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2011年05月11日 16:45
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進(jìn)入交銀施羅德機(jī)構(gòu)主頁(yè)>>

今天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布，4月CPI同比上升5.3%，環(huán)比上漲0.14%，PPI同比升6.8%，環(huán)比上漲0.5%。

交銀施羅德認(rèn)為，從進(jìn)口增速、M1、發(fā)電量、地產(chǎn)汽車開工銷量等綜合來(lái)看，可以印證工業(yè)增加值的放緩態(tài)勢(shì)，4月工業(yè)增加值同比13.4%，略低于市場(chǎng)此前預(yù)期。目前盡管CPI季調(diào)環(huán)比已經(jīng)在放緩過(guò)程，但從幾個(gè)方面判斷仍處在高位波動(dòng)。其中的原因是：首先，工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)一季度仍偏熱；其次，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格除蔬菜外仍未見到低于季節(jié)因素的明顯回落狀態(tài)；再次，美元貶值帶來(lái)的大宗輸入性價(jià)格傳導(dǎo)有滯后效應(yīng)。目前上述幾個(gè)因素的負(fù)面影響都在逐漸減弱，對(duì)未來(lái)通脹將形成向下壓力。綜合要素價(jià)格改革預(yù)期、勞動(dòng)力成本上升及淘汰落后產(chǎn)能可能收縮產(chǎn)品供應(yīng)這幾方面來(lái)看，通脹在年中創(chuàng)同比新高后有望逐月回落，但回落幅度不會(huì)很大。交銀施羅德同時(shí)表示，伴隨目前順差重回以及人民幣升值帶來(lái)的熱錢流入壓力，公開市場(chǎng)操作及準(zhǔn)備金率仍將是央行主要的數(shù)量型對(duì)沖工具。

對(duì)于市場(chǎng)而言，交銀施羅德認(rèn)為，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)需求面是否逐漸回落，通脹雖仍是焦點(diǎn)，但未來(lái)可能被弱化，由于前期已經(jīng)消化了4月份經(jīng)濟(jì)增速的下滑，因此整體對(duì)于市場(chǎng)而言今日的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)中性，截至中午的走勢(shì)也基本反映了這一結(jié)果。

[責(zé)任編輯：libing] 標(biāo)簽：施羅德 市場(chǎng) 增加值 增速 

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