中央經(jīng)濟工作會議六大猜想

一年一度的中央經(jīng)濟工作會議何時召開，仍無定論。不過與之相關的種種猜測近來卻不絕于耳，各界普遍預測，調結構、防通脹成為此次會議的重點內容，而宏觀政策的進退尤受各方關注。中央經(jīng)濟工作會議是判斷當前經(jīng)濟形勢和定調第二年宏觀經(jīng)濟政策最權威的風向標，同時也是每年級別最高的經(jīng)濟工作會議，盡管時間未定，各界專家紛紛提出猜想，等待會議定調。

猜想1 防通脹正式提上日程？

今年超常規(guī)的貸款發(fā)放和異常的外部環(huán)境，給在負值區(qū)間運行的居民消費價格指數(shù)(CPI)走向正增長加了把勁。渣打銀行預測，明年CPI可能會上漲3.5%，公眾的通脹預期正在上升。如何防范通脹壓力，有望成為即將召開的中央經(jīng)濟工作會議“布防”重點之一。

經(jīng)濟學家張卓元告訴記者，影響未來通脹的因素有四個方面：一是中國經(jīng)濟的恢復性增長和全球經(jīng)濟的回暖重新帶動國際大宗商品價格上漲，拉動國內原材料價格的上揚，傳遞拉升CPI；二是今年過快的貨幣投放，盡管下半年投放力度趨緩，但明年不會快速收緊；三是資源類價格改革拉開帷幕，后續(xù)煤電油等資源類價格回歸合理價格是發(fā)展趨勢；四是地方政府追求業(yè)績，融資平臺的放大效應使得結構失衡再現(xiàn)。

不過，由于CPI仍然為負，中央經(jīng)濟工作會議上估計爭論還將非常激烈。國家信息中心于11月16日發(fā)布報告稱，中國目前通脹的現(xiàn)實威脅尚不足為慮。清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明認為，結構問題使得中國經(jīng)濟不可能找到一種沒有通脹，而經(jīng)濟又不下滑的兩全方法。在沒有通脹發(fā)生的情況下，過早過重地采取措施，將會以犧牲經(jīng)濟增長為代價。

猜想2 經(jīng)濟刺激政策是否退出？

自澳大利亞于10月6日率先加息后，各國的經(jīng)濟刺激政策何時退出如何退出便常被業(yè)內所討論。盡管中國有關方面認為，“中國的退市策略跟美國和歐洲的會是相當不同，因為中國政府沒有花一毛錢去拯救銀行，我們只是投放資金去支持基建”。但是，在即將召開的中央經(jīng)濟工作會議前夕，退市政策還是引起了各方面的高度關注。

“今年中央經(jīng)濟會議的基調總體還將延續(xù)，但具體操作上可能會有所變化，或者說可能會‘明松實緊’?！卑舶钭稍兎治鰩熽惡臀绫硎荆捎谫Y產(chǎn)泡沫、通貨膨脹等風險，以及歐美等國已將退出列入計劃之中，中國刺激政策實際上也應逐步改變。有經(jīng)濟界人士認為，寬松政策的退出，可能在中央經(jīng)濟工作會議上取得共識后，分步微調而行。

猜想3 經(jīng)濟結構調整如何著手？

今年投資總量可能達到10萬億元，同比增長25%-30%，“保八”已毫無懸念，去年中央經(jīng)濟工作會議定調“保增長”的任務將圓滿結束。巨大的投資在推動經(jīng)濟快速增長的同時，也為明年經(jīng)濟結構調整增加了難度，即將召開的中央經(jīng)濟工作會議將為此定調。更加注重經(jīng)濟結構調整、更加注重民生、更加注重改革開放等新提法或出現(xiàn)在人們視線中。

今年前三季度，投資增速達到33%，成為過去10年來最高水平，投資對GDP的貢獻達7.3個百分點。在認可投資對經(jīng)濟增長貢獻的同時，社會各界對投資增速過高的擔憂也越來越多，結構調整的呼聲也就越來越高。財政部財政科學研究所所長賈康認為，明年的投資應該注意四個方面，一是要保民生；二是要培育新的經(jīng)濟增長點，如新能源；三是要努力拉動社會、民間投資；四是要把調結構、促方式轉變放在更突出位置。

猜想4 貨幣政策是否會有新取向？

適度寬松的貨幣政策實施一年多，9.5萬億的新增貸款，或許在未來的幾年中，都將成為不可復制的天文數(shù)字。但鑒于今年以來的政府項目和眾多大型基建項目的上馬，需要大量的后續(xù)資金支持，使得明年的新增貸款必須在一定規(guī)模上予以維持。分析人士認為，鑒于國內外多種因素，明年更需要保持信貸增長的“可持續(xù)性”。

不過業(yè)內人士指出，為了應對潛在的通脹風險，在保持適度寬松基調的同時，央行將會根據(jù)市場情況對流動性進行適度微調。下半年以來，央行采取市場化手段對貨幣政策微調的頻率和力度拿捏，都較以往更受外界關注。未來，公開市場操作仍然是央行貨幣政策微調的主要手段。

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