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50公司引領后哥本哈根時代

2009年12月06日 23:12投資者報【大中小】【打印】共有評論0條

《投資者報》研究員周俊

12月7日~18日，舉世矚目的聯合國氣候變化大會，將在丹麥首都哥本哈根召開。

身為主辦城市，哥本哈根市政府廣場上的圣誕樹格外引人注目，在這棵別具匠心的圣誕樹上不僅懸掛著大約700個LED材質的照明燈，而且它是由“人工”供電，在廣場的周邊擺放著15輛腳踏車，你只要輕輕一踩，700個綠色照明光源將點亮整個廣場。

或許在這棵圣誕樹的創意背后，是想喻示著人們通過自身努力，來實現綠色能源的獲取和應用。它點亮的不僅僅是哥本哈根政府廣場，也是未來人類持續、健康發展的希望。

我們現在正經歷第三次革命——低碳革命。過去一個世紀的時間里，全球溫度上升了0.74oC，中國溫度上升得更快，為1.1oC。

來自政府間氣候變化專門委員會的報告稱，如果溫度升高超過2.5oC，全球所有區域將遭受不利影響，發展中國家尤為嚴重；如果氣溫升高4oC，全球生態系統則將遭受不可逆的損害，造成全球性的經濟重大損失。

中國正在履行作為一個負責任大國應當承擔的責任。11月底，中國政府首次宣布了碳減排的中期目標：到2020年，單位GDP二氧化碳排放較2005年下降40%~45%。

這是一個可以實現的目標，因為在2005年以來的三年多時間中，中國單位GDP二氧化碳排放已經累計降低了13%；但這更是一個極富挑戰性的目標，中國正處在經濟快速增長期，如何盡可能在不損害經濟增長的前提下實現碳減排成為一個重要課題。

從根本上講，中國實現碳減排目標的途徑主要有四個方面：產業結構調整、優化能源結構、節能和減排。在此背景下，2009年也將成為中國資本市場的“低碳元年”，而未來的5~10年間，資本市場與低碳經濟相關的優秀上市公司都將是重要投資主題之一。

中國的低碳之路：調結構

作為發展中國家，中國正處于經濟快速增長期，且經濟增長很大一部分由高耗能、高污染的第二產業所牽引。2008年，第二產業占GDP的比重達到48.6%，并且，新中國成立以來這一比例在不斷提升。相應地，第三產業的比重只有40.1%。而美國目前第二產業占GDP比重不到20%，第三產業的比重則達到近80%。

因此，調整產業結構是中國政府在低碳革命中面臨的最大課題，這一過程將是艱巨而漫長的。2008年，中國第三產業增加值同比增長9.5%，也是自2003年以來增幅首次超過第二產業。

在產業結構調整的大趨勢中，能源結構升級將是實現碳減排的一個重要途徑，即提高低碳能源比重，主要是提高可再生能源和核能的利用量占比，發展清潔煤燃燒技術。

根據發改委公布的數據，到2008年底，中國一次能源消費中，包括水電在內的可再生能源以及核電所占比重為8.9%。

而根據國際能源署的數據，全球可再生能源與核能利用量占比在2007年就達到12%，美國為11%，歐盟達到16%，日本為14%。為此，中國政府表態稱，到2020年非化石能源利用量比重力爭提高到15%，其中，水電、核能、風電、光伏發電都存在非常大的增長空間。

此外，中國作為煤炭供應大國，煤炭作為第一能源的現狀甚至在中長期都無法逆轉。因此，發展清潔煤燃燒技術同樣至關重要。

低碳革命中，最為有效和可行的碳減排途徑是節能。

而中國能耗水平有非常大的下降空間。事實上，中國已經顯示出了很強的降低能耗潛力。2009年上半年，國內有色金屬和化工行業的單位增加值能耗同比分別大幅下降了20%和15%，鋼鐵、建材和石化行業的能耗水平分別同比下降8.4%、9%和8.2%。

具體到更微觀層面，較少溫室氣體直接排放、增加碳匯和發展碳捕捉也是實現碳減排的較直接的重要手段。

新能源空間大：風電景氣最高

不可否認，產業結構調整將是一個艱巨而漫長的過程，而在此基礎上，能源結構升級將是實現碳減排的重要途徑，主要路徑就是提高可再生能源和核能的利用量占比，并發展清潔煤燃燒技術。

根據最新的規劃，到2020年，我國可再生能源和核能占比將達到15%左右，這將超過目前美國、日本以及全球平均水平，接近歐盟。

實際上，中國非化石能源供應非常豐富，未來增長空間巨大。目前國內水能僅開發了20%；陸地風能開發2.4%，海上風能則幾乎沒有開發，太陽能、核能的開發量也非常少。

而到2020年，風電、光伏發電以及核電總裝機容量將分別從3000萬千瓦、180萬千瓦和4000千瓦大幅調高至1億千瓦、2000萬千瓦和7000萬千瓦，這給了國內新能源產業非常大的增長空間。

至于目前爭議較多的新能源產能過剩，主要是指設備產能過剩，而非新能源發電量過剩。一方面，對于新能源發電的政策支持將得到持續并加大力度；另一方面，新能源發電設備的過剩產能淘汰有利于行業龍頭提高市場份額，鞏固市場地位。

從中長期看，由于對環境損害小、市場化程度高等優點，風電有望成為國內新能源產業景氣度最高的子行業，在風電設備領域，華銳風電、東方電氣和金風科技為行業龍頭企業，總市場份額達到58%。

在太陽能領域，國內太陽能電池雖然產品高居全球第一，但其中98%都為出口，國內需求量極小。由于西班牙、德國等需求大國對光伏發電進行發展限制，因此，國內廠商遭遇挫折。隨著全球范圍內的光伏產業復蘇，光伏也將迎來業績回升。A股上市公司中，作為龍頭公司的天威保變具有明顯的一體化優勢，此外，拓日新能、南玻A、力諾太陽、精功科技等公司也有業務增長機會。

核能領域，上海電器在反應堆壓力容器、堆內構件、控制棒驅動機構、裝卸料設備等有較高的市場份額，東方電氣則在汽輪機和汽輪發電機等領域有優勢，華銳鑄鋼的優勢在核泵泵殼，中核科技則主要生產核級閥門，哈空調是國內唯一有10年以上核級空氣處理機組和核級風機安全運行經驗的企業。上述公司都具有較大的發展空間。

在清潔煤燃燒技術發電領域，寶新能源是國內利用循環流化床先進技術綜合利用發電龍頭企業，凱迪電力也存在一定行業優勢。另一家值得關注的公司是科達機電，該公司的CFBC“清潔燃煤系統”供于陶瓷生產領域，有著客觀的市場前景。

節能：四大領域各顯神通

事實上，節能降耗也是實現碳減排目標的最有效手段。而且由于中國能耗水平遠高于世界平均水平，因此，節能降耗有非常大的潛力和空間。

綜合分析，節能潛力主要來自四大領域：輸配電領域節能降耗、工業節能、建筑節能以及交通節能。

輸配電領域節能目標的實現，主要依賴于智能電網的建設。目前A股上市公司中，從事智能電網相關設備生產的主要有國電南瑞、特變電工、思源電氣、置信電氣、榮信股份等。

工業節能的意義同樣重大，由于中國高耗能、高污染的第二產業對GDP貢獻比重非常大，因此，電機節能、鍋爐余熱利用、鋼鐵廢棄利用、化工熱氣利用、水泥余熱利用等領域的增長空間非常大。

A股公司中，榮信股份、智光電氣等公司專注于電機節能；海陸重工、華光股份則是鍋爐余熱利用領域的龍頭企業；包鋼股份和邯鄲鋼鐵是鋼鐵廢氣利用水平在行業內有優勢，三愛富、巨化股份、柳化股份等公司在化工熱氣利用方面行業領先；海螺水泥和祁連山則在水泥余熱發電方面較為出色。

在建筑節能方面，智能化建筑有利于降低建筑物的整體能耗水平，該領域泰豪科技在國內具有明顯優勢。另外，建筑節能還包括新型環保材料以及電器節能，其中海螺型材、北新建材等公司都是國內主要的環保建材供應商。在電器節能領域，三安光電是國內LED節能照明龍頭企業，浙江陽光、佛山照明、雪萊特是國內家電節能燈的主要生產商，另外，雙良股份是國內空調節能領先企業。