2010年06月25日 21:52鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%][18.28 -1.88%]金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機之后的經濟結構調整與金融變革”，鳳凰網進行全程直播。6月25日晚，陸家嘴論壇浦江夜話第六場聚焦“期貨和衍生產品市場發展”CBOE的董事長威廉：布拉斯基表示，現在在中國這里推出金融期貨衍生品這些產品已經是非常好的現象。

以下為威廉：布拉斯基文字實錄：

先我想先談一談如何發展市場。其實我也是觀察中國市場發展有一段時間了，剛剛宋先生也說20年以前到現在發生了很大的變化。以前監管方面并不是像現在這么嚴格，但是現在這套制度已經比較完善了。所以我覺得現在在中國這里推出金融期貨衍生品這些產品已經是非常好的現象。我自己在整個職業生涯當中也是做金融期貨金融衍生品的。我覺得中國現在發展到這步也是很自然的，也應該開始做衍生品了。

我覺得在中國這里是強調兩點，第一點是教育，教育是非常重要的。對于那些個人的投資者和機構的投資者都非常重要。另外就是要更好的管控風險，我在這里已經是待了幾天了，和我的同事也和上海的俞書記包括證監會，還有上海交易所這層也有很多的交流。我覺得你們在這里的確構建了一個非常好的管控體系，可以說是世界上首屈一指的，從美國的角度上說我們也有很多東西向你們學習。

另外，我們可以看到美國當時是在金融危機的時候，也就是一天之間，整個市場就崩潰了。可能有的時候在美國那邊我們很多人還沒有回過神來，但是在中國這里，你們的管控是非常的得力，是很值得我們學習的。我覺得中國這里也是正在開始發展金融衍生產品。

其實，20年以前我們在美國也在做同樣的事情，而且一開始的時候，我們可以看到有很多個人的參與，或者是零售方面積極的活動，那些機構投資者進入之前他們是要了解市場上是不是有一定程度的流動性才愿意過來投資。無論如何我覺得像朱先生還是威廉·亨特拉挈都要祝賀你們，我覺得發展還是要循序漸進，需要有很好的教育體制，這樣整個市場的未來會發展的非常好。

我在這里有幾個建議給到大家，并不是說我來自CBOE，也是我覺得股指期貨其實也是很好的一種產品，但是他只是一個方面，市場是進一步發展，不僅僅是美國還有其他的市場。比如現金市場、期貨市場、期權市場。

這三個市場都要期權都可以，所以我覺得你們現在開始做股指期貨是非常好的一件事情，這樣可以使更多的投資者充分的使用市場上現有的工具進行投資。另外這方面其實要做工作的話，比光做期貨復雜很多。但是從美國和其他國家的經驗來說，當我們引入期權以后，這個市場反而變的流動性更高。因為它能夠使整個期貨市場還有現貨市場、股票市場聯系的更好。

我事實上非常希望中國這里也能夠考慮這一點。也是希望能夠讓國外的投資者投資中國的市場，讓整個市場的流動性更高。而且也能夠這個市場本身成熟發展要有一定的幫助。當然我們也不應該拔苗助長，不應該太匆忙。我們必須要練內功，把這個餅盡量做實做大。

在這里我也是這個世界交易所聯合會的主席。所以，我也想在這里向大家說明，我們世界交易所聯合會是非常希望能夠有中國的交易所來參與我們的組織。事實上，我們這里中國的朋友也是我們的成員。包括像香港證交所的主席是我們那邊交易所聯合會的副主席，任期是兩年。也希望在我的任期以后，說不定有中國的朋友可以擔任我們聯合會的主席。我希望各種各樣的交易所都能夠更好的發展。同時也能夠有更多的交易所參與到我們聯合會當中來。

商品市場還有期貨市場、股票市場都是可以使這個市場發展更好的。我覺得在中國這幾個市場應該是可以為整體經濟做很多的貢獻。這樣也能夠使中國參與全球經濟，在金融方面也能夠更上一層樓。所以我覺得中國這里所有的交易所都扮演非常重要的角色，能夠助力中國在國際市場扮演更重要的角色。

[威廉·布拉斯基] 我覺得其實在未來中國肯定會發展得更好，代表世界交易所聯合會的我們也非常歡迎中國交易所的加入，我們這個聯合會是一個平臺，所有世界上的交易所都可以聚首，相互學習。我們在金融危機中學到的非常重要的一點，就是全球的交易所交流是非常有效的。不僅僅是金融界，包括像交易所還有那些機構都是比較有效的。

[威廉·布拉斯基] 在美國只花了一個小時，美國的眾議院和參議院就通過了這個解決方案。下周馬上有國會通過總統會簽字。雖然這方面我沒有很多的細節，但是我在我黑莓手機上讀到的信息是有決議。剛剛宋先生也說我們作為交易所，能做的最重要的一件事情就是要能夠推動更多的協調，推動更多的一致性。因為這個世界經濟是越來越全球化，所以那些重要的大國，他們之間的政策應該是有一致性的。這樣的話就不會有各國之間缺少協調，缺少一致性所造成的隱患，使更多人鉆空子。我就說到這里。

[胡政] 謝謝，實際上威廉·布拉斯基，有很多的忠告和意見對中國市場的發展也提供了很多幫助。剛才威廉·布拉斯基先生有提到美國金融監管改革的事，這件事情應該說是我們非常關注的事情。

[胡政] 但在整個金融危機的過程中間我們也可以看到，越來越多的市場是從場內到場外，而場外是采取了更嚴格的盡管，我不知道威廉·布拉斯基先生對這個問題有什么看法？

[威廉·布拉斯基] 我剛剛也說了，從這個世界金融危機當中表現出來的一致性來說世界交易所都是很好的。包括清算的工作，包括期貨交易所、證券交易所等等，這些都是很好的。但是場外交易的確是發生了很多的問題。所以說立法方面現在也是會更加鼓勵朝場內發展。是有非常清晰的導向，不僅僅是在美國，在其他的國家也都是這樣。就是說現在是希望整個市場能夠更加資本充足，更加多一些透明度。而不是在場外有很多各種各樣復雜的操作。至少是在美國是這樣。

[威廉·布拉斯基] 越來越多的交易必須按照場內的，按照一定的規則、程序去做，包括清算機構也是如此。像銀行方面來說，他們如果要做OTC的衍生品，就必須把它作為一個附加的內容做，而不是直接和他們在場內交易有一個掛鉤。所以說在這個方面，的確是可以說在立法和監督的角度更加鼓勵這個場內交易。

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2010陸家嘴金融論壇

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