柯達果真值30億美元？

2012年01月19日 15:14
來源：福布斯

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谷歌最近出資125億美元收購摩托羅拉移動，以加強專利組合，并保護安卓(Android)操作系統，應對競爭威脅，這一舉措應該會使投資者重新考慮這些無形資產的價值，以及持有類似專利的其他公司的估值。

谷歌前陣子收購摩托羅拉移動的一個有趣結果是：擁有類似知識產權的公司在投資者眼中的價值也水漲船高，伊士曼柯達公司的股價變動凸顯了這種效應。據彭博新聞社報道：

伊士曼柯達公司持有專利的價值或許比其業務本身的價值高出五倍，隨著手機廠商競相爭奪相關發明的專利，這家已有131年歷史的照相機公司可能成為收購目標。

彭博社周二的一則新聞則提及了投資者正在討論的估值：

據MDB Capital Group估計，柯達7月20日開始拍賣的1,100多項專利或許可以帶來超過20億美元收入。

相比之下，柯達的總市值只有約9億美元。

評估這類說法的可靠性時，投資者應當特別注意這些估值是如何得出的。毫無疑問柯達擁有一些很有價值的知識產權，但要判斷這些專利對該公司未來收入或投資表現的影響，恐怕是一種“藝術”，沒有多少精確的科學可言。投資銀行家往往根據過去類似資產的售價，來評估專利等資產的價值，而現在有證據顯示，最近的一些兼并與收購活動更重視的是維持在無線市場的競爭優勢，而不是嚴格依據被收購專利的真正價值。

北電網絡2011年6月27日進行的專利拍賣不僅將被用作其他專利買賣的參照物，還凸顯出：谷歌旨在不惜一切代價確保在無線市場競爭的能力。根據2011年7月1日路透社的報道：

在本周舉行的北電網絡無線專利拍賣會上，谷歌的出價令人迷惑不解，比如1,902,160,540美元和2,614,972,128美元。

數學專家們或許會認出，這兩個數字分別是布朗常數(Brun’s constant)和梅塞爾-梅爾滕斯常數(Meissel-Mertens constant)，但三位直接了解拍賣情況的人士透露，在拍賣會上許多參與者確實為之困惑。