羅伯特：15%投資回報在全球也屬于高回報

2012年02月26日 18:00
來源：鳳凰網財經

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凱華投資執行合伙人及共同創始人羅伯特(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊 經北京市政府批準，中國股權投資基金協會、北京市金融工作局、北京市海淀區人民政府、北京股權投資基金協會于2012年2月26日在北京香格里拉飯店主辦“第四屆全球PE北京論壇”。凱華投資執行合伙人及共同創始人羅伯特表示，如果超出15%在全球占到比較高的類別了。

以下為部分論壇實錄：

Robert Petty：謝謝！我們看一下私募行業，我們實際上在進入非常令人激動得第二輪高潮期，在過去的十年我們可以稱為第一高潮期，增長一直非常迅速，我們現在已經進入第二高潮期。我相信如果我們來看一看整個全世界的私募發展狀況，我們會發現如何能夠幫助有困難的企業或者沒有壓力的企業進行另類資產投資，這也是創造輝煌的一種方式，所以我們稱之為第二投資期，能夠幫助那些企業能夠獲得更多的幫助，幫助他們擺脫壓力。大家要問很多問題，第一是否要進行債務投資還是股權投資，如果進行股權投資的話，要看杠桿率多高，一個企業杠桿率太高，能否通過我們的融資去杠桿化。第二是很多企業都是高杠桿性質的企業，我們要認真分析這種業務的本質能否讓企業去杠桿化回歸正常，還是這種企業杠桿化太高。說到不良資產，實際上各種不同的人有不同的看法，我們是從好的角度看待不良的資產，也許需要假以時日恢復現金流，也許需要更多幫助改善它的經營，對于我們來說往往能夠進入一個發展期。對于很多的私募來說，在中國也有需要多元化自己投資的需要，在過去的十年，我們投了30億在中國，也跟很多中國的企業也好或者跟中國的合伙伙伴也好，我們攜手共同投資，也有一些投資是我們自己投資的，尤其是09年，我們在中國的投資可以說達到非常鼎盛的時期。我們覺得現在進入了第二輪高潮期的時候，包括在去債務化，去杠桿化過程中，很多企業學到了經驗，在我們幫助下能夠進一步創造二次輝煌，這就是我們的業務，謝謝！

Robert Petty：在諸多的公開論壇上也對此進行了很多討論，我想加兩句。PE的時間是10年時間，任何國際的的投資者，看中國的PE時間相對比較短的。有些PE回報達到50%，也許在座的嘉賓有可能都是達到50%的回報，別忘了中國幾千億的基金，不是所有都達到50%的回報。因為PE不僅僅是LR，更為重要的在尋找我最終能拿到多少回報。50%的回報是不是意味著絕對美元或者絕對的回報很高呢？也許比如說幾年以后兩倍或者三倍的回報？LR是不同的數據，我們更多客戶關注的是不是把我們投入的錢幾倍的回報，而對LR本身并不是很關注。我們看研究的話，可以看到基本上LR都是20%，基本上表現不錯的類別。那一些中級基金，基本上一般的基金回報15%。大家更多的看到的能帶回來多少倍的投資量，大家期望值高過15%，如果超出15%在全球占到比較高的類別了。