取的一種政策可能就是以市場換技術(shù)的這種政策，這種政策也受到了很多的學(xué)者專業(yè)人士的批判，他們認(rèn)為這種政策不但是引狼入室，讓他們得到市場份額，而且他們對于他們的那種中心核心的技術(shù)并沒有透露給我們，但是我們又需要在對外開放的過程中去引進(jìn)這種技術(shù)，那您覺得在我們?nèi)ヒM(jìn)這種技術(shù)的時(shí)候我們怎樣能夠戰(zhàn)略技術(shù)的制高點(diǎn)，能夠去在這種就給他們市場份額的同時(shí)，我們真的能從中獲得我們的技術(shù)的這種引進(jìn)？

林宇：我想一個(gè)策略的好壞我們是不能夠脫離他當(dāng)時(shí)制訂這個(gè)策略的時(shí)候當(dāng)時(shí)的這個(gè)環(huán)境去分析的，我想在中國改革開放的早期，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候我想中國面臨著很多的困難，所以我想那個(gè)時(shí)候國家基本上是一窮二白了，所以我想中國要發(fā)展他常常是要用這樣的一些策略，就像你剛剛提到市場換技術(shù)，我覺得在當(dāng)時(shí)這個(gè)策略我覺得是對的，因?yàn)檫@個(gè)國家總是要往前走的，這個(gè)時(shí)代變化我覺得條件發(fā)生變化了，我們的策略可能也要隨之調(diào)整。

我想現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)不太好，但我覺得這個(gè)危難與機(jī)遇永遠(yuǎn)是在一起的，所以我覺得這個(gè)是說對中國企業(yè)也許我們更多可以走出國門，在全球范圍內(nèi)去找尋到一些好的并購對象，真正去獲得一些更核心的技術(shù)和價(jià)值，當(dāng)然我想網(wǎng)秦可能跟這個(gè)不一樣，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在在全球有兩億多的用戶，大概有一半左右的用戶和收入是來自海外，現(xiàn)在我們這個(gè)總部是在北京和美國達(dá)沃斯，香港、臺北、瑞士、倫敦都有我們的分公司或者是辦公室，所以我們已經(jīng)在變成一個(gè)全球性的公司，我們在全球要進(jìn)行投資和甚至是科技公司的并購，我個(gè)人的觀點(diǎn)是我覺得中國今天改革開放30多年到現(xiàn)在我覺得需要到一個(gè)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)是說中國企業(yè)一方面是必須要。

另外一方面是開始有能力去真正放眼全球，在全球大的市場中去找尋到機(jī)會，我想在硅谷有個(gè)很有意思的事情就是說一個(gè)企業(yè)哪怕三、五個(gè)人也要分歐洲區(qū)總裁，亞太區(qū)總裁，因?yàn)樵谒麄児緞?chuàng)立的第一年起他們就把世界當(dāng)成同一個(gè)市場，當(dāng)成他們的市場，所以我覺得這個(gè)中國人我覺得開始。

我們要真正變成一個(gè)世界上的一個(gè)強(qiáng)國，我們走出去是必然，就像網(wǎng)秦為什么制訂全球化的戰(zhàn)略，中國當(dāng)然是一個(gè)我想全球市場最大的市場之一，中國和美國，但是我想全球市場可能是中國的20倍、30倍，要想變成一個(gè)在某個(gè)領(lǐng)域全球第一名的公司你必須是一個(gè)全球性的公司，所以我覺得這點(diǎn)上國家需要的是與時(shí)俱進(jìn)，根據(jù)不同時(shí)候全球的經(jīng)濟(jì)形勢，和我們國家支撐的狀態(tài)去調(diào)整我們的策略。