安武：中國還是更好的投資市場

2012年02月26日 14:31
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 經北京市政府批準，中國股權投資基金協會、北京市金融工作局、北京市海淀區人民政府、北京股權投資基金協會于2012年2月26日在北京香格里拉飯店主辦“第四屆全球PE北京論壇”。高盛亞洲商人銀行部主管兼董事總經理安武表示，如果說在中國一個事變成了人們茶余飯后談話的資料，把中國、美國、歐洲做比較的話，我覺得中國還是更好的投資市場。

Andrew Wolff：謝謝！我叫Andrew Wolff，我來中國大概七年的歷史了，之前我在高盛PE工作了六年，大學的時候，我考慮中國，因為哲學是我的專業，我意識到我要想拿到一份工作，首先我要學種語言，也許學了語言之后能夠找到工作，我對兩個國家比較感興趣，一是俄羅斯，二是中國。回學校之后，我決定學哪門語言，當時20來歲比較成熟。中文課是上午八點半開始，俄語11點半開始，所以我決定學俄語。

我之前有PE的經驗，大概幾年，但是是在美國。在美國也許是在90年代后期，當時并不像現在這么規則，后來我來到中國，當時還沒有現在這樣的發達，但是03、04年的時候來到中國，我覺得中國的環境非常好，非常有趣，那個時候有非常好的投資環境，而且有很多機遇，早期的投資機會非常大。在座大家都在討論PE的投資，03、04年的時候也有很多這樣的人，在座的很多嘉賓參加了討論。可能人數和現在相比沒那么多，可能只有十幾個人，對于GP或者LP要想作為好的投資者，你必須要來投入，要和別人有不同的觀點，不同的視角，如果和別人做一樣的事情不是很好的起點。

有的時候在大眾面前談PE，在中國PE很不容易。因為我覺得在座都是一些人才，包括我們嘉賓也是人才，說這個國家真的巨大，而且機會也是巨大。大家給予PE這么大的關注，實際上也是對PE行業不斷成長，不斷成熟的監督和督促，在未來中國能夠更好的來分配這些PE資金，能促進企業的發展。

提到高盛，我們是非常大的金融機構，我們有銀行業、咨詢顧問業、管理。我們的PE業務開始的時候非常小的一筆業務，應該是80年代后期的時候，剛開始規模比較小，但是非常重要，現在是高盛利潤最高的業務。我們管理的資產規模非常大，其中PE200億。高盛的資金是通過PE來進行直接的投資。最近在北京政府的支持下，包括我們的金融局的同事的幫助下，我們也剛完成了人民幣基金的建立，它大概是50、60億規模。92年我們來到中國，但是我們覺得處于剛剛學習的階段，我們剛剛了解中國，要想成功的話，必須了解中國。謝謝！

Andrew Wolff：在高盛我們確實有全球投資的項目和業務，我們有一個非常大在美國私募投資基金，同時在亞洲也有非常龐大的私募投資的基金。我管我們全球投資委員會，有過非常多的經驗。2000年初的時候我們把目光轉向亞洲，2000年開始我們關注中國宏觀經濟政策，如何影響PE行業。我覺得只要與宏觀政策息息相關，看清楚未來得走向才能做好未來得投資。從宏觀經濟的角度來言，我們把中國、美國、歐洲做比較的話，我覺得中國還是更好的投資市場。

我們再來看中國，中國宏觀來說整體經濟發展非常穩健。我們討論的問題私募是不是一種最好的投資方式，在目前的宏觀經濟形勢下私募是最好的投資方式嗎？我們知道現在投資環境有所改變，變得更加具有挑戰性，并不是從宏觀來講的。比如說有更多的改革等等，我相信更多是微觀層面的挑戰，比如說企業層面的，各個企業面臨發展的情況不一樣，我也遇到一些VC公司有一些會計方面的丑聞等等，也有一些風投的公司確實管理層出了問題，也有一些關連交易的問題。很多都是微觀層面出了問題，并不是宏觀層面出了問題。整體來說，我對中國私募發展環境非常樂觀的，我們也必須承認有一些原則必須要遵守，比如說我們做凈值調查是非常嚴格的，尤其在微觀企業層面，我們現在投資的速度是很慢的，否則我們會投的很快，我們寧肯放過一些好的項目，也不能選一些很盲目的，匆忙的選擇一些差得項目，對于我們來說寧缺毋濫，我們會非常仔細，審慎的進行選擇，我們在中國有一支團隊進行選擇，在香港也有一直團隊，他們投資一個企業前要花很長時間花一些凈值調查，這個企業有沒有欺詐行為，有沒有管理層潛在的問題，管理層是不是具有實力的管理層。好的凈值調查是我們這個行業發展的核心和靈魂，當然也有宏觀層面也要關注，但是微觀的問題非常重要。