量化寬松戰升級 日本央行擴大購債規模至1萬億美元

2012年09月20日 00:57
來源：21世紀經濟報道 作者：劉蘭香

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一場“量化寬松”戰爭正在悄悄升級。

繼歐洲央行宣布債券直購計劃以及美聯儲推出QE3后，9月19日，日本中央銀行決定進一步追加貨幣寬松措施，將用于購入資產的基金規模擴大10萬億日元(約合1264億美元)。

這是今年4月份以來日本央行再推貨幣寬松措施。日本央行在當天的政策會議上決定，資產購入基金規模將從70萬億日元(約合8850億美元)擴大到80萬億日元(約合1萬億美元)。新增的10萬億日元中，5萬億用于購入短期國債，另外5萬億用于購入長期國債。

日本央行表示，將完成資產購買計劃目標的終止時間延長六個月，至2013年12月，并取消在資產購買計劃項目下購買日本國債利率0.1%的最低限，同時決定將作為基準利率的銀行間無擔保隔夜拆借利率繼續維持在0-0.1%的水平。

日本央行同時將日本景氣現狀判斷從“緩慢改善”下調為“改善勢頭停滯”，稱海外經濟放緩，尤其是歐債危機令日本經濟復蘇陷入停頓。同時，預計通脹年率仍維持在0左右。

“日本央行是在跟隨美聯儲的寬松政策，因為它不希望QE3導致日元兌美元大幅升值，打擊國內出口。”中國農業銀行首席經濟學家向松祚表示。

在美聯儲上周推出QE3后，日本央行將如何應對就成為市場的關注焦點。由于投資者對日本央行可能擴大量化寬松規模的預期升溫，自9月14日以來，日元兌美元已大幅下跌。19日上午，在日本央行發布聲明后，日元兌美元直線下跌，逼近79.00關口。

香港科技大學經濟系教授、瑞安經管中心主任謝丹陽認為，歐、美、日三大央行都在推出各式各樣的寬松措施，其實都是在將問題往后推。央行推出流動性相對容易而且常受市場追捧，但回收的時點和幅度將難于掌握。“到2014-2015年或更早一點，美、德、日債券市場可能面臨拋售，投資者總想搶在央行將來出售目前購買的各種債券資產之前逃之夭夭。”

對新興市場而言，歐美日爭相量化寬松將令國內本已兩難的貨幣政策調控變得更復雜。“新興市場國家不放水通脹壓力就已經很大了，不敢跟著放，但是堅持不放的話，貨幣升值壓力又大了。兩害相權取其輕，需要具體計算。”一對沖基金人士稱。

印度央行在9月17日已宣布維持8%基準利率不變，但降低存款準備金率25個百分點。上周俄羅斯央行則在美聯儲宣布QE3的當天上調基準利率25個基點，菲律賓央行按兵不動。本周南非和臺灣地區將分別公布其最新的利率決定，收緊抑或放松受到廣泛關注。

“雖然中國的貨幣政策還有進一步寬松的空間，但不一定要跟隨歐美日進行量化寬松，而要有自己的節奏。”向松祚稱，人民幣已經有貶值預期，這些國家量化寬松不太可能再次導致“熱錢”大幅流入，也減輕國內貨幣調控的壓力。