李春平：加快養老金市場化的運營

2012年06月30日 11:43
來源：鳳凰財經

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長江養老保險股份有限公司總裁李春平

鳳凰財經訊 由上海市政府和一行三會共同主辦的2012年陸家嘴金融論壇于6月28-30日在上海舉行，本屆論壇的主題是“金融治理改革與實體經濟發展”，鳳凰財經進行全程直播。長江養老保險股份有限公司總裁李春平表示，加快養老金積累很重要的方面是加快養老金市場化的運營。

以下為李春平發言實錄：

如何來解決養老金資金積累嚴重不足的問題呢？我想無非有兩個方面，第一個方面要增加養老金繳費來源，剛才陳主席講了，我們第一支柱目前情況來看壓力非常大。從第一支柱的情況來看，我們現在繳費的比例非常高，企業基本養老繳費平均28%，遠遠高于全球平均水平，企業加上其他社會保障資金的話，可能達到60%，企業的負擔非常嚴重。

所以目前也在探討未來是不是可以延遲退休年齡，包括加快補充全國社保基金。

所以我想講的第一支柱因為時間關系就不展開了，增加養老金的種類重點應該放在多層次、可持續上。根據國家“十二五”規劃，我們過去10年國家在基本養老保障體系建設上，重點是放在保基本和廣覆蓋。隨著新農村保險、農民和居民的社會保障體系逐步完善以后，我們認為下一階段應該把重點放到可持續和多層次上。

這里有一個養老觀念的問題，中國的養老問題不能完全依賴于政府，依賴于國家。每個企業、每個個人，都應該承擔起自己的養老責任，所以我認為從下一階段養老金積累來看應該加大第二支柱和第三支柱制度的建設和養老金的積累。

第二支柱建設現在只有3500億的企業年金，發展非常慢，這里有一個觀念，補充養老到底是一個必要的補充呢？還是一個可有可無的補充。所以我們要改變過去大家認為企業年金是一個富人俱樂部的觀念。現在建立企業年金的這些企業，都是率先在為國家承擔養老責任。

所以對比發達國家的社保體系，我認為年金的發展，還是應該加大力度。要站在社會保障體系可持續發展，養老資金的可持續的積累，和我們社會保障安全的角度，來看待企業年金的發展。具體我想包括在制度設計，在政策的激勵，在產品制度完善方面都可以加快企業年金積累的步伐。

第二塊積累，應該加快個人儲蓄型的養老保險積累。這里包括兩塊，第一現有的商業養老保險，目前上海也在準備試點，個人稅延型的商業養老保險，這也是加快每一個人為自己未來的養老盡一份責任的很好的載體。

另一方面也可以借鑒美國像有關制度，每一個個人現在事實上，除了國家給的養老之外，很多我們的父輩都是靠儲蓄養老，所以我們的觀點是希望能夠把儲蓄養老變成投資養老，建立個人帳戶，美國從70年代建立個人退休帳戶，到目前為止已經積累了4.9萬億美金的規模。所以對于我們來說是很好的借鑒，充分發揮每個個人在自己未來的養老盡早做一個養老帳戶。這樣真正把儲蓄養老轉化為投資養老，真正把間接融資過高的比例降下來。這是第二點關于加快養老金來源的兩點想法。

第三點加快養老金積累還有一個很重要的方面，加快養老金市場化的運營，從全球實踐來看，我們看到美國市場養老金的積累，將近40—45%是靠投資收益帶來的。全國社保理事會過去10年的運作，平均每一年是8.41%的投資收益率，所以現在8000億積累規模里面有2800億是投資帶來的收益。所以可以看到投資對于養老金的保值增值的貢獻非常大。

我們也知道目前的基本養老的1.9萬億基本上都存在銀行，專家計算每年只有2%左右的回報，這個差距是非常大的。所以我們也建議基本養老的結余資金的部分，和個人帳戶作值部分的投資運營能夠盡快啟動，這兩個部分經過了好幾年的醞釀，我覺得應該需要加快。

關于投資模式上，我們呼吁，希望能夠更多的主體參與到社會保障體系資金的管理，就像剛才陳主席講的用更多市場化的機制來解決社會保險資金保值增值的問題。

第二個方面就是包括企業年金加快拓寬我們的投資領域。金融危機以來，全球的投資，尤其是養老投資遇到很大挑戰，一方面所有的資產相關性加強，包括股票資產、利率資產、商品資產，相關性太強，這樣給我們的投資就帶來挑戰。

第二個全球市場一體化在加強，比如說昨天晚上我們市場漲了，歐美市場也是大漲，所以這樣全球一體化以后，我們在全球化的投資也很難對沖市場波動的風險。從近十年來看，美國的養老金加大了另類投資資產的比例，現在另類投資資產比例接近到20—25%。

所以這幾年也是在考慮在年金投資方面，我們也在試點基礎設施的一些投資。在監管部門的支持下，長江也投了上海公租房的債券計劃，就是讓長期資金和長期資產能夠有效匹配。這是關于養老金的積累，第二個方面就是加快市場化的運營。

另外一個方面的建議，在這樣一個養老金加快積累和加快市場化運作的過程中，我們保險企業，尤其是養老保險公司可以發揮更大的作用。剛才陳主席也報告了幾個數字，也是從企業年僅的發展來看，我們五家養老金公司在企業年金的發展中有投入了巨大的資源，投入了巨大的人力。但是也積累了全社會對企業年金的關注。

積累了很好的養老金的投資經驗，也鍛煉了一支非常優秀的關于養老金資產管理的隊伍。所以我想無論是在基本養老的資金積累，包括第二支柱、第三支柱資金積累方面，我們保險機構可以發揮更重要的作用。

尤其是在養老金的資產管理方面，經過我們這幾年的投資運作，我們認為在未來中國基本養老的資產管理方面，可以發揮專業的養老金資產管理公司作用。無論在長期資產控制、動態資產管理，我覺得作為專業養老金公司非常有優勢，就像昨天我覺得證監會郭主席也談到了，在未來養老金的管理方面，應該引入更多專業的、有特色的資產管理公司。所以這方面養老保險機構可以發揮更多的作用。我就講這四點觀點。謝謝大家。