李稻葵：IPO應放緩 適當把股票債券化以強制分紅

2012年09月13日 06:59
來源：人民網

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2012年夏季達沃斯9月11-13日在天津舉行，會議主題為“塑造未來經濟”，中國與世界經濟研究中心主任李稻葵(微博)在“中國的金融改革”分論壇上表示，中國股市必須要從治標到治本鋪各個方面入手，治標是IPO適當放緩，IPO不能搞這么多，治標也包括動員一部分長期的資金，基金能投入股市當中去，治標也包括比如講，適當的把股市債券化，什么意思？要求你強行分紅，只要賺錢就分紅，通過這個方式讓股民不用太依賴內部信息，直接就從分紅中間獲得長期持有股票的好處，當然這是治標的辦法，治本的辦法是什么呢？我始終在想，方星海我們老同學了，他的問題問得很好，為什么中國股市20多年搞不好，本質上講。

文字實錄：

李稻葵：我想講一句題外的話，我覺得金融改革討論的是相當的充分的，而且基本的意見應該是比較統一的。這讓我想到困擾中國經濟的另一個領域——房地產，搞了這么久都沒有真正的坐下來好好談房地產改革，天天炒房價，說明年能不能漲，后年能不能漲，就討論這些問題。向戴行長請教，是不是搞金融的從業人員素質高點，蓋房子的人素質低一點，這些人都發微博去了，都不討論經濟問題了。

話說回到金融體制改革以及股市的改革，我完全同意前幾位的發言，我倒覺得可能需要抓住現在的寶貴的機遇，做一兩件事情，做一兩件對老百姓、對經濟的運行能夠產生直接作用的事情，做出來，振奮一下改革的信心，給咱們改革的信心提升一步。所以，這也是金融改革的一個使命。

幾件事情我想兩件事情可以做，其實思路和他們一致，第一是銀行改革，在我看來，中國金融的最大的風險還是在銀行，肖董事長我知道你們銀行搞得不錯，總體而言，金融資產122萬億，銀行資產占GDP200%以上，股市現在搞了半天，股票價格跌也就是市值占GDP60%-70%，債券市場接近53%，挺爭氣的，重大風險還是銀行，所以我覺得還是應該針對銀行進行一些改革，怎么改革，我最近寫了些文章，最近3月在政協搞了提案，就是加快銀行資產的證券化，把一部分的銀行的成熟的資產賣到債券市場上去，而且要求銀行之外的投資者，比如社保基金來買，這么一個運作有什么戰略意義呢？通過這個運作短期來講恩，能夠讓銀行的再融資壓力減小，讓股市的股民放心，這個是相對而言比較小的好處。大的好處是讓銀行的資產轉移到債券市場，把債券市場搞大，把銀行相對資產規模弄小一點，銀行可以輕裝上陣，銀行可以更加把精力放在尋找新得更好的投資項目上，包括中小企業，這件事如果做的話能夠直接改善金融結構，把債券市場進一步做大。我想希望能夠在不遠的將來，明后年我們的債券市場規模能夠超過股市，當然我也希望股市價格能漲，股市的市場的市值也能上升，這是一件事。如果能提升我們的信心。

第二件事，股票市場，股市價格的下降的的確確是一個社會問題，已經超出了經濟的范疇，我講的非常坦率，甚至于是政治問題，股民是很厲害的，股民發帖子，發微博是很兇的，實事求是講，必須要從治標到治本鋪各個方面入手，治標是IPO適當放緩，IPO不能搞這么多，治標也包括動員一部分長期的資金，基金能投入股市當中去，治標也包括比如講，適當的把股市債券化，什么意思？要求你強行分紅，只要賺錢就分紅，通過這個方式讓股民不用太依賴內部信息，直接就從分紅中間獲得長期持有股票的好處，當然這是治標的辦法，治本的辦法是什么呢？我始終在想，方星海我們老同學了，他的問題問得很好，為什么中國股市20多年搞不好，本質上講。