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非食品價格的上漲壓力較大，可能繼續推高通脹水平。央行未來不排除再次動用多種貨幣政策工具的可能。但由于4月份部分經濟數據出現增長放緩跡象，央行下一步的政策操作也面臨著兩難考驗
同比上漲5.3%，增速小幅回落；環比重現漲勢，上漲0.1%。
一如市場預期，國家統計局昨日發布的4月居民消費價格(CPI)增幅呈現“高位盤整”的態勢。
分析人士認為，物價上漲壓力仍然不容忽視，但由于4月份部分經濟數據出現了增速放緩，央行貨幣政策面臨兩難考驗。
食品價格小幅下降
國家統計局新聞發言人盛來運昨日表示，蔬菜價格的環比下降拉低了CPI的漲幅，整個物價上漲的趨勢得到了初步遏制。數據顯示，4月份食品價格環比下降0.4%。
相對同比數據，環比數據能更靈敏地反映出經濟的最新變化。4月CPI同比增幅回落的同時，環比卻現漲勢：八大類商品中除了食品價格環比下降外，其余七類均上漲。“非食品價格的上漲壓力較大，是更值得關注的問題，可能繼續推高通脹水平。”摩根大通中國區全球市場業務主席李晶對《國際金融報》記者表示。
不過，和以往月份CPI增幅屢創新高的態勢相比，此次CPI高位回轉也引發了市場對于CPI的拐點將近的預期。
中國農業銀行戰略管理部研究員袁江表示，僅僅依靠一個月的數據還很難判斷何時出現拐點，但根據去年的基數推算，這個拐點很可能會出現在6月份。
法國興業銀行中國經濟師姚煒預計，未來數月食品價格將趨穩，不過綜合非食品價格通脹來看，CPI將在第二季度后期再度上揚。
加息不可避免
在通脹高位運行的背景下，未來貨幣政策的使用頻率是否會放緩，成為市場關注的焦點問題。
分析人士認為，防通脹是當前宏觀調控的頭等大事，央行未來不排除再次動用多種貨幣政策工具的可能。但由于4月份部分經濟數據出現增長放緩跡象，央行下一步的政策操作也面臨著兩難考驗。
央行昨日數據顯示，4月狹義貨幣(M1)同比增長12.9%，比上月末和上年同期分別低2.1%和18.4%。
“M1增速明顯回落、進口增速放緩、工業增加值增長回落、PMI小幅回落，這些可視為企業經營活力下降、經濟增速進一步放緩的信號。”有分析指出。
有分析人士認為，當前政策既不需繼續出臺進一步的緊縮，也不宜過快放松，從而葬送已有的調控成果，因此未來緊縮政策更可能進入“靜默”階段。
交通銀行首席經濟學家連平認為，未來政策將呈現“收緊力度減弱，調控頻率放緩”的狀態。
姚煒則認為，下半年央行至少需要加息兩次。并上調存款準備金率三次或者更多。
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