2009年12月05日 02:28每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

每經記者胡玉慧

12月7日~18日，全球矚目的《聯合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議暨《京都議定書》第五次締約方會議就將在丹麥首都哥本哈根召開；來自世界60多個國家的領導人將在這里會聚一堂，共商遏止氣候變暖的大計。從下周一開始的未來兩周內，A股市場注定將要圍繞哥本哈根會議轉動。

而哥本哈根會議將給A股帶來何種影響？經過前期預熱之后，相關個股還能否爆發？面對比新能源廣闊得多的低碳經濟，哪些子板塊會具有較好的機會？本次《每日經濟新聞》邀請業內分析人士，對上述問題做出解答。

焦點一能給A股帶來什么？

經過11月初的波折后，目前外界對本次大會的預期也逐漸轉向積極的一面，特別是中美兩國在上周雙雙宣布了減排目標之后。申銀萬國認為，在中美兩國努力之下，本次會議結果不會低于預期。

湘財證券新能源行業分析師馮舜也傾向于各國形成框架性協議，他所在的小組在最近兩個月里對A股低碳經濟進行了詳盡的系統性梳理。馮舜表示，如果能在此基礎上進一步量化各國具體的減排指標，那么對外界來說就是超出預期。

綜合來看，各大分析機構都認同A股低碳板塊能隨著哥本哈根會議啟動，強烈的政策預期是最重要的因素。馮舜表示，若我國在本次大會上表現出較高的姿態，那么到明年上半年就有望進入新能源、節能減排政策的密集發布期。未來首先發布的應該是統籌全局的綱領性規劃，然后再由各部委來完善如補貼、稅收等措施在內的具體細節。

焦點二A股投資什么板塊？

低碳經濟涵蓋的范圍之廣，遠非已為市場熟悉的“新能源”所能概括。事實上翻開各大券商近期發布的行業報告，可以看到“低碳”已成為包含到了風電、光伏、核電、生物質能、智能電網、新能源汽車、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等眾多子行業的龐大體系。

那么，在哥本哈根會議到來之際，投資者應該選擇哪些板塊進行投資？對于這個問題，各大券商研究員都感到頗為為難，馮舜就表示很難說誰就特別好、誰就一定有機會，即使是有政策出臺，也很難是僅僅針對某一個或者幾個細分領域，此外在時間上的把握也特別難。

不過對于哥本哈根會議，市場人士有自己特別的解讀。此前有深圳的私募人士向記者表示，無論是以前的新能源還是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于實質，而資金對概念的炒作歷來都是“喜新厭舊”。因此從實戰方面來講，相比已經為市場了解的風電、光伏等傳統替代能源，“新鮮事物”的機會將更多。

《每日經濟新聞》在采訪業內分析師之后，選擇了清潔煤技術、建筑節能、CDM項目相關作為本期證券市場周刊介紹的重點，上述子板塊遵循了以下選擇條件：在低碳經濟中占據重要地位，有明確政策預期或是上市公司能實質受益，并且相關個股還沒有被市場大規模發掘。

重點關注領域

清潔煤領域

11月中旬，美國總統奧巴馬到訪我國，中美兩國發表了聯合聲明。聲明強調，未來兩國將在能效提高、電動車、清潔煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等領域展開廣泛合作。

對于我國來說，清潔煤技術有多重要？“清潔煤技術將放在低碳經濟與新能源產業領域最重要的位置。”國元證券低碳經濟與新能源小組研究員周海鷗表示，富煤貧油少氣的資源條件，決定了火電為主體的能源格局短期內不會改變，發展無污染的清潔煤發電技術是我國實現低碳經濟的關鍵。

雖然目前有整體煤氣化聯合循環發電技術(IGCC)及碳捕集與封存(CCS)兩種技術，但馮舜表示前者將會是未來清潔煤發電技術的主流。CCS目前成本過高，IGCC雖然也存在成本問題，但在循環效率、廢物利用、碳減排、節水等方面優勢明顯。不過馮舜也強調，盡管前景廣闊，但現階段我國IGCC還屬于概念性質。

以IGCC系統各環節設備商來說，氣化爐部分的上市公司有華光股份、海陸重工、東方電氣、科達機電等，燃氣輪機有東方電氣、上海電氣，空分爐方面則有天科股份。

LED照明

國家半導體照明工程研發及產業聯盟副秘書長阮軍日前在業界研討會上表示，明年我國會持續推動LED照明，包括發改委擬將LED照明納入補貼范圍，以及地方政府對LED路燈進行補助。

LED照明市場若能大規模啟動，對于行業發展絕對是飛躍性的提升，僅需要想像一下龐大的家用照明、路燈、景觀燈全部換成LED燈，投資者已能自行估量市場大小。業內調查公司預計，隨著技術進步和應用領域的開拓，到2012年LED照明市場規模將達到16億美元，期間復合增長率為37%。

在LED領域，除去市場較為熟悉的三安光電、聯創光電、同方股份等，下游燈具中浙江陽光、雪萊特、佛山照明有望受益；光伏建筑一體化和智能建筑方面除泰豪科技、延華智能外，太陽能薄膜電池廠商及上游原材料廠商也會進入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墻方面則還有方大A、中航三鑫；節能材料方面以北新建材、煙臺萬華為代表。

CDM項目相關公司

這是本周表現最為出色的低碳概念，三愛富、巨化股份吸引了不少市場目光。用北京一大型券商分析師的話來說，“即使哥本哈根會議最后不能達成任何協議，CDM機制依然會在之后獲得長足發展。”這位不愿具名的分析師認為，美國一旦加入全球碳交易市場，碳供應需求將會大幅增加。我國作為主要供給國，將受益于CDM機制的發展。

而歐美國家對高耗能高污染行業開征”碳關稅“，將成為我國企業發展CDM項目的最大動因。該分析師表示，產業要提高能效升級換代不是一朝一夕的事，高耗能行業要規避或彌補”碳關稅“的影響，通過CDM項目獲得收益是比較現實的選擇。目前我國開發CDM項目的上市公司多集中在化工領域，未來可拓展到煤炭、鋼鐵、水泥、造紙等其他行業。

馮舜對CDM項目的評價是“有想像空間”，不過實際受益如何要“視上市公司情況而定”。如寶鋼股份、國電電力開發的CDM項目，每年一個多億的收入相對公司總收入來講并不突出，因此受益更多的是中小規模公司。記者從上市公司方面確認到，有CDM項目的公司還有神馬實業、柳化股份、興化股份、川化股份、韶能股份等，但要對公司貢獻收益還要等明年之后。

操作策略

關注政策走向挖掘實質受益公司

哥本哈根會議下周一就將召開，經過本周預熱后，相關個股究竟是隨之啟動還是“見光死”？

從記者近期的采訪情況看，業內對本次大會給A股市場帶來的投資機會，還是寄予了較大期望，各大券商均一致看好低碳板塊后市表現。不過投資者需要密切關注政策風向，尋找能夠實質受益的公司。

最近兩周以來，A股低碳板塊中表現搶眼的是具備CDM項目以及環保概念的公司，如三愛富、菲達環保、龍凈環保等，以上3只股票的周漲幅分別達到19.10%、15.01%、10.53%，同期上證指數上漲7.13%。不過在國元證券低碳經濟與新能源小組研究員周海鷗看來，這些個股在風光之后持續上漲的可能性并不大，缺乏實質內容支撐是最大問題，如菲達環保、凈環保為市場關注的脫硫業務，以及其他因垃圾焚燒、污水處理等受到資金青睞的個股，其實跟“碳減排”并沒有直接關系。

交易所披露的席位信息顯示，機構不僅沒有參與相關個股，反而在三愛富走出兩個漲停后大舉賣出；菲達環保連續漲停背后，卻是游資大玩“接力游戲”。以上兩只個股12月4日跌幅在5%上下，顯示有部分獲利盤選擇了結利潤出局。

周海鷗表示，遵從哥本哈根會議進展來甄選個股基本是不具有意義的事情，因為即使最終達成協議，也是側重于偏宏觀的方面，這種沒有落實到具體細節的指導性文件很難給市場提供明確方向。他認為，我國在會議期間的表態以及未來的政策走向，將會決定對個股的投資。

綜合目前已經傳遞出的信息，業內認為我國可能在近期推出的政策主要有：多晶硅產業發展指導意見，預計將會涉及對行業準入標準的制定和產能的進一步規劃；低碳經濟振興規劃，這是在今年上半年市場預期的新能源產業振興規劃基礎上所作的拓展；而呼聲很高的LED照明補貼，也有望在明年成行。

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