近日，國家發改委上調全國16個省上網電價的消息盛傳。受此消息影響，市場對電力企業業績止虧的期待隨之上漲。但相關人士對中國證券報記者表示，目前電價調整方案并未完全落地，有望在幾個月內實際執行。在電價調整可能帶來煤價跟漲的情勢下，相關電力企業是否能長期受益尚無法預期。
方案或下半年出臺
盡管發改委調價的消息目前未被官方否認，而且分省區實行不同幅度的調價方案也紛紛見諸報端，但知情人士告訴中國證券報記者，16個要調價的省區中目前只有山西開始每度電上調2.6分，其他省區的方案仍處于前期準備階段。
“國家發改委正在要求各地企業上報各家去年虧損情況。經過匯總后，再制定出詳細方案，這需要一個過程?！痹撊耸勘硎荆绻M展順利的話，最快也要到下半年才可能出臺調價方案。
分析人士指出，盡管電價調整本身對于火電企業是一大利好，但鑒于電價調整政策完全落地的時間不確定，市場對于火電企業獲得利好的預期也可能適當推后。
據了解，此次調整上網電價是繼煤炭“限價令”出臺之后，國家為扭轉電力企業普遍虧損局面的又一力舉。中投顧問能源行業研究員周修杰認為，如果今年重點合同煤的價格和協議兌現率均維持在上年水平，加之上網電價調整，到年底電企止虧的政策目標或能實現。
此次16省區統一上調的是火電上網電價，但業界普遍開始關心，隨著上網電價調整政策的落實，是否會帶來銷售電價的調整。
對此，周修杰認為，此次調上網電價而不調銷售電價，是政策上考慮到需要緩解目前CPI持續高企的現狀。從長遠來看，銷售電價的調整是大勢所趨。一旦產業上游價格上漲明顯且持續，下游必然會進行價格疏導工作，銷售電價的調整或將伺機而動。在用電量持續攀升的情況下，價格上漲也是必然。
方正證券分析師也指出，上調上網電價是緩解火電企業持續虧損的短期對策，而適度上調銷售電價以及大力推動新型能源發電的大規模應用才是煤電倒掛問題的根本性解決之道。
然而，上述知情人士告訴記者，考慮到銷售電價調整對目前國內通脹局面加劇影響的不確定性，政策上目前沒有調整居民和非居民銷售電價的意圖。
煤價將“水漲船高”
盡管電價調整對電力板塊短期業績的拉動效應明顯，但眾多分析人士表示，長期來看，已經半市場化的煤價隨電價“水漲船高”的趨勢難擋。煤價上漲將部分抵消電價調整帶來的積極效應。
周修杰表示，在電價上調之前，部分火電企業為了減虧，盡量采取少買煤、少發電，但市場對于電力的需求卻持續走高。因此，電價的調整會在一定程度上增加火電廠的發電率，從而拉升電煤需求，進一步帶動煤價上漲。他同時認為，煤價上漲是長期趨勢。由于火電行業虧損，其價格上漲的彈性一直被壓抑。目前，國際局勢動蕩，運費、成品油等價格上漲為煤價的上漲帶來了新一輪動力。
方正證券則認為，此次調整電價只是為了改善電廠盈利狀況和現金流的臨時性對策，甚至沒有涉及煤電價格倒掛的問題。二季度為傳統的火電淡季，而三季度為用電高峰，若三季度煤價較當前上漲，部分地區火電可能出現現金流斷裂風險，將會再次倒逼上網電價上調。(郭力方) 
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