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2011年05月20日 17:20
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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時(shí)期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行全程直播。香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)在全體大會(huì)四：“新時(shí)期上海國(guó)際金融中心建設(shè)的機(jī)遇”上表示，人民幣國(guó)際化過(guò)程跟資本賬開(kāi)放是有必然的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系是跑不掉的。在境外的人民幣一定要回流到內(nèi)地，不能說(shuō)外地的人民幣在外面流動(dòng)，不回流的話很難推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

我的講話有兩個(gè)困難，第一個(gè)我是最后一個(gè)講的，有很多發(fā)言的內(nèi)容在之前都說(shuō)過(guò)了，主持人給我五分鐘，5分鐘也很好，我不用太多地發(fā)言。第二個(gè)困難在哪里呢？我的稿子是英文寫(xiě)的，現(xiàn)在我決定要用普通話來(lái)講，希望我的普通話5分鐘夠用。

我非常榮幸第二次參加陸家嘴論壇，去年來(lái)的時(shí)候也是談到人民幣跨境使用的話題。當(dāng)時(shí)我是作以下的發(fā)言，我說(shuō)上海發(fā)展金融市場(chǎng)，當(dāng)然隨著人民幣國(guó)際化程度會(huì)越來(lái)越開(kāi)放，越來(lái)越國(guó)際化，不過(guò)人民幣國(guó)際化程度會(huì)決定上海市場(chǎng)國(guó)際化程度，這兩者是有關(guān)系的，剛剛很多發(fā)言者都談到這一點(diǎn)。

如果談到人民幣跨境使用，過(guò)去一年，人民幣國(guó)際化經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢查以后，看到成績(jī)?cè)趺礃樱梢钥吹竭^(guò)去一年人民幣國(guó)際化是很成功的。在香港是人民幣跨境使用非常大的得益者，看到香港的人民幣存款從去年，這個(gè)時(shí)候大概是890億，到現(xiàn)在是4500多億，存款增長(zhǎng)非常大。

我有指出人民幣跨境使用，人民幣國(guó)際化，現(xiàn)在國(guó)家的策略怎么樣推出跨境使用，在國(guó)際上沒(méi)有先例，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)國(guó)家貨幣還沒(méi)有開(kāi)放，就鼓勵(lì)貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上使用，所以我們是一個(gè)創(chuàng)新。在資本帳戶還受管制的情況下推出人民幣國(guó)際化，是一個(gè)創(chuàng)新。這個(gè)政策出來(lái)的時(shí)候，不一定很多市場(chǎng)認(rèn)同，很多人覺(jué)得這個(gè)很難成功，不過(guò)現(xiàn)在我們從過(guò)去一年的情況看，人民幣離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展，可以說(shuō)發(fā)展的勢(shì)頭非常快，發(fā)展成果也是舉世矚目的。

如果以前我們擔(dān)心人民幣跨境使用發(fā)展太快，這一年在香港離岸市場(chǎng)，其他的離岸市場(chǎng)，會(huì)不會(huì)太快，希望大家可以看到，其實(shí)不用擔(dān)心太快，過(guò)去這一年的成，我們看到，目前推出人民幣國(guó)際化其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)是可控的，很多方面是達(dá)到我們?cè)瓉?lái)政策的目標(biāo)。很多數(shù)字就不談了，剛剛有很多專家已經(jīng)談到了跨境貿(mào)易的數(shù)字，談到香港存款的數(shù)字，也看到了人民幣跨境業(yè)務(wù)的成功。在香港我們很樂(lè)意看到金融工具推出來(lái)，包括很多的“點(diǎn)心債”在香港推出來(lái)。

可以看到，這一年給我們的經(jīng)驗(yàn)是說(shuō)，我們國(guó)家發(fā)展人民幣跨境使用的戰(zhàn)略，是非常有可能成功，有很大空間的發(fā)展。當(dāng)然很多事情要做，我覺(jué)得這個(gè)事情是可以做的。今天我們談到最主要的話題是上海市場(chǎng)國(guó)際化怎么樣發(fā)展。所以從剛剛我談到人民幣在香港的經(jīng)驗(yàn)，從我個(gè)人的看法，我希望可以帶來(lái)一些香港的角度，以提供討論。

當(dāng)然人民幣國(guó)際化，讓上海的金融機(jī)構(gòu)可以增加一些跨境的業(yè)務(wù)，對(duì)國(guó)際化進(jìn)程一定是有用的。不過(guò)最重要的一個(gè)問(wèn)題，也是包括剛剛戴相龍先生提到的一個(gè)問(wèn)題，人民幣國(guó)際化，現(xiàn)在完全是在貿(mào)易結(jié)算方面，我們不能不談一個(gè)基本帳的問(wèn)題，這是很重要的問(wèn)題。不但是從人民幣國(guó)際化過(guò)程里面是一個(gè)重要的問(wèn)題，對(duì)上海發(fā)展國(guó)際金融中心，也是非常重要的問(wèn)題。所以我們要談到基本帳怎么樣開(kāi)放，以什么樣的方式開(kāi)放，尤其金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，金融的基金怎么樣跨境可以使用，跨境的金融投資怎么樣使用，這是非常重要的議題。

剛剛屠市長(zhǎng)也談到一些理論的問(wèn)題，為什么要鼓勵(lì)跨境資金使用，為什么要鼓勵(lì)資金走出去，跟引進(jìn)來(lái)？因?yàn)橘Y金的流動(dòng)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)，會(huì)帶來(lái)很好很多的好處。第一我相信，國(guó)際資金進(jìn)來(lái)會(huì)減低資本市場(chǎng)融資成本，會(huì)給我們資本市場(chǎng)帶來(lái)一些比較多元化的投資者群。打開(kāi)資本市場(chǎng)、打開(kāi)資本賬，我相信會(huì)有利于我們資本市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)如果讓我們中國(guó)投資者可以參與外國(guó)市場(chǎng)的投資，當(dāng)然是給他們帶來(lái)更多的投資機(jī)會(huì)，也是對(duì)他們的風(fēng)險(xiǎn)管理、投資是有幫助。

所以總體來(lái)說(shuō)，如果我們是打開(kāi)了一個(gè)資本賬，打開(kāi)資金的渠道，會(huì)把上海金融市場(chǎng)，我們這個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)與國(guó)際接軌。我相信這對(duì)我們金融穩(wěn)定性是有好處的。所以很多人擔(dān)心資金進(jìn)來(lái)了，會(huì)不會(huì)帶來(lái)很多金融的波動(dòng)，這是有可能的。同時(shí)，我們也知道資金進(jìn)來(lái)了，也會(huì)讓我們的資本市場(chǎng)定價(jià)跟國(guó)際更接軌。當(dāng)然這也不是很新的理論，我相信我們國(guó)家很多主持金融監(jiān)管的人都明白這個(gè)事情。雖然我們資本賬沒(méi)有開(kāi)，也是有很多方法，保證QDII，QFII，不同的東西出臺(tái)，所以讓我們資本賬有某種程度的開(kāi)放。

如果看看以前推出不同的安排，從現(xiàn)在目前的市場(chǎng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，這個(gè)安排不夠力度，太有限了。所以我們?cè)谌嗣駧趴缇呈褂茫幸荒陣?guó)際化的過(guò)程，開(kāi)始走出很大步的時(shí)候，可以回顧一下，是不是可以把我們的資本賬、金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)之門(mén)開(kāi)放多一點(diǎn)、快一點(diǎn)。

我想說(shuō)，人民幣國(guó)際化過(guò)程跟資本賬開(kāi)放是有必然的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系是跑不掉的。在境外的人民幣一定要回流到內(nèi)地，不能說(shuō)外地的人民幣在外面流動(dòng)，不回流的話很難推進(jìn)人民幣國(guó)際化。怎么樣回流渠道很重要，所以如果我們用FDI來(lái)控制它當(dāng)然可以，但是如果對(duì)人民幣國(guó)際化過(guò)程，我們信心比較強(qiáng)一點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的理念比較清晰，可控工具比較多一點(diǎn)的時(shí)候，再多一點(diǎn)政策空間，我們把這個(gè)門(mén)開(kāi)多一點(diǎn)。我想我們可以多一些外來(lái)資金進(jìn)來(lái)。這個(gè)事情對(duì)上海很重要，如果沒(méi)有這個(gè)開(kāi)放我們資本市場(chǎng)的發(fā)展總是有很大的限制。

我們可以談很多方法，怎么樣推行這個(gè)事情，我想不用太多新的想法，我們以前很多QDII、QFII的方法，我相信這個(gè)方法，如果把它這個(gè)額度放大，把這個(gè)面放大的話，其實(shí)很容易，可以把資金流動(dòng)打開(kāi)一個(gè)門(mén)。比如說(shuō)我們可以像QDII來(lái)說(shuō)，參與的金融機(jī)構(gòu)數(shù)字可以增加，其實(shí)也不一定由機(jī)構(gòu)投資者來(lái)參與，某些有資格的個(gè)人投資者也可以參與，如果有足夠投資者保護(hù)的話，我相信這是可以做的。如果可以講QFII放大，讓海外投資者參與我們的資本市場(chǎng)、參與IPO市場(chǎng)，也是可以把IPO市場(chǎng)弄得更火，把定價(jià)跟國(guó)際接軌，所以這個(gè)事情很容易做。

通過(guò)我們這幾年的經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)是可以找到很好的控制方法。最主要的是跟上海的ETF，這是很好的方法，把兩個(gè)市場(chǎng)的工具連接起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)可控，ETF做多一些，也是很容易做的事情。我覺(jué)得做這個(gè)事情應(yīng)該比較大膽一點(diǎn)，現(xiàn)在我們?nèi)嗣駧砰_(kāi)放了，作為跨境使用了，很多QDII、QFII都可以用人民幣來(lái)使用，這是很自然的事。

最后，我想談?wù)勏愀酆蜕虾；?dòng)的關(guān)系。這個(gè)是我和關(guān)心的議題，也是這幾天上海媒體常問(wèn)的議題。我只有一個(gè)說(shuō)法，上海跟香港，在我剛才說(shuō)的問(wèn)題里面，從資本賬里面、在資金互動(dòng)里面打開(kāi)一扇門(mén)，會(huì)看到香港和上海兩個(gè)市場(chǎng)在互動(dòng)、互補(bǔ)方面，可以有更多的作用發(fā)揮。

[責(zé)任編輯：chenbl] 標(biāo)簽：人民幣 跨境 市場(chǎng) 資本 

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