2011年03月21日 21:18
來源：鳳凰衛視

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鳳凰衛視3月21日《金石財經》節目播出“胡一帆：日本救市為短期融資 無長期影響”，以下為文字實錄：

曾瀞漪：看到日本救災投放大量的資金到市場之后，大家有很多很多的疑問，首先就是關于流動性是不是會到中國，你覺得上個星期五中國突然調升存款準備金率，跟日元這么多在市場上，是不是有直接的關關系呢？

胡一帆：我自己的看法，調存款準備金還是為了控制國內的流動性，實際上和日元相關性可能有一些，但是相關性還是比較小，我覺得最主要的還是控制貨幣數量，控制流動性，因為確實是現在通脹還是處于比較高的位置，貨幣也是在迅速的回升。

曾瀞漪：但市場的疑問是這樣，一般都認為美國第二輪量寬政策，推高了全球的流動性，使得流動性泛濫，現在日本有這么多錢在市場上，錢滾起來之后會不會造成全球資金越來越多，對商品的需求，不管是不是有真實的需求，商品價格也推高，當然全球通脹會不會因此又變高了，您怎么看這種QE2跟日本央行的同質，會不會也同質性的關系？

胡一帆：我覺得日本央行當然是對流動性會有增加，但是增長的量并沒有市場想像的那么大，首先是日本央行22萬億的短期流動性，實質上是短期票據的融資，不會給市場造成大的流動性，只是在隔夜拆借上面給銀行的投襯調撥。

第二就是會增加市場流動性的10萬億政府債券，還有對企業債的一些購買，實質上日本一直在購買國債，它只是把原來的那部分量增加一些，另外一部分也需要在兩年時間內，陸陸續續購買，并不會像我們大家想像的，在市場上忽然一下把閘門打開了，10萬億的流動性沖進來。

10萬億的債券購買，實質上也就是8千多億債券的購買，QE2實質上在半年時間內的注資，這個需要在兩年時間內，時間窗口也是比較長，所以我們覺得會有影響，但并不會像市場上想像那樣忽然造成洪水的泛濫。