祁斌：正視中小企業私募債的高風險屬性

2012年07月02日 02:13
來源：上海證券報 作者：浦泓毅 王媛

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作為今年上半年最引人注目的資本市場創新舉措之一，中小企業私募債在陸家嘴論壇上成為焦點話題。中國證監會研究中心主任祁斌在論壇上表示，推出中小企業私募債的重要意義在于支持創新型中小企業發展，從而推動中國經濟轉型。他同時指出，應當正視中小企業私募債的高風險屬性，券商應盡職勤勉地做好各項盡職調查工作，投資者也應注意風險控制。

祁斌表示，推出中小企業私募債的最根本的原因在于，經濟轉型已經成為中國經濟發展的主題，而經濟轉型中很重要的一點就是發展創新經濟與高科技企業。

“許多創新經濟是運用在中小企業，甚至是中小微企業。這些企業有很高的不確定性，很難從銀行得到融資。讓銀行給他們貸款，也是對銀行不負責任。因此，需要尋求更加市場化的融資渠道。”祁斌說。

祁斌表示，從海外市場經驗來看，美國許多著名的創新經濟公司，最早都是通過類似中小企業私募債的渠道獲得融資。中國下一代經濟的領軍企業、領軍人物很多孕育在中小企業，推動債券市場改革、資本市場改革，就是為了以市場化的資源配置方式，推動中國經濟轉型。

祁斌坦言，地方政府在私募債發行中扮演的角色比較輕，對發行主體的保護力度肯定不及大型國有支柱型企業。因此，私募債市場化的程度應該高于以往的產品。在中小企業私募債第一批試點過程中，相信券商都拿出了自己最好的庫存，隨著以后試點的擴大，風險有可能會增加。

他指出，證券公司作為產品的組織者，有義不容辭的責任，應該盡職勤勉做好盡職調查工作，“不能因為搶生意就降低發行主體的標準”。